Saham teknologi dan pasaran bon dijual pada hari Selasa. Salahkan komen daripada Gabenor Rizab Persekutuan Lael Brainard.
Bank pusat AS pada masa ini tidak merancang untuk menjual bon daripada portfolio $8 trilion Fed—mereka telah memberi jaminan kepada pelabur bahawa mereka akan membenarkan bon matang tanpa melabur semula prinsipal, sama seperti yang mereka lakukan pada 2017. Tetapi pada hari Selasa, Brainard berkata dia menjangkakan pegangan bonnya "mengecut dengan jauh lebih cepat daripada pemulihan sebelumnya."
Itu menghantar hasil Perbendaharaan yang telah lama bertarikh lebih tinggi secara mendadak (dan harga lebih rendah). Hasil 10 tahun melonjak 14.5 mata asas, atau perseratus mata peratusan, kepada 2.554% pada hari Selasa. The
Hasil 30 tahun meningkat 10.9 mata asas kepada 2.582%.
Brainard membincangkan peningkatan baru-baru ini dalam hasil Perbendaharaan yang telah lama bertarikh sebagai tanda kejayaan Fed dalam mengetatkan dasar. Hasil tersebut "cenderung paling relevan untuk membuat keputusan isi rumah dan perniagaan," katanya, memetik kenaikan kos gadai janji 30 tahun. Pegangan bon Fed dilihat sebagai satu cara untuk mempengaruhi secara langsung hasil Perbendaharaan yang telah lama bertarikh: pegangan terbesar adalah dalam nota dan bon matang dalam 2 tahun atau lebih. Tinjauan untuk dasar kadar faedahnya, sebaliknya, mempengaruhi hasil bertarikh pendek.
Oleh itu, komen Brainard tentang kunci kira-kira Fed menjejaskan prestasi Perbendaharaan yang telah lama bertarikh, mendorong hasil tersebut lebih tinggi secara mendadak. The
ETF Bon iShares 20+ Tahun
(TLT) turun 2.3%.
Komen beliau juga menjejaskan saham dan pasaran bon selamat yang lain. The
Nasdaq Composite
turun 2.3%, iaitu
Purata Perindustrian Dow Jones
jatuh 0.8%, dan
S & P 500
menurun 1.3%. The
iShares iBoxx $ ETF Bon Perusahaan Gred Pelaburan
(LQD) jatuh 1.75%.
Pasaran ini semuanya terjejas kerana mereka mempunyai satu persamaan: tempoh yang lebih tinggi, atau sensitiviti kadar faedah. Bon selamat bertarikh lama mencatatkan prestasi yang lebih teruk daripada bon bertarikh lebih pendek atau lebih berisiko apabila kadar naik. Dan syarikat teknologi yang berkembang pesat di Nasdaq menunjukkan prestasi yang lebih buruk daripada syarikat yang mempunyai aliran tunai yang lebih stabil dan berkembang perlahan, kerana pertumbuhan pendapatan masa hadapan bernilai kurang hari ini apabila pelabur menolak pertumbuhan itu pada kadar faedah yang lebih tinggi.
Pendaftaran Buletin
Harian Barron
Taklimat pagi mengenai apa yang perlu anda ketahui pada hari berikutnya, termasuk komen eksklusif dari penulis Barron dan MarketWatch.
Brainard juga, pada hakikatnya, mengesahkan kadar kenaikan kadar yang pantas tahun ini, dan berkata beliau menjangkakan dasar akan kembali "ke kedudukan yang lebih neutral lewat tahun ini."
Pasaran kewangan kini menetapkan harga dalam kadar Fed melebihi 2.2% menjelang akhir 2022, menurut data Bloomberg. Jadi pelabur melihat kemungkinan yang semakin meningkat untuk lapan kenaikan kadar suku mata tambahan tahun ini di atas kenaikan Mac. (Tujuh kenaikan kadar tambahan telah diberi harga sepenuhnya pada hari Isnin.)
Tetapi kadar kenaikan kadar Fed sudah dicerminkan dalam harga pasaran. Ini bermakna ketidakpastian utama yang tinggal ialah sama ada pengurangan kunci kira-kira akan lebih cepat atau lebih perlahan daripada jangkaan, dan meninggalkan risiko paling besar dalam saham teknologi dan dana bon bertarikh lama, berkat tempoh yang tinggi.
Tulis kepada Alexandra Scaggs di [e-mel dilindungi]