Yang baru melaporkan daripada syarikat analitik blockchain Nansen menawarkan beberapa pandangan tentang bagaimana firma perdagangan crypto utama termasuk Celsius Network dan Three Arrows Capital menjadi terlalu terdedah awal bulan ini.
"Banyak tekanan jualan berpunca daripada kejatuhan Terra," kata Niklas Polk, penganalisis penyelidikan dan pengarang laporan Nansen kepada Yahoo Finance. “Banyak syarikat besar ini adalah pemain yang lebih berisiko daripada yang dijangkakan. Ia menunjukkan bahawa jika pemain besar semuanya berada dalam kedudukan yang sama ia tidak semestinya petanda yang baik.”
Melukis pautan kepada keruntuhan lebih $50 bilion LUNA Terra (LUNA1-USD) token dan stablecoin algoritma UST (UST-USD) pada awal bulan Mei, laporan itu menunjukkan beberapa pemain crypto besar mencari strategi keuntungan seterusnya mereka dengan menambah leverage kepada derivatif yang menghasilkan faedah tinggi daripada eter cryptocurrency kedua terbesar (ETH-USD).
Derivatif yang dipersoalkan ialah eter dipertaruhkan, atau stETH, yang membenarkan pelabur mengunci eter mereka pada blockchain Ethereum sebelum “Gabungan,” atau peralihan blockchain kepada bukti kerja daripada bukti kepentingan.
Dari akhir April hingga pertengahan Mei, harga eter telah jatuh sebanyak 35%. Pada 11 Mei, 98% daripada lebih 600,000 aset seperti eter telah dipindahkan dari Terra dan ditukar kepada stETH.
Di tengah-tengah panik ini, pada 12 Mei, Three Arrows Capital dan Celsius telah menarik gabungan stETH bernilai $800 juta daripada Keluk pertukaran DeFi. Dalam persekitaran yang didagangkan tipis, pergerakan itu menyumbang kepada perubahan dalam sentimen untuk stETH menurut laporan itu, tetapi tidak ada firma yang keluar dari kedudukan stETH mereka.
Dari 12 Mei hingga 18 Jun, pelabur menjual pegangan stETH bernilai $4 bilion untuk eter dalam keadaan pasaran yang semakin merosot yang menyaksikan ETH sendiri jatuh 31% dalam seminggu. Aliran keluar ini menolak harga stETH sebanyak 8% di bawah harga eter mengikut Coinmarketcap.
Laporan itu menyatakan bahawa walaupun stETH tidak perlu berdagang berdasarkan asas 1:1 dengan ETH, untuk kebanyakan sejarahnya stETH secara amnya setanding dengan ETH. Apabila sebaran antara stETH dan ETH semakin meluas, maka, pelabur besar yang meminjam terhadap pegangan stETH mereka pada platform DeFi seperti Aave mula menerima panggilan margin untuk menambah lebih banyak cagaran.
Antara 8-9 Jun, Celsius mengeluarkan 50,000 token stETH sebagai cagaran kerana ia menggunakan aset crypto lain seperti stablecoin untuk "sama ada menambah cagaran atau membayar balik hutang," laporan itu menyatakan, dengan stETH "akhirnya dalam deposit FTX, mungkin menandakan perjanjian OTC .”
Tidak lama selepas itu, Celsius membekukan akaun pelanggannya. Syarikat itu kekal sebagai pemberi pinjaman dan peminjam teratas untuk eter dalam pasaran DeFi, memegang nilai cagaran gabungan sebanyak $1 bilion dalam ETH dan derivatif kripto lain pada platform DeFi termasuk Aave dan Compound.
"Kami tidak dapat melihat kedudukan mereka yang lain atau berapa banyak hutang Celsius, tetapi buat masa ini, kami tidak melihat sebarang kedudukan stETH berisiko," kata Polk, sambil menambah bahawa firma itu perlu meletakkan lebih banyak cagaran pada kedudukannya jika harga stETH mempunyai pengeluaran lebih daripada 30%.
Senyap selama lebih dua minggu, pemberi pinjaman kripto Celsius Network, yang menurut laman webnya memegang $12 bilion dalam aset pelanggan pada akhir April, telah mengupah pasukan peguam serta penasihat dengan Citigroup, menimbulkan kebimbangan pelanggan firma itu akan bankrap tidak lama lagi.
Sementara itu, dana lindung nilai kripto Three Arrows Capital juga kekal senyap, dengan Reuters melaporkan Rabu firma telah memasuki pembubaran.
Walaupun laporan Nansen mencadangkan Three Arrows tidak banyak terlibat dalam stETH sehingga selepas kejatuhan Terra, firma itu mengalami kerugian sebanyak 6,500 ETH — sekitar $7.2 juta pada harga pasaran semasa — memandangkan susut nilai stETH, sebagai tambahan kepada jumlah kerugian eter sebanyak 50% untuk tempoh tersebut.
Semasa acara pada 7 Jun, firma itu juga meminjam 29,054 stETH daripada pemberi pinjaman crypto BlockFi, tawaran jurucakap BlockFi memberitahu Yahoo Finance bukan tipikal. Three Arrows menggunakan sekurang-kurangnya satu pertiga daripada jumlah sebagai cagaran pada Aave.
"Sesetengah orang ini sangat bijak tetapi mereka sama ada bertahan terlalu lama atau terus membeli lebih banyak kedudukan yang mereka tahu sepenuhnya akan menjadi sangat sukar untuk keluar dalam senario kes terburuk," tambah Polk.
-
David Hollerith merangkumi cryptocurrency untuk Yahoo Finance. Ikut dia @dshollers.
Baca berita kewangan dan perniagaan terkini dari Yahoo Finance
Muat turun aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android
Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/staked-eth-crypto-market-sell-off-160034286.html