Pakar strategi veteran memperincikan senario 'Recession Bear Market', mengurangkan sasaran S&P

Jika kemelesetan berlaku di AS tahun depan, ia boleh menjadi agak menyakitkan bagi pelabur. betapa sakitnya?

Dalam nota baharu kepada pelanggan, pakar strategi EvercoreISI Julian Emanuel memperincikan senario penurunan harga untuk S&P 500 — didorong oleh penguncupan ekonomi yang dipacu inflasi — yang akan menyebabkan S&P 500 melonjak lebih rendah kepada 2,900, yang akan mewakili kejatuhan kira-kira 30% daripada paras semasa.

“Harga minyak, mula-mula memuncak pada Mac kemudian kekal tinggi … mempunyai sejarah meningkatkan kebarangkalian kemelesetan,” tulis ahli strategi veteran itu, kemudian menambah: “Dan sementara inflasi mungkin memuncak, kemelesetan secara amnya bermula selepas kemuncak lonjakan inflasi , dengan puncak pasaran ekuiti berlaku 12 bulan atau kurang sebelum bermulanya kemelesetan. Purata 'Recession Bear Market' pada abad yang lalu telah jatuh -41.4%. Dalam tahun di mana pasaran aset mengalami perubahan tektonik, keseimbangan risiko … terus condong ke arah bawah.”

Dan sementara Emanuel pada masa ini tidak melihat senario menurunnya seperti dalam kad, dia telah mengurangkan sasaran 2022 untuk S&P 500 kepada 4,300 daripada 4,800. Sementara itu, kes lembu Emanuel akan melibatkan S&P yang mencecah 4,800 selepas "penembusan jelas lebih rendah dalam harga petrol tanpa plumbum, barometer inflasi paling penting dalam fikiran pengguna AS yang tertekan, dimangkin oleh pelonggaran geopolitik."

"The Fed dengan naratif yang mengetatkan, dalam tempoh lima bulan jauh lebih agresif daripada 2015-18 atau 2004-06, mengetatkan keadaan kewangan sebelum pengetatan sebenar bermula," jelas Emanuel. “Pelabur menimbun (kemudian mula melepaskan) rekod hutang margin sama seperti pegangan kegemaran mereka mula berprestasi rendah dalam peralihan berbilang tahun daripada pertumbuhan kepada nilai. Semua sebelum Rusia menyerang Ukraine dan penguncian Covid China dipergiat, menghantar harga komoditi ke rekod, rantaian bekalan global yang teruk, meningkatkan risiko kelembapan global dan menyebabkan pemikiran semula rejim penilaian ekuiti pasca Perang Dingin.

Kisah berterusan

Emanuel tidak bersendirian dalam a pandangan yang lebih berhati-hati pada saham.

Ketua Strategi Ekuiti AS RBC Capital Markets Lori Calvasina mengurangkan sasaran S&P 500nya minggu ini kepada 4,700 daripada 4,860, walaupun dia berhenti daripada menyebut kemelesetan.

"Kami terus meningkat dalam latar belakang pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan pada 2022-2023 tetapi bukan kemelesetan," kata Calvasina.

Semua itu berkata, walaupun terdapat ancaman kemelesetan yang disebabkan oleh inflasi, ahli strategi Wall Street telah diukur dalam membunyikan loceng penggera tentang apa yang akan bermakna kepada pasaran saham yang lebih luas.

Purata sasaran harga akhir tahun untuk S&P 500 ialah kira-kira 4,743, menurut data Bloomberg. Itu 14% atau lebih di atas paras dagangan semasa untuk S&P 500.

Brian Sozzi adalah editor-at-large dan sauh di Yahoo Finance. Ikuti Sozzi di Twitter @BrianSozzi dan pada LinkedIn.

Baca berita kewangan dan perniagaan terkini dari Yahoo Finance

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube