Fed untuk Pertimbangkan Jeda sebagai Kejatuhan Daripada Pasaran SVB Roils

(Bloomberg) — Pegawai Rizab Persekutuan menghadapi cabaran terbesar mereka dalam beberapa bulan ketika mereka menimbang sama ada untuk terus menaikkan kadar faedah minggu ini untuk menyejukkan inflasi, atau berhenti seketika di tengah-tengah kegawatan pasaran yang didorong oleh kegagalan bank baru-baru ini.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Sebelum kejatuhan Silicon Valley Bank dan kejatuhan yang terhasil, pembuat dasar Fed bersedia untuk menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas selepas rentetan data mencadangkan ekonomi jauh lebih kukuh daripada yang difikirkan oleh pegawai pada awal tahun.

Kini, memandangkan ketidaktentuan pasaran kewangan, ramai pemerhati Fed menjangkakan peningkatan yang lebih kecil, suku mata, dan ada yang mengatakan bank pusat AS akan berhenti seketika selepas mesyuarat dua hari yang bermula pada hari Selasa.

Keputusan itu susulan kenaikan kadar 50 mata asas daripada Bank Pusat Eropah pada Khamis. Presiden Christine Lagarde berkata ECB kekal komited untuk memerangi inflasi, sambil memantau ketegangan bank dengan teliti.

Juga sangat dinanti-nantikan daripada mesyuarat Fed dengan kemas kini Ringkasan Unjuran Ekonomi — laporan suku tahunan yang membentangkan ramalan peserta untuk segala-galanya daripada inflasi hingga kadar faedah — dan sidang akhbar selepas mesyuarat Pengerusi Jerome Powell.

Di tengah-tengah kegawatan sektor perbankan, Powell berkemungkinan akan menghadapi persoalan mengenai penyeliaan bank pusat terhadap SVB dan entiti lain yang bergelut.

Dia juga perlu berhati-hati apabila bercakap tentang kemungkinan laluan kadar faedah pada masa hadapan. Sebelum isu perbankan muncul, pegawai Fed telah menyatakan bahawa kadar perlu bergerak melebihi 5% tahun ini dan kekal di sana sehingga inflasi berada pada kadar untuk kembali kepada sasaran 2%.

Namun ketidakpastian yang semakin meningkat mengenai sejauh mana isu permodalan bank - diburukkan lagi oleh kenaikan kadar faedah yang pesat Fed dan kesan ke atas hasil Perbendaharaan - akan memberi kesan kepada ekonomi yang lebih luas mungkin mengehadkan keupayaan Powell untuk mengetatkan lebih banyak masa hadapan.

Kisah berterusan

Apa Kata Bloomberg Economics…

“FOMC menghadapi keputusan dasar yang paling mencabar dalam ingatan baru-baru ini pada 22 Mac. Jangkaan pasaran telah berubah secara mendadak - daripada kenaikan 50 mata asas kepada jeda - kerana kebimbangan penularan bank menggantikan kebimbangan inflasi. Kami menjangkakan Fed akan menaikkan 25 mata asas, mengambil had atas daripada 4.75% kepada 5%. Inflasi yang mempercepatkan mengekalkan tekanan untuk terus mendaki.”

— Anna Wong, ketua ekonomi AS. Untuk analisis penuh, klik di sini

Di tempat lain, 12 bank pusat lain menetapkan dasar pada minggu akan datang. Pakar ekonomi meramalkan kenaikan kadar di UK, Switzerland, Norway, Nigeria dan Filipina, manakala Brazil dan Turki mungkin akan bertahan. Sementara itu, peniaga yang bertaruh pada laluan kadar Bank of Canada akan mendapat bacaan inflasi baharu.

Klik di sini untuk apa yang berlaku minggu lalu dan di bawah ini adalah maklumat mengenai apa yang akan muncul dalam ekonomi global.

Asia

Pada hari Isnin, People's Bank of China mungkin akan melaporkan bahawa bank membiarkan kadar utama pinjaman mereka tidak berubah apabila ekonomi beransur pulih.

Di Tokyo, ringkasan pendapat daripada mesyuarat Bank of Japan awal bulan ini akan memberi lebih banyak penerangan tentang rasional untuk mengekalkan dasar monetari yang stabil menjelang ketibaan Kazuo Ueda menerajui pada April.

Pegawai Reserve Bank of Australia, Chris Kent pada hari Isnin mungkin menawarkan pandangan terkini mengenai pendirian dasar dan sebarang kebimbangan mengenai penularan pasaran kewangan. Kenyataan tersebut mungkin akan terbukti lebih tepat pada masanya daripada minit yang dijadualkan pada hari Selasa dari mesyuarat Mac RBA.

Nombor dagangan awal dari Korea Selatan akan menawarkan pemeriksaan nadi pada keadaan global.

Angka inflasi Jepun pada hari Jumaat ditetapkan untuk mencerminkan data awal yang menunjukkan penurunan harga, sebahagian besarnya dibantu oleh bil elektrik yang baru disubsidi.

Bank pusat Hong Kong dan Taiwan akan mengumumkan kadar faedah mereka pada hari Khamis.

Eropah, Timur Tengah, Afrika

Fed mungkin merupakan keputusan bank pusat yang dominan minggu ini, tetapi beberapa yang lain juga akan menarik perhatian pelabur.

Bank of England menjadi tumpuan utama di Eropah. Pegawai menunggu bacaan inflasi UK terkini pada hari Rabu, mungkin menunjukkan pertumbuhan harga masih menghampiri dua digit. Kebanyakan ahli ekonomi meramalkan kadar akan dinaikkan sebanyak suku mata pada hari berikutnya, walaupun dengan ketegangan kewangan yang masih membara, minoriti tidak melihat sebarang perubahan.

Berikut ialah ringkasan ringkas keputusan lain yang perlu dibuat:

• Mesyuarat Swiss National Bank pada hari Khamis ialah mesyuarat suku tahunan dan masih perlu dilakukan, jadi kenaikan sebanyak 50 mata asas dijangkakan secara meluas. Yang membayangi hasilnya ialah Credit Suisse Group AG, bank yang terjejas itu menawarkan talian hayat untuk membantu membendung kegawatan global.

• Pada hari yang sama di Norway, di mana para pegawai diramalkan akan menaikkan kadar lagi suku mata untuk melanjutkan kitaran pengetatan monetari dalam ekonomi yang kaya dengan minyak.

• Keputusan Iceland akan dibuat pada hari Rabu, dengan satu lagi kenaikan kadar yang besar mungkin.

Memandang ke selatan, bank pusat akan menjadi sangat aktif juga. Berikut ialah ringkasan ringkas:

• Nigeria mungkin menaikkan kadar pada hari Selasa untuk membendung inflasi yang menghampiri paras tertinggi 18 tahun, dan untuk menggalakkan pelaburan.

• Di Angola pada hari yang sama, pegawai mungkin mengurangkan kos peminjaman penanda aras untuk kali kedua tahun ini kerana kwanza kekal stabil, harga komoditi dilihat menyederhana, dan ayunan ke bawah dalam pertumbuhan harga kelihatan mungkin berterusan.

• Di Maghribi pada hari itu, bank pusat berkemungkinan besar akan menghentikan pengetatan monetari apabila harga makanan mula berkurangan.

• Dan di Turki pada hari Khamis, para pegawai dijangka mengekalkan kadar yang stabil. Sebarang tanda dasar masa depan akan menjadi kunci ketika negara itu menuju ke arah pilihan raya pada bulan Mei, di mana Presiden Recep Tayyip Erdogan menghadapi cabaran paling kuat setakat dua dekad berkuasa.

Selepas mesyuarat ECB pada hari Khamis, yang berakhir dengan kenaikan setengah liter tetapi tiada panduan masa depan, lebih daripada sedozen pembuat dasarnya akan bercakap dalam beberapa hari akan datang. Presiden Lagarde berkemungkinan akan menarik perhatian paling banyak dengan memberi keterangan kepada Parlimen Eropah pada hari Isnin.

Petunjuk lanjut mengenai latar belakang sistem perbankan mungkin tersedia apabila rakan sekerja ECBnya Andrea Enria, pengawal selia utama rantau euro, bercakap dengan panel penggubal undang-undang yang sama pada hari berikutnya.

Lagarde juga antara pegawai yang akan naik ke pentas di persidangan ECB dan Its Watchers di Frankfurt pada hari Rabu, dan beberapa yang lain dijadualkan untuk membuat penampilan di tempat lain sepanjang minggu.

Sementara itu, indeks pengurus pembelian di zon euro dan UK akan memberi petunjuk tentang kekuatan industri apabila China dibuka semula, dan Majlis Pakar Ekonomi Jerman akan menerbitkan tinjauan pertumbuhan yang dikemas kini.

Amerika Latin

Minggu yang sibuk di Brazil bermula dengan tinjauan bank pusat mengenai jangkaan pasaran terhadap inflasi, yang terus melepasi sasaran sehingga 2025.

Banco Central do Brasil pasti akan mengekalkan kadar utamanya pada 13.75% untuk pertemuan kelima berturut-turut, walaupun pembuat dasar mungkin melakukan nada dovish dalam kenyataan selepas keputusan.

Selepas disinflasi minimum sepanjang tiga bacaan harga pengguna pertengahan bulan lalu, penganalisis melihat nyahpecutan yang lebih curam untuk cetakan pertengahan Februari dan ke suku kedua disebabkan oleh kesan asas, sebelum kenaikan separuh kedua.

Laporan keluaran suku keempat Chile mungkin menunjukkan bahawa negara Andes hampir mengelak daripada jatuh ke dalam kemelesetan teknikal, sebahagiannya disebabkan oleh kecairan isi rumah yang belum diterokai dan kesan pembukaan semula China.

Di Argentina, empat bacaan negatif berturut-turut pada penunjuk aktiviti ekonomi bulanannya menunjukkan penguncupan suku tahunan dalam output menuju ke tahun 2023 yang mencabar.

Di Mexico, kelemahan yang dilihat dalam jualan runcit sejak Mei berkemungkinan berlanjutan hingga Januari, manakala permintaan yang merosot daripada AS, pasaran eksport terbesar negara itu, boleh dijangka menjejaskan data proksi KDNK Januari.

Konsensus awal mempunyai inflasi pertengahan bulan menghampiri paras terendah satu tahun — walaupun masih lebih dua kali ganda daripada sasaran 3% — manakala bacaan teras yang agak melekit melanjutkan penurunan daripada paras tertinggi dua dekad November sebanyak 8.66%, sejajar dengan Ramalan Banxico.

–Dengan bantuan daripada Robert Jameson, Malcolm Scott, Sylvia Westall dan Stephen Wicary.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP