Menentukan panjang kitaran pasaran memerlukan melihat tingkah laku masa lalu pesertanya. Apabila ia datang kepada Bitcoin, terdapat dua arus utama yang mengubah arah pergerakan harganya — pemegang jangka panjang (LTH) dan pemegang jangka pendek (STH).
Pemegang jangka panjang ditakrifkan sebagai alamat yang telah memegang Bitcoin lebih lama daripada 155 hari. Mereka sering dilihat sebagai "pelabur pintar" dalam ruang, kerana majoriti daripada mereka telah menahan turun naik pasaran dan berjaya mengumpul di bahagian bawah dan menjual di bahagian atas.
Pemegang jangka pendek ialah alamat yang telah memegang Bitcoin kurang daripada 155 hari dan dilihat sebagai kumpulan yang lebih sensitif harga yang terjejas dengan ketara oleh turun naik.
Melihat kepada tingkah laku LTH dan STH menguatkan lagi perkara ini. Sejak 2010, pemegang jangka panjang telah membeli BTC setiap kali harganya diturunkan ke bawah dan dijual ke hampir setiap puncak.
Perubahan terkini dalam kedudukan bersih pemegang jangka panjang menunjukkan bahawa mereka telah menyerah kalah. Kemerosotan Bitcoin, yang disebabkan oleh serangan balik Terra (LUNA) dan krisis Celsius, telah mendorong banyak LTH untuk menjual kedudukan mereka.
Walau bagaimanapun, LTH yang menjual kedudukan mereka biasanya diambil sebagai tanda bahagian bawah pasaran.
Mengikut data dari Kaca kaca, penjualan yang bermula pada bulan Mei mencapai kemuncaknya pada bulan Julai dan kini semakin berkurangan. Graf di bawah menggambarkan perubahan dalam kedudukan untuk pemegang jangka panjang, dengan sorotan merah menunjukkan penurunan dalam kedudukan keseluruhan dan sorotan hijau menunjukkan peningkatan dalam pegangan mereka.
Zum keluar mendedahkan tempoh lain yang mendorong pemegang jangka panjang untuk menjual pegangan mereka. Pada Mac 2020, apabila bermulanya pandemik COVID-19 menghancurkan pasaran global, pemegang jangka panjang menyerah kalah kerana ketakutan dan ketidakpastian. Penyerahan diri mereka mencetuskan penurunan harga mendadak yang mengambil masa sehingga Julai tahun itu untuk pulih.
Penjualan utama seterusnya berlaku antara Januari 2021 dan Mei 2021. Walau bagaimanapun, dengan Bitcoin dalam jangka masa panjang, penjualan itu bermakna pemegang jangka panjang telah mengambil keuntungan yang besar.
Penyerahan diri yang kita lihat bermula pada April 2022 masih berterusan. Seperti yang berlaku pada Mac 2020, penyerahan diri ini juga telah mencetuskan penurunan harga yang besar, mendorong Bitcoin turun kepada $20,000 untuk bahagian yang lebih baik pada musim panas. Dan walaupun kami telah melihat jualan lemah sejak Ogos bermula, kadar pengumpulan kekal kecil.
Kami masih belum melihat sama ada ini adalah permulaan yang lain tempoh pengumpulan dan sama ada kenaikan kecil dalam kadar pengumpulan akan mengatasi penjualan. Jika kitaran beruang sebelumnya berulang, harga Bitcoin boleh menyaksikan kenaikan secara beransur-ansur, diikuti dengan peningkatan dalam jumlah BTC terkumpul oleh LTH.
Sumber: https://cryptoslate.com/bear-market-long-term-holders-capitulate-then-accumulate/