Pakej rangsangan yang dijangka secara meluas China akan "sederhana" dan tidak mungkin mencetuskan kenaikan saham raksasa, tetapi pelabur boleh menjangkakan peningkatan pendapatan pada separuh kedua kerana pemulihan ekonomi masih utuh, kata pegawai kanan di Cambridge Associates, sebuah firma pelaburan AS yang mempunyai lebih AS$548 bilion aset di bawah pengurusan.
Beijing berkemungkinan akan melancarkan langkah yang disasarkan untuk meletakkan dasar di bawah sektor hartanah yang sedang bergelut, kata Aaron Costello, Ketua Serantau Asia di Cambridge Associates. Tetapi rangsangan luas seperti pemotongan kadar faedah tidak akan berlaku dalam masa terdekat, kerana beban hutang kerajaan tempatan yang besar dan trajektori kadar faedah Fed AS yang semakin meningkat meninggalkan sedikit ruang untuk dilonggarkan, katanya.
“Saya tidak menjangkakan kerajaan China akan keluar dan mengepam sejumlah besar wang ke dalam sektor hartanah sekarang,” kata Costello dalam temu bual dengan Post. "Dari sudut gambaran besar, ia akan menjadi agak sederhana. “
Adakah anda mempunyai soalan mengenai topik dan trend terbesar dari seluruh dunia? Dapatkan jawapan dengan Pengetahuan SCMP, platform baru kandungan pilihan kami dengan penjelasan, Soalan Lazim, analisis dan infografik yang dibawa oleh pasukan pemenang anugerah kepada anda.
Hutang kerajaan tempatan China meningkat dua kali ganda sejak lima tahun lalu kepada kira-kira 66 trilion yuan (AS$9.3 trilion), anggaran Dana Kewangan Antarabangsa, menyumbang lebih separuh daripada keluaran ekonomi tahunan negara. Sementara itu, pemaju hartanah yang berleveraj tinggi juga bergelut untuk membayar balik hutang tepat pada masanya kerana cara meminjam adalah terhad dan jualan perumahan telah merosot.
The Bund Bull di Shanghai, China, pada hari Selasa, 28 Feb. 2023. Selepas tiga tahun pergolakan di bawah wabak Covid, para pemimpin China dijangka membentangkan matlamat ekonomi untuk mengembalikan pertumbuhan ke landasan, memulihkan keyakinan dan mengelak daripada membina- daripada risiko kewangan. Foto: Bloomberg alt=The Bund Bull di Shanghai, China, pada hari Selasa, 28 Feb. 2023. Selepas tiga tahun pergolakan di bawah wabak Covid, para pemimpin China dijangka meletakkan matlamat ekonomi untuk mengembalikan pertumbuhan ke landasan, memulihkan keyakinan dan mengelakkan pengumpulan risiko kewangan. Foto: Bloomberg>
Selain itu, Fed AS berkemungkinan mengekalkan kadar faedah pada paras tinggi, yang bermakna pemotongan kadar di China akan memberi tekanan tambahan kepada yuan, tambah Costello.
Meniru pandangan Costello, bank pelaburan Daiwa Capital Markets juga berkata ruang untuk rangsangan monetari dan fiskal adalah terhad pada separuh kedua 2023. Adalah lebih realistik untuk menjangkakan beberapa kelonggaran dalam peraturan sektor hartanah dan internet berikutan tindakan keras yang meluas, Partic Pan, pakar strategi Daiwa menulis dalam nota kepada pelanggan pada hari Khamis.
Kekurangan dasar rangsangan boleh mengecewakan pelabur, yang bimbang dengan prestasi pasaran yang lembap dalam beberapa bulan kebelakangan ini selepas perdagangan pembukaan semula ekonomi China kehilangan momentum. Wajaran berat Wall Street termasuk Goldman Sachs dan Morgan Stanley telah mengurangkan pertaruhan kenaikan harga mereka di China dan menurunkan sasaran mereka untuk penanda aras saham utama.
Bagaimanapun Costello berkata pelabur boleh kekal "berat badan berlebihan" di China pada separuh kedua. Pasaran kelihatan menarik dari perspektif penilaian, katanya memandangkan pertumbuhan pendapatan mungkin mempercepatkan di tengah-tengah pemulihan ekonomi yang berterusan dan dengan halangan geopolitik yang menunjukkan tanda-tanda kemerosotan.
Saham dalam Indeks MSCI China berdagang pada 10.5 kali pendapatan 12 bulan hadapan, berbanding purata 14.1 kali dalam tempoh lima tahun yang lalu. Ini berbanding dengan gandaan 16.9 untuk Indeks Dunia MSCI.
Tetapi pemangkin untuk peningkatan penilaian hanya akan datang pada bulan Julai, apabila syarikat China menyampaikan pertumbuhan pendapatan yang kukuh. "Apabila syarikat mula menewaskan anggaran, ia boleh menjadi pemangkin asas untuk rali yang lebih tahan lama," kata Costello.
Artikel ini mula-mula muncul di South China Morning Post (SCMP), laporan suara paling berwibawa di China dan Asia selama lebih dari satu abad. Untuk lebih banyak cerita SCMP, sila terokai aplikasi SCMP atau lawati Facebook SCMP dan Twitter halaman. Hakcipta © 2023 South China Morning Post Publishers Ltd. Semua hak terpelihara.
Hakcipta (c) 2023. South China Morning Post Publishers Ltd. Semua hak terpelihara.
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/china-stimulus-likely-modest-no-093000434.html