Skor trend pengumpulan Bitcoin menunjukkan pembelian udang, penjualan ikan paus

Skor aliran pengumpulan ialah penunjuk dalam rantaian yang digunakan untuk menentukan sama ada entiti sedang mengumpul syiling secara aktif. Ia merupakan penunjuk yang lebih baik bagi sentimen pasaran keseluruhan terhadap pembelian dan penjualan, kerana seseorang boleh menggunakannya pada mana-mana kohort untuk menentukan gelagat mana-mana kumpulan tertentu.

Penunjuk ini terdiri daripada dua metrik — skor penyertaan entiti dan skor perubahan baki. Skor penyertaan entiti mewakili baki syiling keseluruhannya, manakala skor perubahan baki mewakili bilangan syiling baharu yang dibeli atau dijual dalam tempoh satu bulan.

Skor aliran pengumpulan lebih hampir kepada 1 menunjukkan bahawa bahagian terbesar rangkaian adalah terkumpul, manakala skor yang lebih hampir kepada 0 menunjukkan bahawa rangkaian terutamanya mengedarkan syilingnya.

Apabila digunakan untuk Bitcoin, skor aliran terkumpul memberikan pandangan yang hebat tentang saiz baki dan tingkah laku peserta pasaran selama sebulan. Pertukaran dan pelombong dikecualikan daripada metrik untuk membuat data lebih mewakili keadaan pasaran,

Skor trend pengumpulan Bitcoin dari April 2020 hingga Ogos 2022 menunjukkan empat tempoh pengumpulan yang berbeza. Diserlahkan dengan warna hijau pada carta di atas, tempoh pengumpulan berlaku pada Mac 2020, awal 2021, awal 2022 dan akhir Mei 2022. Kadar pengumpulan paling ketara dilihat pada Mac 2020 apabila bermulanya pandemik COVID-19 menghancurkan pasaran global. Penjualan besar yang telah kita lihat selepas kemalangan Terra (LUNA) pada akhir Mei dan awal Julai mencetuskan pengumpulan besar-besaran.

Diserlahkan dalam warna merah dan kuning, tempoh pengedaran syiling mengikuti semua tempoh pengumpulan. Beberapa kadar pengedaran syiling tertinggi dilihat semasa penghijrahan pelombong dari China pada musim panas 2021 dan permulaan pencerobohan Rusia ke atas Ukraine pada Februari 2022. Musim panas ini juga menyaksikan banyak alamat menjual BTC mereka kerana ketidakpastian makro mendorong lebih ramai pelabur untuk menyah risiko portfolio mereka.

Memecahkan skor trend pengumpulan mengikut kohort mendedahkan tingkah laku dua kumpulan utama pada rangkaian Bitcoin — ikan paus dan udang. Paus ditakrifkan sebagai alamat yang memiliki lebih daripada 1,000 BTC, manakala udang ialah alamat yang kurang daripada 1 BTC.

Sepanjang Julai, kedua-dua ikan paus dan udang telah mengumpul BTC secara agresif. Carta di bawah menunjukkan kadar pengumpulan mengikut kohort, dengan ikan paus, udang dan semua orang di antara terkumpul untuk sepanjang bulan.

Walau bagaimanapun, apabila Ogos berlalu, kadar pengumpulan di kalangan ikan paus mula berkurangan. Ketidakpastian makro keseluruhan telah mendorong banyak pemegang besar untuk menyah risiko dan menjual pegangan BTC mereka. Ramai pelabur menjangkakan musim sejuk yang sukar dan ingin mendapatkan sebanyak mungkin kecairan.

Satu-satunya entiti yang masih menyusun BTC ialah udang, yang terus terkumpul walaupun majoriti pemegang besar mula menjual. Julai ialah bulan pengumpulan paling ketara bagi pekebun kecil sejak 2018, dengan udang meningkatkan bakinya sebanyak lebih 60,000 BTC dalam satu bulan. Pengumpulan kedua terbesar adalah pada Disember 2017 apabila Bitcoin mencapai tahap tertinggi sepanjang masa apabila udang mengumpul 52,000 BTC dalam sebulan.

Ini menunjukkan bahawa pemegang kecil melihat harga Bitcoin sekitar $20,000 sebagai sangat menarik dan terus memperoleh syiling untuk pelaburan jangka panjang, walaupun harganya kekal rata.