Semasa pelombong bitcoin bersiap sedia untuk musim pendapatan, semua mata tertumpu pada perbendaharaan dan penempatan

Dengan pendapatan suku keempat untuk pelombong bitcoin bermula, pakar industri memerhati dengan teliti bagaimana syarikat merancang untuk menggunakan perkakasan dan mengurus perbendaharaan mereka pada masa hadapan.

Tahun 2022 adalah pengajaran dalam pertumbuhan yang menggila dan walaupun dalam menghadapi rali bitcoin baru-baru ini, digabungkan dengan penurunan harga tenaga pada bulan Januari, kunci kira-kira yang sihat dan akses kepada kuasa kos rendah masih akan menjadi kombinasi yang menang.

CleanSpark menetapkan nada untuk musim pendapatan Khamis apabila firma itu membentangkan rancangan untuk terus memperoleh mesin dan tapak baharu sambil ia berfungsi untuk memenuhi panduan hashrate akhir tahunnya. Dan sementara CleanSpark merancang untuk terus memanfaatkan harga diskaun di pasaran spot, kemungkinan kontrak masa depan juga tersedia untuk beberapa bulan akan datang.

"Kami percaya air pasang mula beralih," Ketua Pegawai Eksekutif Zach Bradford berkata dalam panggilan pendapatan syarikat untuk suku terakhir.

CleanSpark menyaksikan purata kos kuasa di semua tapak meningkat daripada $0.05 setiap kilowatt-jam antara Julai dan September kepada $0.06 pada suku berikutnya, menurut Bradford, tetapi baru-baru ini mereka secara konsisten berada dalam julat $0.02.

Memandangkan syarikat melihat untuk memperoleh tambahan 50 hingga 75 megawatt, mana-mana tapak baharu masih perlu memenuhi "kriteria yang sangat ketat" apabila ia melibatkan kos kuasa, Bradford menggariskan.

Walaupun digabungkan dengan kenaikan harga bitcoin baru-baru ini, penganalisis berkata bahawa sebagai hashrate yang sebelum ini diturunkan kembali dalam talian - meningkatkan kesukaran perlombongan dalam proses - ia mungkin mengimbangi mana-mana tailwinds tersebut.

“Kami tetap berhati-hati di sini kerana peningkatan dalam persaingan berkemungkinan berterusan berikutan penurunan harga tenaga baru-baru ini. Akibatnya, kami terus bergantung kepada pelombong dengan kuasa kos rendah, rancangan pertumbuhan yang dibiayai, dan kecairan yang mencukupi untuk memanfaatkan gegaran yang akan berlaku,” kata nota daripada firma pelaburan DA Davidson yang diterbitkan pada 30 Januari, sekali lagi mengetengahkan Riot dan Marathon.

DA Davidson berkata bahawa pelombong yang mempunyai kedudukan yang baik boleh memanfaatkan perdagangan bitcoin pada nilai yang lebih rendah kerana "dinamik kompetitif" industri.

"Memandangkan angin kencang yang berterusan di jalan hadapan, kami terus memihak kepada pelombong awam dengan akses kepada kuasa kos rendah, armada perlombongan yang cekap dan kunci kira-kira yang sihat untuk menahan turun naik pasaran yang tidak dijangka," kata satu lagi nota daripada firma pelaburan Stifel.

Stifel juga menyerlahkan pelombong Hive dan Hut 8 juga berada pada kedudukan yang baik, dengan yang terakhir minggu lalu mengumumkan penggabungan dengan Bitcoin AS.

Pertumbuhan yang berterusan

Disember merupakan bulan yang sukar bagi pelombong, dengan suhu rendah mendorong harga tenaga terus meningkat. Suku terakhir memuncak dengan kebankrapan syarikat terbesar di angkasa lepas, Core Scientific, dan banyak lagi yang bergelut juga selepas berbulan-bulan beroperasi pada margin yang tertekan.

Syarikat dalam sektor perlombongan mendapati diri mereka mengalami masalah mudah tunai yang serius tahun lalu, setelah menanggung sejumlah besar hutang sambil memegang semua atau sebahagian besar bitcoin yang mereka lombong, hanya kepada mereka menjualnya pada harga tertekan sekitar musim panas untuk mengurangkan bebanan hutang.

"Saya sangat ingin tahu tentang bagaimana orang akan menggambarkan strategi pengurusan perbendaharaan mereka kerana kami melihat banyak pelombong menjual dalam tempoh enam bulan lepas," kata Ketua Perlombongan Galaxy Digital Amanda Fabiano kepada The Block. Syarikat itu baru-baru ini memperoleh tapak boleh dikembangkan 180 megawatt daripada Argo Blockchain, yang terdedah kepada lonjakan kuasa sepanjang musim panas kerana ia bergelut untuk menutup perjanjian pembelian kuasa harga tetap.

Dalam baru-baru ini melaporkan, Galaxy menganggarkan bahawa pada 2022, pelombong gagal membayar kira-kira 11.59 EH/s pinjaman yang disokong perkakasan. Fabiano juga menekankan bagaimana syarikat memikirkan rancangan pertumbuhan.

"Itu adalah perkara yang benar-benar akan membezakan orang yang menang dan orang yang kalah tahun ini," katanya.

Kevin Dede, seorang penganalisis dengan HC Wainwright, juga memusatkan perhatian pada cara syarikat yang berbeza ingin melaksanakan rancangan penggunaan hashrate mereka.

"Sama ada atau tidak mereka telah berubah, sama ada mereka mempunyai mesin atau tidak dan sama ada mereka mempunyai palam untuk menyokong rancangan tersebut dan kemudian kos kuasa," tambahnya.

Gambar dalam masa

"Dalam kitaran seterusnya, saya ingin melihat orang ramai mendapat sedikit lebih mendalam mengenai perbezaan operasi antara satu pelombong dengan yang seterusnya," kata Fabiano.

Walaupun sesetengah pelabur melihat saham perlombongan sebagai alternatif untuk melabur dalam bitcoin, ini tidak bermakna seorang pelombong adalah sama dengan yang lain, dia berhujah.

“Kami melihat banyak pelombong yang menumpukan sebahagian besar modal mereka dan masa mereka untuk membina masa depan berbanding dengan memberi tumpuan kepada 'bagaimana saya boleh menjadikan 100 megawatt ini yang terbaik yang boleh saya lakukan.' Ia adalah 'bagaimana saya boleh mencapai 500 megawatt,'” katanya. "Dan rasionalnya adalah kerana itulah yang memberi ganjaran kepada pasaran."

Dalam erti kata lain, mereka membina perniagaan mereka berdasarkan gambaran masa, dan bukannya mengambil kira semua kebolehubahan kos kuasa, kesukaran perlombongan dan harga bitcoin, kata pengerusi eksekutif CleanSpark Matthew Schultz.

"Saya tidak fikir analisis menyeluruh melibatkan kos tenaga, yang merupakan kos terbesar menjalankan perniagaan," katanya.

Walaupun sesetengah syarikat menumpukan tenaga mereka untuk meningkatkan secepat mungkin apabila wang mengalir ke dalam sektor ini, yang lain mengutamakan mengurangkan infrastruktur dan kos kuasa yang rendah.

Sementara itu, penyedia pengehosan yang menawarkan kos tetap sambil mengambil harga kuasa masa nyata adalah yang paling teruk terjejas dalam sektor ini dan mereka mungkin tidak akan menawarkan kontrak kadar tetap yang sama pada masa hadapan, laporan Galaxy juga menegaskan.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Hak Cipta Terpelihara. Artikel ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Itu tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, pelaburan, kewangan, atau lain-lain.