Kemerosotan dalam pasaran kripto terus menjadi mangsa, kerana minggu ini telah membawa lebih banyak berita tentang firma yang merenung ke bawah tong insolvensi. Kesusahan yang melata menyerlahkan betapa terpencil dan kusutnya satu web seluruh ruang mata wang kripto pada masa ini.
Untuk menggambarkan ini, pandangan ringkas pada Three Arrows Capital (3AC) adalah semua yang diperlukan.
Adakah anda mencari berita pantas, petua panas dan analisis pasaran?
Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.
Modal Tiga Anak Panah
Three Arrows Capital ialah dana lindung nilai yang ditubuhkan pada tahun 2012, dan secara alternatif boleh digambarkan sebagai dana modal teroka crypto. Diasaskan oleh Su Zhu berprofil tinggi, ia dengan pantas menjadi salah satu firma terbesar dalam crypto.
Salah satu pelaburannya adalah dalam Luna, ekosistem stablecoin algoritma yang meletup bulan lepas, menghantar projek $40 bilion + ke dalam eter (semacam sengaja). Sukar untuk mengukur dengan tepat berapa banyak 3AC terdedah kepada, tetapi melompat pada rantaian lebih kurang mengesahkan sekurang-kurangnya $200 juta pendedahan daripada dompet yang diketahui, manakala angka itu disyaki tinggi sehingga $450 juta menurut beberapa penganalisis.
Dengan khabar angin yang berpusing dan pasaran terus meningkat, tekanan jualan meningkat dan jeda tidak dapat dilihat. Selepas menghilangkan diri dari media sosial selama tiga hari, CIO Zu Shu akhirnya memecah kesunyian.
Su telah bersuara pada masa lalu bahawa kita kini berada dalam "kitaran super" - dengan kata lain, sifat kitaran sejarah mata wang kripto adalah perkara yang telah berlalu dan pembetulan besar atau pasaran beruang tidak akan berlaku lagi. Dia juga meletakkan simbol Luna (emoji bulan) dalam biografi Twitternya dan, sama seperti pengasas Luna, Do Kwon, memarahi sesiapa yang meragui daya maju model Terra itu.
Apa yang salah
3AC adalah satu lagi firma yang kelihatan bergantung pada leverage. Dalam banyak cara, ia dibaca sebagai versi digital yang lebih moden bagi bailout yang terkenal LCTM dana lindung nilai pada tahun 1998. Apabila pasaran kenaikan harga meningkat, leveraj telah diterapkan secara bebas dan 3AC mencetak pulangan untuk keseronokan. Sekarang muzik telah berhenti dan lampu dihidupkan, kita melihat dari apa firma ini sebenarnya dibuat.
Isu yang kita saksikan dengan kripto, dan apa yang menjadikan sentimen lazim menjadi ketakutan yang melampau sekarang, ialah bagaimana terjalinnya banyak firma ini. Isnin menyaksikan broker crypto Voyager Digital, yang disenaraikan di bursa saham Toronto, mengumumkan bahawa mereka telah meminjamkan 15,250 bitcoin dan $350 juta USDC kepada 3AC, berjumlah $666 juta berdasarkan harga semasa bitcoin.
Voyager telah meminta agar keseluruhan pinjaman dibayar balik selewat-lewatnya pada 27 Jun, tetapi dengan kemungkinan 3AC muflis, ia kelihatan bercita-cita tinggi. Walaupun skala kerosakan di sini masih teruk dan Voyager telah meletakkan had $10,000 untuk pengeluaran pelanggan. Harga sahamnya turun 95% tahun ini.
Penularan berterusan
Permainan domino diteruskan. Alameda Research, yang sebelum ini telah melabur $75 juta dalam Voyager, memanjangkan Voyager pinjaman $250 juta untuk memenuhi "keperluan kecairan pelanggan", dengan harapan dapat memulihkan firma yang bergelut dan menyelamatkan pelaburan mereka sendiri.
Alameda dimulakan oleh Sam Bankman-Fried, yang juga Ketua Pegawai Eksekutif salah satu bursa terkemuka dunia, FTX. FTX sendiri memberikan pinjaman $250 juta kepada BlockFi pada hari Isnin, yang berada dalam bidang perniagaan yang sama dengan Celsius, untuk membantu meningkatkan kecairan di firma itu.
Kewangan BlockFi telah dibocorkan di Twitter, di mana ia mendedahkan bahawa mereka entah bagaimana mengalami kerugian semasa larian letupan. Sekarang kita berada dalam pasaran beruang berbahaya dengan penularan berpusing, pelanggan bertujuan untuk mempercayai mereka dengan dana?
Sumber: https://invezz.com/news/2022/06/23/crypto-has-a-contagion-problem-and-its-not-over-yet/