The Magic Is Back at Disney: Inilah Tempat Saya Akan Beli

Supercalifragilisticexpialidocious!!

Pada petang Rabu, The Walt Disney Company (DIS) mengeluarkan keputusan kewangan suku ketiga fiskal firma. Keajaiban kembali. Untuk tempoh tiga bulan berakhir 2 Julai, Disney menyiarkan EPS larasan sebanyak $1.09 (GAAP EPS: $0.77) pada hasil sebanyak $21.5B. Keputusan atas dan bawah ini kedua-duanya dengan selesa mengatasi jangkaan Wall Street, manakala cetakan hasil adalah baik untuk pertumbuhan tahun ke tahun sebanyak 26.3%.

Pendapatan daripada operasi berterusan sebelum cukai meningkat 113% kepada $2.119B membawa kepada pendapatan bersih daripada operasi berterusan yang meningkat 53% kepada $1.409B. Tunai yang disediakan oleh operasi berterusan meningkat 31% kepada $1.922B, yang membawa kepada aliran tunai percuma sebanyak $187M. Itu turun 65% daripada $528 juta setahun yang lalu, kerana pelaburan yang dibuat di taman, pusat peranginan dan hartanah lain meningkat 85% kepada $1.735B.

Prestasi Segmen

Pengedaran Media dan Hiburan Disney: menjana hasil sebanyak $14.11B (+11%) yang mengatasi. Ini menghasilkan pendapatan operasi sebanyak $1.381B (-32%) yang terlepas.

Rangkaian Linear: menjana hasil sebanyak $7.189B (+3%) yang menepati jangkaan. Ini menghasilkan pendapatan operasi sebanyak $2.469B (+13%) yang terlepas.

Terus kepada Pengguna: menjana hasil sebanyak $5.085B (+19%) yang terlepas. Ini menghasilkan kerugian operasi sebanyak $-1.061B (turun 100%+) yang juga terlepas.

Jualan/Perlesenan Kandungan & Lain-lain: menjana hasil sebanyak $2111B (+26%) yang mengatasinya. Ini menghasilkan kerugian operasi sebanyak $-27J (turun daripada +$132J).

Taman Disney, Pengalaman dan Produk: menjana hasil sebanyak $7.394B (+70%) yang mengatasi. Ini menghasilkan pendapatan operasi sebanyak $2.186B (+514%) yang juga mengalahkan (dengan mudah).

Domestik: menjana hasil sebanyak $5.423B (+104.2%) yang mengatasi. Ini menghasilkan pendapatan operasi sebanyak $1.651B (naik daripada $2J).

Antarabangsa: menjana pendapatan $788J (+50%). Ini menghasilkan kerugian operasi sebanyak $-64J (naik daripada $-210J).

Produk pengguna: menjana hasil sebanyak $1.183B (+2%). Ini menghasilkan pendapatan operasi sebanyak $599J (+6%).

Mengenai Terus kepada Pengguna

Disney+ mengakhiri suku tersebut dengan 152.1 juta pelanggan, yang meningkat 14.4 juta pelanggan berbanding tiga bulan lalu dan dengan mudah mengatasi jangkaan. Hulu menamatkan tempoh tersebut dengan 46.2 juta pelanggan, dan ESPN+ mengakhiri suku tersebut dengan 22.8 juta pelanggan. Secara keseluruhannya, pada penghujung suku tahun, Disney mempunyai 221.1 juta pelanggan merentas tiga perkhidmatan penstriman yang membentuk Disney Bundle. Ini adalah lebih banyak langganan daripada yang dianggap sebagai peneraju hiburan penstriman Netflix (NFLX) dilaporkan suku lepas. Jumlah itu ialah 220.7M.

Firma itu melaraskan panduan langganan global jangka panjang secara sederhana rendah untuk menampung kerana tidak meneruskan hak digital ke Liga Perdana India (kriket). Disney akan memisahkan pelanggan teras Disney+ daripada pelanggan Disney+ Hotstar untuk tujuan pelaporan unit perniagaan. Firma itu kini melihat menjelang akhir fiskal 2024, langganan teras Disney+ pada 135 juta hingga $165 juta, dan langganan Disney+ Hotstar sehingga 80 juta. Ini berbanding panduan sebelumnya iaitu 230M hingga 260M.

Firma itu juga mengumumkan beberapa kenaikan harga. Disney+ kini berharga $7.99 bagi pengguna AS sebulan dan tidak mempunyai iklan. Perkhidmatan itu kini akan menjadi perkhidmatan premium dan berharga $10.99 sebulan, manakala pelan asas yang disokong iklan akan diperkenalkan pada harga lama $7.99. Asas Hulu akan pergi dari $6.99 kepada $7.99, manakala Hulu Premium bergerak dari $12.99 kepada $14.99. ESPN+, yang hanya berjalan dengan iklan, akan pergi daripada $6.99 kepada $9.99. Bundle (ketiga-tiga perkhidmatan) akan menjalankan pengguna $12.99 sebulan dengan iklan merentas semua pengaturcaraan, $14.99 tanpa iklan di Disney+ tetapi iklan di Hulu, atau $19.99 tanpa iklan sama ada di Disney+ atau Hulu.

Di Taman

Taman domestik, pusat peranginan dan kapal persiaran dibuka dan beroperasi sepanjang suku tahun. Penghunian di hotel domestik adalah lebih daripada 90%, manakala purata pengunjung taman membelanjakan 10% lebih daripada setahun yang lalu, dan 40% lebih daripada 2019 (pra-pandemik).

Shanghai Disney hanya dibuka selama tiga hari dalam tempoh pelaporan ini, yang pastinya menyekat prestasi antarabangsa yang sebahagiannya diimbangi oleh Disneyland Paris yang dibuka sepanjang tiga bulan berbanding hanya 19 hari untuk perbandingan tahun lalu.

Penyata imbangan

Disney mengakhiri suku tersebut dengan kedudukan tunai bersih $12.959B, yang turun sejak sembilan bulan lalu, dan inventori $1.59B, yang lebih tinggi sedikit pada masa itu. Ini menurunkan aset semasa kepada $31.422B. Liabiliti semasa juga turun kecil kepada $30.704B, termasuk pinjaman bernilai $5.58B yang dilabelkan sebagai semasa. Ini menjadikan nisbah semasa firma kepada 1.02, yang melepasi jumlah, hampir tidak. Disney boleh membayar bil Disney. Saya akan bersiul melepasi nisbah cepat 0.97 buat masa ini, memandangkan apa yang telah dilalui oleh firma ini dan bagaimana keadaannya kelihatan bertambah baik.

Jumlah aset ditambah sehingga $204.074B, termasuk $93.28B dalam "muhibah" dan barang tidak ketara yang lain. Itu 45.7% daripada jumlah aset, yang saya tidak suka. Tidak syak lagi, Disney, raja kandungan, akan berjalan dengan tahap aset tidak ketara yang sangat besar. Yang berkata, 45% adalah banyak. Saya tidak teruja.

Jumlah liabiliti ditolak ekuiti mencapai $107.641B termasuk jumlah pinjaman sebanyak $46.022B. Ini jelas sekali bukan salah satu kunci kira-kira yang lebih baik yang telah saya lihat. Saya ingin melihat firma itu berusaha untuk mengurangkan hutang sebaik sahaja keluar dari hutan pandemik. Saya faham bahawa banyak yang perlu dibelanjakan untuk pelaburan. Itulah sebab yang baik untuk tidak memulangkan tunai kepada pemegang saham dan mereka tidak sepatutnya cukup selesa untuk membenarkan aliran tunai percuma kembali ke tahap sebelumnya.

Wall Street

Saya telah dapat mencari lapan penganalisis sebelah jualan yang kedua-duanya berpendapat tentang Disney sejak pendapatan ini dikeluarkan dan dinilai sekurang-kurangnya empat bintang (daripada lima) oleh TipRanks. Daripada lapan ini, selepas perubahan dibuat, tujuh menilai DIS sebagai sama ada "beli" atau setara belian firma mereka. Terdapat satu "tahan." Itulah Laura Martin di Needham, yang enggan menetapkan harga sasaran. Daripada tujuh yang lain, sasaran purata ialah $149.43, dengan tinggi $160 (Philip Cusick dari JP Morgan) dan rendah $140.. dua kali (Barton Crockett dari Rosenblatt Securities dan Brett Feldman dari Goldman Sachs).

Fikiran saya

Saya suka melihat kemunculan semula sedang berjalan dalam Disney. Sekarang, saya ada beberapa penjelasan untuk dilakukan. Seperti yang diketahui oleh pembaca/pendengar/penonton yang mengikuti, Disney telah menjadi bahagian teras dalam kedudukan ekuiti saya yang lama daripada paras terendah pertengahan Jun tersebut, sebaik sahaja kami mendapat pengesahan (24 Jun) bahawa bahagian bawah boleh niaga mungkin telah ditetapkan untuk S&P 500 dan Komposit Nasdaq.

Saya telah membina kedudukan yang agak besar pada bulan Julai dengan harga kemasukan purata $91.78. Saya tidak menambah sejak akhir-akhir ini, kerana stok semakin meningkat. Ini mungkin mengejutkan sesetengah pembaca, tetapi saya mengambil sedikit keuntungan sebelum penutupan sesi biasa Khamis melebihi $112, dan beberapa lagi keuntungan sebelum penutupan ARCA berakhir melebihi $120. Saya telah meninggalkan separuh daripada kedudukan di tempatnya, dan pada jualan terakhir, saya meningkat 33% setakat ini.

Mengapa saya menjual beberapa DIS sebelum penutupan? Saya mempunyai wang di atas meja dan acara berita yang saya tahu akan mempertaruhkan perdagangan yang menguntungkan saya menatap muka saya. Ini adalah pengurusan risiko. Saya melindungi diri saya dan keluarga saya. Mengapa saya menjual lebih banyak semalaman? Mudah. Kerana harga sasaran awal saya telah dilanggar dan itulah cara disiplin berfungsi.

Adakah saya akan membeli beberapa di sini? Tidak, saya hanya menjual beberapa di sini. Pembaca akan melihat bahawa DIS telah keluar dari model Pitchfork saya yang condong ke bawah dengan tindakan mencatatkan keganasan. Kekuatan Relatif, Pengayun Stochastics Penuh, dan MACD harian semuanya berdiri bersama-sama dan menjerit "terlebih beli" kepada sesiapa sahaja yang akan mendengar. Tiada siapa.

Pivot semasa ialah SMA 200 hari ($131). Sekiranya DIS mengambil tahap itu, harga sasaran baharu ialah $158. Saya percaya bahawa stok akan sampai ke sana. Walau bagaimanapun, seperti yang baru saya katakan, nama itu kini secara teknikal terlebih beli dan berdagang pada kira-kira 29 kali pendapatan yang memandang ke hadapan.

Sebaik sahaja algos berhenti memaksa pasaran lebih tinggi sebagai tindak balas kepada semua data Julai mengenai inflasi, saya fikir saham ini akan memberi pembeli peluang. Saya akan menambah saham yang saya jual malam tadi kembali ke posisi beli saya. Saya ingin melakukannya sebahagiannya kerana saham cuba mengisi celah pembukaan pagi ini. Saya ingin melakukannya lagi kerana SMA 50 hari terpaksa mengejar saham. Setelah diuji, di situlah saya ingin menambah bukan saham yang telah saya jual, tetapi saham baru. Garis itu akan menjadi sokongan asas.