Pasaran Beruang Diperlihatkan Sebagai Stok Pemukul 'Penjualan Tanpa henti'—Inflasi Yang Lebih Rendah Pun Tidak Dapat Membantu Sekarang

Baris atas

Ketika pasaran bergelut untuk menepis beberapa kerugian terburuknya dalam tempoh lebih setahun, semakin ramai pakar memberi amaran bahawa lebih banyak saham boleh jatuh ke dalam wilayah pasaran lemah apabila Rizab Persekutuan melepaskan sokongan ekonomi era pandemiknya—walaupun inflasi semakin berkurangan. cepat daripada jangkaan.

Fakta Utama

Walaupun indeks pasaran saham utama menjunam sebanyak 2% pada hari Selasa, penganalisis Tom Essaye dari The Sevens Report memberi amaran kepada pelanggan bahawa dia kekal "berhati-hati" pada S&P 500 apabila saham bergelut untuk stabil, menunjuk kepada "penjualan tanpa henti" pada hari Jumaat sebagai potensi pendahulu kepada penurunan mendadak sebanyak 5%.

Dalam nota Isnin, Michael Wilson dari Morgan Stanley berkata kejatuhan Jumaat, yang menyaksikan Dow jatuh hampir 1,000 mata untuknya. hari yang teruk sejak Oktober 2020, menunjukkan pasaran sedang bergerak ke "fasa penjualan yang lebih luas", di mana saham dalam industri yang lazimnya berdaya tahan—seperti staples pengguna—menurun.

"S&P nampaknya bersedia untuk menyertai pasaran beruang yang sedang berjalan," kata Wilson sambil memberi amaran bahawa stok bahan dan tenaga—dua daripada sektor berprestasi tinggi tahun ini—telah mula mencatatkan kerugian yang "menyilaukan mata", manakala saham defensif (seperti dalam ruji pengguna) telah mendapat "mahal" berbanding pendapatan.

Dalam satu lagi tanda berpotensi menurun bagi saham, penganalisis itu berkata inflasi berkemungkinan memuncak selepas mencapai a Tinggi 40 tahun bulan lepas, dengan itu mengurangkan sedikit tekanan daripada Rizab Persekutuan kerana ia menaikkan kadar faedah, tetapi juga bermakna pertumbuhan jualan dan pendapatan yang lebih rendah bagi syarikat yang mendapat manfaat daripada kenaikan harga.

Bagi kebanyakan syarikat, ia "mungkin menyakitkan" jika inflasi menurun dengan pantas dan mendadak, terutamanya dalam sektor bahan dan tenaga, yang telah mendapat manfaat daripada kenaikan harga komoditi, kata Wilson, sambil menambah: "Berhati-hati dengan apa yang anda inginkan."

Walaupun dasar Fed yang lebih ketat dan pertumbuhan pendapatan yang perlahan, Wilson percaya saham farmaseutikal dan bioteknologi bermodal besar—seperti Merck dan Eli Lilly—harus bertahan, membantu memacu prestasi S&P lebih tinggi, sebahagiannya disebabkan oleh penilaian relatif rendah dan hasil dividen yang stabil.

Petikan Penting

"Inflasi memuncak tetapi itu tidak menaik kerana ia bermakna margin [keuntungan] dan [pendapatan] juga memuncak," kata Wilson pada Isnin. “Pasaran telah begitu dipilih pada ketika ini, tidak jelas di mana putaran seterusnya. Dalam pengalaman kami, apabila itu berlaku, ia biasanya bermakna [S&P] akan jatuh secara mendadak, dengan hampir semua saham jatuh serentak."

Latar Belakang Utama

Ekonomi yang dibuka semula, rangsangan fiskal dan kadar faedah yang rendah dari segi sejarah telah membantu memacu salah satu permulaan yang paling kukuh kepada pasaran menaik yang pernah berlaku semasa pandemik, tetapi saham telah bergelut tahun ini apabila Fed menaikkan kadar dan melonggarkan sokongan ekonomi untuk meredakan dekad-tinggi inflasi. Sementara itu, pencerobohan Rusia ke atas Ukraine hanya membawa kepada ketidaktentuan. Selepas meningkat 27% pada 2021, S&P telah jatuh 12% tahun ini, manakala Nasdaq telah mencecah wilayah pasaran beruang, menjunam 20%. "Apabila pasaran bergelut dengan terlalu banyak perkara pada satu-satu masa, ia secara amnya menjadi masalah, bermakna lebih banyak pengurus perlu mengetepikan terlalu banyak isu, lebih banyak mereka perlu mengurangkan risiko," Mark Ritchie II Penasihat Modal RTM memberitahu Real Vision pada hari Isnin, sambil menambah bahawa dia amat bimbang tentang "pasaran beruang sekular" di mana saham bergelut selama bertahun-tahun.

Kontra

Sejak 1955, S&P biasanya menunjukkan prestasi yang baik dalam tempoh sembilan bulan selepas Fed pertama kali menaikkan kadar faedah, sebelum prestasi mula menjadi sederhana, kata penganalisis Ally Brian Overby dalam nota Selasa. "Memikirkan jangka panjang, ingat bahawa sepanjang empat dekad yang lalu, S&P menghasilkan pulangan positif melalui enam tempoh pengetatan," tambahnya.

Bacaan Lanjut

Dow Menjunam Hampir 1,000 Mata Dalam Jualan Akhir Minggu 'Brutal Dan Hodoh' Dirangsang Oleh Hawkish Fed (Forbes)

Penunjuk Kemelesetan Ini Berkelip Tanda Amaran Sebagai Fed, Perang Dan Minyak Mengancam Pemulihan Ekonomi (Forbes)