Apabila pasaran kripto melanda selepas kejatuhan FTX dan pemberi pinjaman kripto lain tahun lepas, beberapa pengkritik kripto mengulangi mantera, "Biarkan crypto terbakar." Kini, bank-bank besar yang goyah — termasuk Credit Suisse dan First Republic — selepas bank serantau, termasuk Signature Bank dan Silicon Valley Bank, mencetuskan aliran. Akibatnya, Moody's telah menurunkan taraf keseluruhan sektor perbankan.
Jika "Biarkan kripto terbakar" adalah cara yang pantas untuk mengatakan bahawa operasi di luar sistem kewangan bermakna lebih banyak tanggungjawab peribadi dan risiko yang lebih tinggi, baik, orang asli kripto memahami konsep itu. Tetapi sekarang, kita mempunyai peluang untuk menukar lensa kritikal pada sistem kewangan tradisional.
Dengan bank tradisional yang mengalami tekanan kewangan, sudah tiba masanya untuk membiarkan banyak daripada mereka gagal. Kebakaran hutan boleh membakar pertumbuhan lama untuk memberi laluan kepada pokok baru bertunas. Prinsip yang sama digunakan untuk perbankan.
Ahli politik dan pengkritik crypto telah menyelaraskan untuk membina naratif bahawa crypto adalah risiko di tengah-tengah krisis. Rahsia kecil yang kotor ialah bon Perbendaharaan adalah bom nuklear di pusat krisis perbankan ini, dan dasar kadar faedah bank pusat adalah pesawat yang menyampaikan muatan.
Berkaitan: Jangkakan SEC menggunakan buku permainan Krakennya terhadap protokol staking
Bank-bank yang bergelut ini memuatkan bon perbendaharaan jangka panjang dalam tempoh kadar faedah hampir sifar dan pada masa Rizab Persekutuan Amerika Syarikat terus cuba untuk meredakan bank-bank bahawa mereka akan mengekalkan kadar hampir sifar untuk masa hadapan yang boleh dijangka.
Terdapat pertukaran yang tidak dapat dielakkan antara kadar faedah rendah dan inflasi; Ahli ekonomi makro Fed mengetahui perkara ini, namun Fed bertindak dengan terkejut kerana ia dengan cepat menaikkan kadar untuk mengejar inflasi yang melanda sejak dua tahun lepas. Kenaikan mendadak dalam kadar menyebabkan perbendaharaan jangka panjang lama — yang membayar faedah yang sangat rendah — menurun secara mendadak dalam nilai. Apabila pendeposit menuntut wang mereka kembali (dengan kelajuan yang lebih tinggi dalam era perbankan internet) dan apa yang anda perlu jual untuk membayar mereka hanyalah Perbendaharaan sampah, anda menghadapi masalah.
Rizab Persekutuan telah memberikan layanan keutamaan kepada pemegangan bon Perbendaharaan dalam peraturan dan pendekatan penyeliaannya (termasuk pendekatan yang SVB dikecualikan baru-baru ini). Ini menyalahkan Rizab Persekutuan dari dua arah, kejutan mengenai dasar kadar faedah dan dasar kawal selianya yang memihak kepada pegangan Perbendaharaan.
Cerita perang membosankan tetapi saya akan memberitahu satu. Semasa saya menjadi peguam kanan di House Financial Services pada tahun 2014, saya telah memanggil Fed tentang pengurusan konflik kepentingannya dalam menjalankan sistem pembayaran. Perkara gila yang muncul…mereka benar-benar menggunakan peraturan untuk membantu Fedwire. https://t.co/4V3qjUTkub
— JW Verret, JD, CPA/CVA (@JWVerret) Mac 16, 2023
Terdapat banyak aspek TradFi yang sangat tidak cekap, di mana pokok reput mencekik pertumbuhan pucuk baru. Sesetengahnya adalah akibat daripada patologi yang sama di mana kerajaan menggunakan sistem perbankan untuk mensubsidi objektif politiknya sendiri. Adalah lebih baik untuk ekonomi membiarkan mereka terbakar.
Kebanyakan model perniagaan mengambil deposit jangka pendek, atas permintaan fiat dan meletakkan wang itu dalam Perbendaharaan jangka panjang yang tidak cair (mensubsidi kerajaan) atau sekuriti bersandarkan gadai janji (di mana kerajaan memberi subsidi harga rumah yang tidak mampu dimiliki) perlu dibakar jauh.
Fasad mencari sewa, dengan kebanyakan perkhidmatan pelanggan disumber luar di luar negara dan yang memperoleh sebahagian besar pendapatan mereka daripada yuran overdraf, perlu dibakar. Sistem pembayaran yang merasuah pemegang kad dengan program "cash back" kemudian menggunakan kuasa pasaran yang diberikan oleh rasuah pengguna mereka untuk mencungkil peniaga, perlu dibakar.
Berkaitan: Usaha Rizab Persekutuan untuk 'kesan kekayaan terbalik' melemahkan crypto
Beberapa bank yang lebih kecil dan serantau yang gagal membuat inovasi, dan yang mana piagam bank yang tidak boleh diperolehi telah menjadi pingat teksi moden yang memastikan mereka menyewa daripada simpanan pihak ketiga bagi deposit fiat, perlu menghapuskan sebahagian daripada pertumbuhan berlebihan itu juga.
Kripto ialah revolusi dalam kewangan, bertujuan untuk menggantikan sistem kewangan tertumpu perantara dengan pendekatan berdaulat sendiri di mana individu itu dapat menjaga sendiri aset kewangan asli secara digital.
Transformasi ini akan mengambil masa. Pembangun di protokol kewangan terdesentralisasi (DeFi) dan blok blok lapisan-1 menjalani sebahagian besar kehidupan mereka dalam ekonomi fiat. Kerajaan persekutuan hanya akan menerima dolar fiat untuk pembayaran cukai, manakala bank menguasai gadai janji hartanah.
Protokol DeFi sedang memasuki gadai janji rumah, tetapi itu pada peringkat paling awal. Kewangan pengguna dan pembayaran cukai masih berasaskan fiat. Dan pembangun kripto sekurang-kurangnya berhak mendapat layanan yang sama seperti orang lain yang mengambil bahagian dalam ekonomi fiat. Ini bermakna mereka tidak boleh didiskriminasikan dalam penyediaan akaun cek dan simpanan asas.
Kami memerlukan beberapa sistem perbankan untuk terus hidup. Tetapi kami tidak memerlukan semua itu untuk terus hidup, dan bahagian yang membakar membuka peluang untuk penggantian asli kripto jika bank tidak mendiskriminasi secara tidak adil terhadap pelanggan kripto.
JW Verret ialah seorang profesor bersekutu di Sekolah Undang-undang George Mason. Beliau adalah seorang akauntan forensik kripto dan juga mengamalkan undang-undang sekuriti di Lawrence Law LLC. Beliau ialah ahli Majlis Penasihat Lembaga Piawaian Perakaunan Kewangan dan bekas ahli Jawatankuasa Penasihat Pelabur SEC. Beliau juga mengetuai Makmal Kebebasan Kripto, sebuah badan pemikir yang memperjuangkan perubahan dasar bagi memelihara kebebasan dan privasi untuk pembangun dan pengguna kripto.
Artikel ini adalah untuk tujuan maklumat umum dan tidak bertujuan untuk menjadi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat undang-undang atau pelaburan. Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah pengarang semata-mata dan tidak semestinya mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.
Sumber: https://cointelegraph.com/news/let-first-republic-and-credit-suisse-burn