Hei Anak Masayoshi, Saya Ada Jambatan Untuk Menjual Anda

Jika Apple TV+ mahu memberikan siri "WeCrashed" musim kedua, ia boleh menceritakan kisah pemboleh WeWork Masayoshi Son dan memanggilnya "ICrashed."

Secara peribadi, saya menemui siri ini Kami bekerja pencipta Adam Neumann tidak sekata dan tidak memuaskan. Seronok dan menegangkan pada masa itu, tetapi kebanyakannya ia berfungsi sebagai pameran untuk bintang Jared Leto dan Anne Hathaway untuk mendiami dua bola ganjil yang memancing pelabur.

Tidak lebih daripada Anak SoftBank, yang tidak mungkin gembira dengan cara dia digambarkan. Tiada pemodal teroka jatuh lebih sukar untuk apa yang Neumann jual, apa pun itu. Dan tiada siapa yang berbuat lebih banyak untuk menyelaraskan roda WeWork dan melindungi Neumann daripada akauntabiliti kepada pelabur awalnya daripada lelaki Jepun yang bernilai $100 bilion.

Walaupun kami tidak mendapat musim "ICrashed" yang berfokuskan Anak, peristiwa beberapa bulan kebelakangan ini sudah menawarkan cerapan tentang perkara yang mungkin terdapat dalam skrip.

Pada bulan Mac, sama seperti penonton televisyen menonton Kim Eui-sung bermain Son, yang sebenar sedang menamatkan tahun fiskal yang benar-benar mengerikan. Dana teknologi mega yang membawa Neumann menyasarkan Son pada mulanya kehilangan lebih daripada $20 bilion pada tahun berakhir Mac, persembahan paling teruk pernah berlaku. Dan perubahan daripada keuntungan yang besar pada tahun sebelumnya menceritakan kisah yang lebih besar.

Pelabur tidak begitu panik, sebahagiannya kerana mereka pernah melihat rancangan ini sebelum ini. Mereka tahu bahawa episod seterusnya akan melibatkan rancangan dipercepatkan untuk membeli balik saham dan ceramah Son tentang "pemandu defensif" untuk mengelak syarikat itu daripada kerugian yang lebih besar pada masa hadapan. Sebagai contoh, pasukan Son telah mengetepikan $22.4 bilion untuk memastikan penebusan bon dilindungi untuk tahun fiskal 2022 dan 2023.

Walau bagaimanapun, apa yang tarikan akan datang ini tidak memberitahu kami, ialah perkara yang akan dilakukan oleh Son's Vision Funds 1 dan 2. Operasi VC yang paling penting di dunia mengatakan ia mungkin mengurangkan pelaburan dalam syarikat permulaan sebanyak 50% atau lebih. Walaupun itu berita yang mengerikan untuk wannabe unicorn di mana-mana, ia menimbulkan persoalan tentang misi projek Dana Visi Anak pada masa hadapan.

Kita tahu cerita asalnya. Perjalanan Son ke WeWork yang buruk bermula dengan pulangan pelaburan yang cemerlang sejak tahun 2000. Ketika itu, Son membeli visi seorang guru Bahasa Inggeris yang kabur dan berkarisma di Hangzhou. $20 juta yang diserahkan oleh Anak kepada Jack Ma bernilai hampir $ 60 bilion apabila Kumpulan Alibaba diumumkan pada 2014.

Pada 2016, Son memutuskan untuk mengulangi raison d'etre SoftBank yang ajaib itu. Namun mendapatkan kilat kewangan untuk menyerang lagi, dan sekali lagi, adalah lebih mudah diucapkan daripada dilakukan. Di antara dua dana tandatangannya, Son telah menggunakan lebih daripada $130 bilion modal pelaburan pada pelbagai syarikat permulaan yang membingungkan di seluruh dunia.

Bagi kebanyakan mereka, pasukan Son boleh dikatakan membayar lebih. Ini menjadikan Son sebagai mesin gelembung penilaian unicorn seorang lelaki.

Sungguh, saya kadang-kadang tergoda untuk menghubungi pasukan Son dan bertanya sama ada mereka mahu membeli salah satu jambatan di kawasan kejiranan Tokyo saya. Apa yang saya perlu lakukan ialah mencari rasional untuk memanggilnya permainan teknologi. Son menyerahkan Neumann berbilion dolar yang membolehkan WeWork, sebuah pakaian perkongsian pejabat, meletakkan dirinya sebagai Apple seterusnya.

Ironinya, Son kini memilih untuk menarik tanduknya. Anda fikir pelabur yang suka dengan perbandingan yang kami dalam media kadang-kadang buat antara dia dan Warren Buffett. Bukankah sekarang, ketika saham teknologi menjunam, adalah masa untuk menikmati syarikat yang kurang nilai?

Seseorang boleh membahaskan apa yang Son fikirkan di sini. Dengan mengatakan bahawa dia kini merancang untuk "lebih berhati-hati apabila kami melabur wang baharu," Son mungkin cuba menenangkan kebimbangan di kalangan pelabur SoftBank. Satu perkara yang patut Son katakan bahawa dia berharap sejarah mengingatinya sebagai "lelaki gila yang bertaruh pada masa depan." Satu lagi perkara untuk pelabur hari ini bimbang ia benar.

Atau adakah penjualan pasaran yang kejam, dan kerugian Vision Fund dalam WeWork, Uber, Oyo Hotels dan lain-lain, menyebabkan Son mempersoalkan kompas pelaburannya?

Intinya ialah Kumpulan SoftBank, menurut Reuters, sekarang bernilai kurang daripada separuh daripada nilai kertas aset bersihnya. Persoalannya ialah sama ada diskaun di mana saham SoftBank didagangkan masih kekal atau sekadar tersandung dalam perjalanan ke bonanza seperti Alibaba yang lain?

Ini adalah tekaan sesiapa sahaja—mungkin Son juga. Sementara itu, Masa-san, saya ada jambatan yang ingin saya jual.