Pandangan dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah milik penulis semata-mata.
Bank-bank khusus terus runtuh. Kegagalan Silvergate diikuti oleh Silicon Valley Bank (SVB), yang runtuh pada 10 Mac.
Selepas percubaan yang gagal untuk mengumpul modal, SBV telah diambil alih oleh Perbadanan Insurans Deposit Persekutuan (FDIC). Bank akan dijual atau dibubarkan.
Dalam perdagangan yang berat pada 10 Mac, Signature Bank berada di atas batu. Ia turun 21.11% pada masa akhbar pada $69.65, tetapi didagangkan berhampiran $61 pada awal hari daripada penutupan sebelumnya pada $90.76. Sama seperti SVB lakukan pada awal minggu ini, Signature menafikan bahawa ia mempunyai sebarang isu modal.
Walaupun bank-bank ini kecil, kesannya terhadap pasaran global adalah ketara.
Menurut satu pendedahan baru-baru ini, Bulatan memegang wang dengan SVB, yang hanya menjadikan saga rizab stablecoin yang sedang berjalan lebih kompleks. Oleh kerana SVB kini berada dalam kawalan FDIC, proses penggulungan bank atau penjualannya harus cepat, tetapi sehingga ia selesai, apa sahaja rizab Circle dengan SVB dibekukan.
Tiada satu pun daripada ini bagus untuk cryptos, yang kedua-duanya merupakan fintech baru muncul, dan aset yang tidak menentu.
Cryptos telah mengalami tekanan jualan yang kuat, dengan bitcoin jatuh di bawah $20,000 buat kali pertama sejak Januari. Terdapat sedikit keraguan bahawa pasaran crypto dikaitkan secara langsung dengan aliran modal dalam sistem kewangan warisan, dan sebenarnya, cryptos mungkin menjadi penunjuk utama untuk arah aset berisiko dalam dunia kewangan yang lebih luas.
Lautan kecairan, bagi sesetengah orang
Mana-mana pasaran berkembang maju atau mati dengan akses kepada kecairan, dan cryptos tidak berbeza. Pada 10 Mac, John Wu, presiden Ava Labs, berkata beliau berpendapat bahawa kegagalan SVB adalah urusan bank. Dia ternyata betul. SVB bukanlah bank yang berisiko, tetapi sebaik sahaja orang ramai menghidu darah di dalam air, perkara buruk boleh berlaku.
Ramai orang dalam pasaran kewangan warisan sama ada ingat, atau telah mengetahui tentang bencana Lehman Brothers 2008. Apa yang ramai tidak ingat ialah benih krisis itu ditanam setahun lebih awal, apabila BNP Paribas perdagangan digantung dalam beberapa dananya.
Sebab di sebalik penggantungan perdagangan ialah dana BNP memegang bon gadai janji AS subprima.
Menurut bank itu, kerana dana ini sebahagian besarnya tidak cair, tiada mekanisme membuat pasaran untuk menilai mereka, dan dengan itu, ia tidak boleh dinilai. Sekiranya tiada pembeli, nilai bon subprima adalah sifar.
Hari ini, memandangkan bank-bank kecil dan aset berisiko laku keras, terdapat banyak persoalan yang kekal dalam pasaran. Kedua-dua Silvergate dan SVB mempunyai pendedahan yang besar kepada kedua-dua teknologi, dan permulaan. Aset dalam permulaan teknologi dan ruang VC, sama seperti pasaran bon gadai janji subprima 2008, sebahagian besarnya tidak cair.
Saham dalam syarikat kecil tidak didagangkan dengan mekanisme pembuatan pasaran dan tiada pertukaran penetapan harga berpusat. Dalam ruang crypto, masalah dengan penilaian berkembang. Dalam kebanyakan kes, token bukan ekuiti. Seperti yang dinyatakan oleh seorang penganalisis, token adalah seperti tiket ke karnival, bukan pemilikan karnival itu sendiri.
Apabila kecairan menyejat, dan perdagangan penerbangan ke kualiti muncul, kekurangan ekuiti ini mungkin menjadi tumpuan Achilles untuk ruang pembangunan blockchain.
Budaya tiada pemilikan
Idea di sebalik bitcoin ialah desentralisasi, dan akibatnya, banyak blockchain yang wujud hari ini tidak mempunyai pemilik. Anda boleh menggunakan platform, tetapi dalam satu cara atau yang lain, anda tidak boleh memilikinya. Apabila masa menjadi sukar, dan kecairan menjadi kering, ini menyukarkan pengumpulan dana.
Sesetengah platform mempunyai rizab token untuk tujuan ini, tetapi banyak yang tidak. Apabila syarikat menghadapi masalah, dan memerlukan wang, ia boleh menjual ekuiti. Walaupun ramai orang berfikir tentang token seperti saham, dalam kebanyakan kes, ia tidak.
Sudah tentu, terdapat syarikat dalam ruang blockchain yang mempunyai struktur korporat, tetapi seperti kebanyakan syarikat pemula, mereka adalah syarikat kecil yang meletakkan saham dalam pusingan penjanaan dana dengan pemodal teroka, dan saham ini biasanya pelaburan tidak cair.
Apabila masa yang baik, saham persendirian ini mudah dijual, tetapi dalam pasaran yang kasar, seperti bon sub-prima, ia juga mungkin tidak bernilai.
Syarikat yang tidak boleh menanggung hutang, atau menjual ekuiti, perlu bergantung pada hasil untuk membiayai operasinya. Bagi kebanyakan syarikat teknologi peringkat awal, ini bukan satu pilihan. Dalam senario terburuk, sektor teknologi baru muncul boleh meletup, dan IP yang dijana akan dipadamkan di pasaran pada harga jualan kebakaran.
Apakah rupa jurang itu?
Tiada kecairan organik dalam ruang blockchain dari perspektif fiat.
Wang Fiat mengalir ke crypto dan blockchain dalam dua saluran utama. Sama ada ia datang daripada pelabur runcit, atau pelabur institusi. Walaupun lebih ramai orang bersedia menerima kripto sebagai alat pembayaran sepanjang masa, apabila harga menurun dari segi fiat, perdagangan itu menjadi kurang menarik dari sudut pandangan fiat.
Pelabur institusi yang menerima bitcoin, seperti Microstrategy michael saylor, telah menghadapi akibat yang teruk. Kemudian terdapat risiko reputasi yang ditimbulkan oleh cryptos kepada pelabur institusi. Jika pemimpin industri suka Charlie Munger or Jamie Dimon mengetahui seorang CEO terlibat dalam bitcoin, mungkin ada kesukaran akibatnya.
Kali terakhir bitcoin dan crypto menghadapi pasaran beruang yang berpanjangan, ia adalah industri yang berbeza. PayPal telah menyekat sesiapa sahaja yang berada berhampiran crypto, dan idea bahawa bank-bank utama akan menawarkan perkhidmatan penjagaan crypto adalah tidak masuk akal.
Kini, wang yang besar sedang mencari tawaran yang bagus. Wang pintar membeli saham Apple Computer di $ 2 satu bahagian selepas dot-com runtuh. Wang pintar yang sama akan mencari aset yang bermasalah pada tahun 2023, dan memandangkan keadaan pasaran, wang itu akan rosak untuk pilihan.
Mengenai penulis: Nicholas Say ialah editor berita di crypto.news. Semasa memulakan kehidupan bekerja dalam seni visual, dia suka menulis. Nicholas berpendapat bahawa perkataan lebih berkuasa daripada imej, dan jauh lebih tepat. Memandangkan pilihan antara anjing dan kucing, Nicholas lebih suka anjing, tetapi bukan dengan margin yang luas. Beliau telah bekerja dalam kapasiti penulisan atau penyuntingan di beberapa syarikat, termasuk Blockonomi, dan Grit Daily. Apabila dia tidak bekerja, Nicholas suka memasak.
Sumber: https://crypto.news/svb-seized-by-fdic-signature-bank-falls-in-heavy-trade-as-bitcoin-breaks-down-opinion/