Anda akan tahu pasaran beruang hampir tamat apabila pelabur yang cemas menekan butang 'panik'

Penghujung pasaran beruang tidak hampir. Itu menurut analisis bertentangan sentimen pasaran saham: pasaran saham AS belum lagi mengalami pesimisme melampau yang dilihat di bahagian bawah utama.

Pastinya mungkin terasa seperti terdapat banyak pesimisme dan putus asa di Wall Street. Tetapi penurunan harga itu kelihatan selebar satu batu dan dalam satu inci. Indeks sentimen saya, berdasarkan pendedahan ekuiti yang disyorkan pemasa pasaran, terus menunjukkan keinginan asas untuk mengisytiharkan bahawa bahagian bawah telah terbentuk.

Sudah tentu, pasaran saham boleh berperingkat perhimpunan yang cukup besar pada bila bila masa. Tetapi analisis menunjukkan bahawa sebarang kenaikan harga mungkin tidak lebih daripada kenaikan pasaran beruang.

Saya mendasarkan kesimpulan ini pada kegagalan dua indeks sentimen pasaran saham firma saya mengekalkan bukan sahaja jatuh ke dalam zon pesimisme melampau masing-masing (10% terbawah daripada pengedaran sejarah mereka) tetapi untuk kekal di sana selama lebih daripada satu atau dua hari . Kedua-dua indeks ini — Indeks Sentimen Surat Berita Saham Hulbert (HSNSI) dan Indeks Sentimen Surat Berita Hulbert Nasdaq (HNNSI) — mencerminkan purata tahap pendedahan ekuiti yang disyorkan di kalangan subset tertentu pemasa pasaran saham jangka pendek.

Saya pernah menulis sebelum ini tentang kegagalan indeks ini untuk kekal dalam desil terbawah taburannya. Metrik yang saya cadangkan ialah bilangan hari dagangan sepanjang bulan ketinggalan di mana kedua-dua indeks kekal dalam desil terbawahnya. Pada masa ini, ini berada pada 23.8%, jauh lebih rendah daripada paras yang peratusan ini meningkat semasa pasaran terendah sebelumnya. Sebagai contoh, di bahagian bawah pasaran beruang 2007-09 yang mengiringi Krisis Kewangan Global, jumlah yang setanding ialah 81.0%.

Penyerahan tanda-tanda

Kesimpulan yang sama datang daripada ketiadaan apa yang disebut oleh penganalisis teknikal sebagai "kapitulasi." Investopedia mentakrifkan ini sebagai "lonjakan dramatik tekanan jualan... yang menandakan penyerahan besar-besaran oleh pelabur." Walaupun penganalisis mendefinisikan penyerahan secara berbeza, tiada seorang pun daripada mereka yang saya ikuti percaya bahawa penyerahan diri masih berlaku.

Seorang penganalisis itu ialah Manuel Blay, editor TheDowTheory.com, sebuah khidmat nasihat yang diasaskan oleh Jack Schannep. Walaupun kriteria khusus mereka untuk penyerahan diri adalah proprietari, laman web mereka menunjukkan bahawa mereka adalah berdasarkan "Pengayun Jangka Pendek yang mengukur peratus perbezaan antara tiga indeks pasaran saham utama (Dow Jones Industrial Average).
DJIA,
+ 2.03%
,
Standard & Poor's 500
SPX,
+ 2.25%

dan Komposit Bursa Saham New York) dan purata bergerak berwajaran masa sepuluh minggu mereka.”

Tahap yang diperlukan berubah setiap minggu. Tetapi buat masa ini, Blay berkata dalam e-mel, ia memerlukan sekurang-kurangnya dua daripada tiga purata pasaran untuk ditutup di bawah paras ini: Dow di bawah 28,407; S&P 500 di bawah 3,553; dan Komposit NYSE di bawah 13,532. Setiap penanda aras pasaran ini pada masa ini adalah beberapa mata peratusan lebih tinggi.

Seorang lagi penganalisis teknikal yang sedang menunggu penyerahan diri untuk menandakan berakhirnya pasaran beruang ialah Sam Stovall, ketua strategi pelaburan di Penyelidikan CFRA. Dalam e-mel kepada pelanggan minggu ini, Stovall berkata bahawa dia mengasaskan takrifan penyerahan diri pada "purata 15 hari perbezaan peratus harian antara tinggi dan rendah dalam sehari untuk S&P 500." Kapitulasi ditunjukkan "apabila pancang [berada] jauh di atas dua sisihan piawai."

Dalam e-mel, Stovall menulis bahawa pasaran pada masa ini "berada di atas 1 sisihan piawai, tetapi di bawah dua sisihan piawai, membayangkan kita perlu terus jatuh."

(Pendedahan penuh: TheDowTheory.com mahupun CFRA Research/Stovall adalah antara penasihat yang membuat kontrak dengan firma pengauditan saya untuk menjejaki pulangan mereka.)

Ketiadaan penyerahan diri tidak menjamin bahawa pasaran beruang perlu diteruskan, saya tergesa-gesa menambah. Blay menegaskan bahawa, walaupun penyerahan diri adalah penunjuk yang boleh dipercayai, pasaran penurunan harga akan berakhir, tidak semua pasaran penurunan harga berakhir dengan penyerahan diri. Lagipun, tiada penunjuk yang sempurna.

Namun, sejarah mengajar kita bahawa pasaran beruang ini berkemungkinan besar akan berakhir dengan penyerahan diri. Oleh itu, nantikan kemuncak jualan, seperti yang dibuktikan oleh penurunan harga yang melampau di kalangan pemasa pasaran, lonjakan dalam turun naik dan kejatuhan besar dalam purata pasaran. Jika kemuncak sedemikian berlaku, pelabur yang bertentangan akan duduk dan mengambil perhatian.

Mark Hulbert adalah penyumbang tetap MarketWatch. Hulbert Ratingsnya mengesan buletin pelaburan yang membayar kos tetap untuk diaudit. Dia boleh dihubungi di [e-mel dilindungi]

Juga telah membaca: Jangan percaya lantunan pasaran saham sehingga S&P 500 kembali melebihi 3,800: penganalisis

More: S&P 500 boleh merosot 33% lagi dalam persekitaran inflasi gaya '70-an: Société Générale

Sumber: https://www.marketwatch.com/story/youll-know-the-bear-market-is-nearing-an-end-when-anxious-investors-push-the-panic-button-11656059441?siteid= yhoof2&yptr=yahoo