Raja beruang?
Ray Dalio ialah raja dunia dana lindung nilai yang tidak dinobatkan, dan dia memenuhi gelaran itu dalam pasaran beruang 2022.
Anak kelahiran New York berusia 72 tahun itu mengasaskan Bridgewater Associates pada 1975 sebagai khidmat nasihat pelaburan institusi, menyampaikan nasihat ekonomi kepada pelanggan korporat seperti McDonald's dan Nabisco. Firmanya beralih kepada pengurusan wang pada akhir 1980-an, dan ia tidak menoleh ke belakang sejak itu.
Bridgewater kini menguruskan kira-kira $150 bilion dalam aset, menjadikannya dana lindung nilai terbesar di dunia. Dan dana utama firma itu, Pure Alpha II, berjaya mengembalikan 32% kepada pelabur melalui separuh pertama 2022, menurut sumber Insider yang tidak dinamakan.
Kenaikan mendadak berlaku di tengah-tengah pasaran beruang yang berterusan yang menyebabkan kebanyakan dana lindung nilai berada di tempat yang tidak baik. Secara purata, dana lindung nilai tertumpu ekuiti susut hampir 5% tahun setakat ini, menurut data daripada Hedge Fund Research.
Dalio tidak lagi berkhidmat sebagai Ketua Pegawai Eksekutif Bridgewater, tetapi beliau kekal sebagai ketua pegawai pelaburan bersama dan pengerusi lembaga pengarah. Ketua Pegawai Eksekutif Bersama Nir Bar Dea dan Mark Bertolini kini menjalankan dana lindung nilai.
Jadi bagaimana Dalio dan Bridgewater berjaya mengatasi persaingan mereka dengan begitu mendadak setakat ini pada tahun 2022? Semuanya berpunca daripada sesuatu dana lindung nilai telah menjadi terkenal dalam budaya yang lebih luas: pendek besar.
Pendek yang besar, dan pemulihan yang besar
Prestasi mengagumkan Bridgewater pada separuh pertama tahun ini didorong sebahagian besarnya oleh pertaruhan pendek yang sangat umum terhadap syarikat Eropah.
Pada bulan Jun, Dalio dan syarikat mendedahkan mereka telah meningkatkan pertaruhan mereka terhadap saham Eropah kepada $10.5 bilion yang cukup besar, Dilaporkan Bloomberg. Firma itu kini mempunyai jawatan pendek dalam 28 syarikat Eropah, termasuk syarikat seperti Adidas dan firma kimia dan perisian Jerman BASF and SAP LIHAT
Setakat ini, strategi itu amat menguntungkan. Semua syarikat yang dipendekkan adalah ahli Indeks Euro Stoxx 50, yang turun kira-kira 21% tahun setakat ini, dan beberapa nama yang paling pendek telah menyaksikan saham mereka menjunam tahun ini, membawa kepada keuntungan besar untuk Dalio's Pure Alpha II dana.
Ingat, apabila pelabur menyempitkan saham, mereka mendapat keuntungan apabila ia jatuh.
Saham Adidas turun 41% tahun setakat ini, manakala BASF telah merosot 42%, dan SAP SE telah jatuh 36%, hanya untuk menamakan beberapa.
Dalio mula memendekkan ekuiti Eropah berikutan laporan itu perkembangan ekonomi di zon Euro semakin perlahan disebabkan oleh kenaikan inflasi. Selain itu, pergantungan Eropah kepada gas Rusia telah membawa kepada krisis tenaga di benua sebagai perang di Ukraine berterusan, dengan kerajaan Jerman memberi amaran bahawa bekalan gas aslinya mungkin perlu dicatuan jika Rusia memotong bekalannya sepenuhnya.
Ia satu potensi Momen Lehman, Robert Habeck, menteri hal ehwal ekonomi dan tindakan iklim Jerman, memberitahu pemberita pada Jun, merujuk kepada kegagalan bank pelaburan Lehman Brothers pada 2008 yang menjadikan beberapa dana lindung nilai terkenal untuk pendek besar mereka sendiri terhadap sekuriti bersandarkan gadai janji.
“Walaupun kita belum merasainya, kita berada di tengah-tengah krisis gas. Mulai sekarang, gas adalah aset yang terhad," kata Habeck, sambil menambah bahawa jika bekalan Rusia dipotong "seluruh pasaran berada dalam bahaya runtuh."
Dalio telah mengambil kesempatan daripada kegawatan di Eropah, menghasilkan keuntungan yang besar dalam beberapa bulan, dan penganalisis tidak terkejut.
"Memandangkan kemerosotan dalam asas dan inflasi yang tinggi [di Eropah] saya tidak terkejut bahawa mereka merasakan bahawa ini mungkin permulaan dan bukannya penghujung pembetulan," Patrick Ghali, pengasas bersama firma penasihat dana lindung nilai London Sussex Partners , memberitahu MarketWatch minggu ini.
Malah sebelum prestasi kukuh pada separuh masa pertama tahun ini, bagaimanapun, Dalio's Alfa Tulen II dana adalah salah satu dana lindung nilai berprestasi tinggi di Wall Street.
Dana utama Bridgewater telah berjaya mencatatkan pulangan tahunan purata 11.4% sejak penubuhannya pada tahun 1991, tetapi pelayaran lancar tahun ini datang selepas beberapa keadaan bergelora dalam beberapa tahun kebelakangan ini.
Pada tahun 2020 sahaja, dana Pure Alpha II merosot 12.6%, dan tahun lepas, ia hanya berjaya memperoleh pulangan 8% manakala indeks penanda aras S&P 500 meningkat hampir 27%.
Pada tahun ini, sebaliknya, kedudukan pendek Dalio telah membantunya mengatasi kerugian besar daripada beberapa pegangan lima teratas Pure Alpha II yang berprestasi rendah, yang termasuk Vanguard's Emerging Markets ETF, Proctor and Gamble, iShares' Core MSCI Emerging Markets ETF, iShares' MSCI Emerging Markets ETF, dan S&P 500 ETF Trust SPDR.
[Artikel ini telah dikemas kini untuk menjelaskan susunan C-suite semasa Bridgewater, dengan Ray Dalio berkhidmat sebagai pengerusi dan ketua pegawai pelaburan bersama, dengan CEO bersama Nir Bar Dea dan Mark Bertolini mengendalikan syarikat itu.]
Kisah ini pada asalnya dipaparkan pada Fortune.com
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/bridgewater-flagship-hedge-fund-beat-205353558.html