Apa Yang Perlu Diperhatikan Dalam Nombor Inflasi Harga Pengguna Akan Datang Februari

Pasaran dan Fed sebelum ini tidak sejajar dengan kenaikan kadar yang akan datang. Sepanjang minggu lalu, pasaran telah beralih kepada pandangan Fed, menjangkakan satu lagi kenaikan pada bulan Mac dan kemungkinan Mei juga. Ini mungkin sebahagiannya disebabkan oleh bulan Januari bilangan pekerjaan yang kukuh mengurangkan peluang kemelesetan, tetapi ia juga boleh mencerminkan kebimbangan tertentu sekitar data Indeks Harga Pengguna (CPI) Januari. Terdapat kemungkinan bahawa ia mungkin tidak begitu cerah seperti yang diharapkan.

Pengumuman CPI

Pada Hari Kekasih, 14 Februari jam 8.30 pagi ET kita akan melihat laporan CPI untuk bulan Januari 2023.

Trend Terkini

Untuk menjadi jelas, data inflasi terkini secara amnya adalah baik. Inflasi telah menurun. Itu disebabkan oleh pengurangan kos tenaga dan makanan, dan harga untuk kereta terpakai dan pelbagai barangan sebenarnya telah jatuh secara mutlak dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Fed telah mula mengiktiraf trend yang menggalakkan ini juga. Walau bagaimanapun, kebimbangan kekal, khususnya kerana kos perlindungan yang membawa berat yang besar dalam siri CPI terus meningkat dengan mendadak. Terdapat sebab yang baik untuk berfikir bahawa ia mungkin berubah, tetapi kami belum melihatnya dalam data CPI lagi. Selain itu, Fed bimbang tentang pertumbuhan gaji yang terus mendorong kos perkhidmatan lebih tinggi, dan laporan pekerjaan yang kukuh baru-baru ini tidak akan menghiburkan Fed pada skor itu.

Looking Forward

Ada kemungkinan data inflasi akan datang agak kurang meyakinkan. Harga tenaga tertentu, seperti minyak mentah, tidak lagi menurun. Makanan dan tenaga telah membantu menurunkan angka inflasi utama dalam laporan baru-baru ini.

Federal Reserve Bank of Cleveland menghasilkan arus inflasi sekarang menggunakan harga yang boleh diperhatikan pada masa ini. Sehingga 7 Februari 2023 mereka mengunjurkan CPI teras Januari pada 0.46% bulan ke bulan dan CPI Februari pada 0.45%. Sejak beberapa bulan lalu, siaran sekarang ini telah melebihkan ukuran inflasi, dan itu mungkin berlaku pada awal 2023 juga. Walau bagaimanapun, jika siaran sekarang ini bertahan, maka bacaan ini tidak akan memberi inspirasi kepada Fed bahawa inflasi dengan pantas bergerak kembali ke sasaran 2% Fed. Kadar inflasi bulanan itu, jika dikekalkan selama setahun, akan mengakibatkan inflasi tahunan sekitar 7%.

Perumahan

Kad bebas sebenar dalam laporan CPI ialah perumahan. Data Redfin, harga rumah pameran telah menurun sejak Mei 2022, dan naik hanya 1.4% hingga Disember 2022 pada asas tahunan. Itu jauh lebih rendah daripada pertumbuhan harga yang kami lihat untuk sebahagian besar tahun 2022.

Walau bagaimanapun, disebabkan oleh kelambatan statistik, ukuran CPI kos perumahan, atau kos tempat tinggal seperti yang disebut CPI, terus meningkat dengan kukuh. Dengan mengandaikan kos perlindungan menjadi mudah, kerana ramai termasuk, Pengerusi Fed Jerome Powell menjangkakan ia akan, dalam beberapa bulan akan datang, yang akan membuat perubahan besar dalam bacaan CPI. Ini kerana kos perumahan membawa pemberat tunggal terbesar dalam laporan CPI.

Walau bagaimanapun, kami tidak tahu dengan tepat bila perumahan akan mula sederhana dalam pengiraan IHP, dengan mengandaikan keadaan berjalan seperti yang dijangkakan. Jika kita melihat bahawa dalam data yang akan datang, ia mungkin menawarkan sedikit jaminan kepada Fed dan pasaran, walaupun langkah itu dijangka secara meluas dan ia boleh membantu inflasi utama bergerak lebih rendah pada 2023.

Reaksi Fed

Selepas menaikkan kadar 0.25 mata peratusan pada bulan Februari, Fed dijangka akan membuat langkah serupa pada 22 Mac. Bagaimanapun, keputusan mesyuarat Mei itu kurang pasti. Selepas laporan pekerjaan yang kukuh, pasaran telah beralih kepada menjangkakan bahawa Fed berkemungkinan besar menaikkan kadar untuk kali terakhir, tetapi hasilnya mungkin akan terbukti bergantung pada data ekonomi akan datang seperti nombor CPI Januari dan data pekerjaan akan datang.

Bacaan CPI yang akan datang akan menjadi penting kepada Fed, dan pasaran. Naratif yang diterima umum ialah inflasi semakin rendah. Namun, jika data CPI menunjukkan harga tidak menyederhana sepantas yang diingini oleh Fed, maka itu boleh menjadi justifikasi lanjut untuk kenaikan kadar yang lain pada bulan Mei, yang dilihat pasaran berkemungkinan pada ketika ini, malah terdapat peluang luar untuk kenaikan bulan Jun dari Fed jika inflasi kekal lebih tinggi untuk lebih lama.