(Bloomberg) — Sambutan suam-suam kuku untuk Polestar Automotive Holding, syarikat kenderaan elektrik terbaharu yang diumumkan di AS, menghantar mesej yang tidak menyenangkan kepada syarikat permulaan lain: Pembersihan masih belum berakhir.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Ya, industri auto akan mengalami transformasi apabila harga minyak melambung tinggi dan keperluan untuk pengangkutan yang lebih bersih menjadi semakin ketara. Tetapi, inflasi yang berterusan dan kemelesetan ekonomi yang menjulang menjadikan pelabur curiga terhadap pelaburan spekulatif, yang termasuk pembuat EV walaupun terdapat tarikan revolusi yang akan datang.
Sambutan hangat Polestar — saham melonjak 16% pada hari pertama dagangannya pada hari Jumaat dan kemudian turun 15% pada hari Isnin — adalah bukti terbaru tentang keraguan itu. Pembuat kereta elektrik Sweden itu diumumkan kepada umum selepas bergabung dengan syarikat cek kosong Gores Guggenheim Inc. Penilaian pasaran syarikat itu berada pada kira-kira $24 bilion pada penutupan Isnin.
"Saham EV mendapat banyak manfaat daripada limpahan mudah tunai yang telah merosot di sekitar sistem selama dua tahun," kata Matthew Maley, ketua strategi pasaran di Miller Tabak + Co. "Sekarang kecairan ini semakin hilang, pelabur perlu menilai semula nama EV ini.”
Keadaan pasaran yang lebih ketat bukanlah satu-satunya halangan yang dihadapi oleh syarikat permulaan. Cabarannya adalah pelbagai, dengan kos bahan mentah melonjak, kekurangan rantaian bekalan enggan berputus asa dan harga kereta yang tinggi mengancam untuk menimbang permintaan. Mana-mana peserta baharu dalam industri EV berada dalam situasi yang sangat rumit, kerana bahan yang digunakan dalam bateri EV telah menyaksikan beberapa inflasi yang paling hebat, memaksa syarikat menaikkan harga kereta, trak dan SUV mereka yang sudah mahal.
Selain itu, pembuat kereta belum lagi mempunyai pangkalan pelanggan setia untuk bersandar. Itu adalah kelebihan besar untuk orang kuat seperti General Motors Co., Ford Motor Co. dan juga peneraju pasaran EV Tesla Inc.
"Apabila anda membelanjakan wang sebanyak itu untuk kenderaan, anda sekurang-kurangnya mahu ia boleh dipercayai dan mengetahui bahawa syarikat itu akan wujud dalam masa beberapa tahun lagi," kata Greg Martin, pengarah urusan dan pengasas bersama Rainmaker Securities.
Beberapa pembuat EV baru-baru ini melihat keghairahan awal untuk saham mereka hilang. Phoenix Motor Inc yang berpangkalan di Anaheim, California berdagang hampir 11% di bawah harga IPO pada 7 Jun iaitu $7.50 sesaham. Rivian Automotive Inc. telah jatuh 64% sejak debutnya pada November, manakala Luxembourg's Arrival SA telah kehilangan lebih daripada 90% sejak penyenaraian di AS.
Ia adalah sebahagian daripada gelombang kelemahan yang lebih luas dalam kalangan IPO baru-baru ini kerana pelabur menjauhi risiko disebabkan turun naik pasaran yang lebih tinggi — sebab utama ini merupakan separuh pertama yang paling lemah dalam hampir dua dekad untuk penawaran saham global.
Namun, penilaian pasaran syarikat pemula EV Rivian atau Lucid Group Inc. masih tidak mencerminkan sepenuhnya semua risiko, kata pakar. Rivian kini bernilai kira-kira $26 bilion, manakala Kumpulan Lucid berjumlah kira-kira $31 bilion. Sebagai perbandingan, Ford berusia berabad-abad, yang mempunyai banyak EV yang keluar dalam beberapa tahun akan datang, bernilai kira-kira $48 bilion.
Saham Rivian berdagang pada gandaan 129 kali ganda jualannya, dan Lucid pada 359 kali ganda. Bagi Ford, angka itu berlegar sekitar 0.4 kali, menurut data Bloomberg. Bagi EV trailblazer Tesla, sering dikritik kerana penilaiannya yang tinggi, gandaan harga kepada jualan ialah 12.
"Seluruh sektor EV - termasuk Tesla - kekal dinilai terlalu tinggi berdasarkan mana-mana metrik konvensional," kata Steve Sosnick, ketua strategi di Interactive Brokers. Walaupun pelabur masih bersedia untuk membayar premium untuk prospek masa depan EV, pastinya tidak semua syarikat pemula dapat memenuhi janji bahawa harga pasaran adalah, kata Sosnick. "Itu menjanjikan lebih banyak perubahan ke hadapan kerana pelabur melumpuhkan pihak yang menang dan yang rugi."
(Versi terdahulu membetulkan rujukan kepada IPO dalam tajuk berita.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/polestar-ipo-lukewarm-debut-troubling-124913863.html