Saham Hampir Memasuki Pasaran Beruang. Apa yang Dikatakan Sejarah Berlaku Seterusnya.

Saiz teks

Ia adalah detik kebenaran untuk saham-dan pelabur mungkin tidak menikmati apa yang akan datang seterusnya.

Seketika minggu lepas, pasaran saham terasa seperti sudah ada. Pada pagi Khamis, yang

S & P 500
indeks, turun 19.6% daripada paras penutupnya, adalah beberapa inci daripada memasuki pasaran beruang. The

Nasdaq Composite,
saham rumah kepada teknologi yang telah memacu pasaran kenaikan harga, sedang menjunam. Malah

Bitcoin
menyertai parti kasihan dengan memecahkan $29,000 dan jatuh kepada hampir $25,000. Segala-galanya kelihatan di ambang kehancuran.

Tetapi pasaran tidak runtuh. Sebaliknya, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell seolah-olah mengakui bahawa mungkin Fed tidak akan dapat merekayasa pendaratan lembut atau lembut, seperti yang didakwanya dengan begitu yakin selepas mesyuarat dasar 4 Mei. Sebaliknya, beliau berkata bahawa kemelesetan adalah mungkin dan sebahagian besarnya di luar kawalan Fed. Bagi Fed yang dianggap tertumpu secara tunggal pada inflasi—pertumbuhan ekonomi terkutuklah—ia adalah satu anjakan kecil, jika bernuansa, yang diambil oleh peniaga. Dari paras terendah Khamis hingga penutupan Jumaat, S&P 500 memperoleh 4.3%, malah

Inovasi ARK
dana dagangan bursa (ticker: ARKK), rumah kepada begitu banyak saham teknologi yang lemah, meningkat 24%.

Namun, ia adalah minggu yang teruk untuk pasaran. The

Purata Perindustrian Dow Jones
jatuh 2.1%, manakala S&P 500 susut 2.4%, dan Nasdaq kehilangan 2.8%; tetapi minggu itu berakhir dengan keyakinan yang cukup untuk bertanya: Adakah ini bahagian bawah?

Sejarah menawarkan sedikit bantuan. Jika penurunan lebih daripada 19% tetapi tidak cukup 20% kedengaran biasa, ia sepatutnya. Ia adalah tahap yang dilanda oleh S&P 500 pada 2018, sebelum Fed menyerah pada mengetatkan dasar monetari, dan pada 2011, apabila AS kelihatan bersedia untuk mungkir hutangnya dan Eropah mengancam untuk runtuh.

Ini adalah penurunan besar, kata Doug Ramsey, ketua pegawai pelaburan di Leuthold Group, jika tidak cukup menanggung pasaran. Sejak 1957, S&P 500 telah turun 19% 15 kali. Lima daripada masa itu adalah terendah, dengan saham melantun serta-merta untuk purata keuntungan 12 bulan sebanyak 23%. Lima diikuti oleh penurunan dua angka lagi, dengan purata penurunan sebanyak 32%. Lapan dikaitkan dengan kemelesetan ekonomi.

Kebanyakan bahagian bawah, bagaimanapun, dikaitkan dengan pivot Fed, kata Ramsey. Pada tahun 2020, Fed bertindak untuk menghalang pasaran apabila Covid menutup ekonomi, manakala pada tahun 1998, kejatuhan Pengurusan Modal Jangka Panjang memaksa Fed untuk mengurangkan kadar dan mencetuskan gelembung besar-besaran. Tetapi Ramsey berpendapat tidak mungkin bank pusat akan membalikkan haluan tidak lama lagi. "Kami sudah mempunyai gelembung yang membingungkan, dan Fed tidak berada di mana-mana dekat pangsi," katanya, walaupun dia mengakui ia boleh mengubah fikirannya dengan cepat.

Namun, sukar untuk melihat keadaan menjadi lebih teruk, sekurang-kurangnya dalam jangka pendek, kata Frank Cappelleri, ketua juruteknik pasaran di Instinet. Pada hari Khamis, bilangan saham S&P 500 yang didagangkan pada paras terendah 52 minggu mencecah paras tertinggi mereka pada 2022 dan tidak mungkin meningkat lebih jauh, manakala Indeks Ketakutan & Ketamakan Wang CNN didagangkan serendah dua sebelum ditutup pada enam, tahap yang tidak boleh menjadi lebih rendah. Malah Indeks TICK, ukuran bilangan saham menang berbanding kerugian di Bursa Saham New York, didagangkan di bawah -1500 untuk hari keenam berturut-turut, tanda jualan melampau.

Pembasuhan sedemikian boleh membawa kepada pergerakan pantas yang lebih tinggi—S&P 500 meningkat 10% daripada palungnya pada 8 Mac hingga kemuncaknya pada 30 Mac—tetapi Cappelleri menyatakan bahawa pergerakan harian yang besar turun dan naik, seperti saham yang dialami pada hari Jumaat, perlu dihentikan jika pasaran akan membuat bahagian bawah yang mampan. "Mereka menunjukkan panik di kedua-dua pihak," katanya. "Persekitaran yang sihat juga bukan."

Berdagang atas risiko anda sendiri.

Tulis kepada Ben Levisohn di [e-mel dilindungi]