Pemegang Bitcoin [BTC] yang menjangkakan tahap pasaran beruang harus membaca ini

Bitcoin [BTC] harga telah luar biasa tidak menentu dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Ini boleh dianggap berbeza dengan pasaran kewangan yang lebih luas (ekuiti, kredit dan pasaran mata wang) yang telah berubah-ubah dengan ketara dalam tempoh yang sama, seperti yang terkini Glassnode. melaporkan. 

Walaupun terdapat spekulasi bahawa pelabur BTC berusaha untuk mewujudkan tahap pasaran beruang, Glassnode, menganggap beberapa metrik dalam rantaian untuk memacu pulang perkara ini lebih jauh. 

Belajar dari buku sejarah

Pertama, Glassnode menganggap Peratus Bekalan dalam Keuntungan BTC. Menurutnya, menjejaki bekalan yang merosot dalam keuntungan adalah alat yang berguna untuk mengenal pasti "titik tekanan kewangan yang tinggi, yang telah meletihkan penjual dalam kitaran sebelumnya."

Dalam pasaran beruang sebelumnya, peratusan bekalan BTC dalam keuntungan semasa peringkat pembentukan bawah adalah antara 40% hingga 42%. Walau bagaimanapun, dalam pasaran beruang semasa, Glassnode mendapati bahawa 50% daripada bekalan beredar BTC kekal sebagai keuntungan tidak direalisasi. Ini, menurut platform analitik blockchain, menunjukkan bahawa, 

“Keuntungan bekalan kekal tinggi berhubung dengan analog sejarah. Ini menandakan detoks penuh dalam keuntungan mungkin belum berlaku lagi."

Sumber: Glassnode

Tambahan pula, Glassnode menganggap metrik keuntungan BTC yang agak tidak direalisasikan. Mengambil perjalanan ke lorong ingatan, firma analitik mendapati bahawa setiap kali agregat Keuntungan Tidak Direalisasikan dimampatkan kepada kira-kira 30% daripada permodalan pasaran BTC, penjual yang pada mulanya merosakkan pasaran akhirnya kehabisan tenaga. Dalam pasaran semasa, penurunan harga sejak paras tertinggi sepanjang masa pada November 2021 menyebabkan metrik menurun kepada 0.37. 

Glassnode juga melihat lebih jauh pada metrik Untung/Rugi Tidak Direalisasi Bersih (NUPL) BTC. Ini digunakan untuk menilai perbezaan antara keuntungan tidak direalisasikan dan kerugian rangkaian sebagai perkadaran permodalan pasaran.

Ia mendapati bahawa NUPL BTC berada di antara 0% hingga -15% sejak awal bulan Jun pada dua acara berasingan, yang berlangsung selama 88 hari setakat ini. Tambahan pula, dalam pasaran terdahulu,

“NUPL telah didagangkan turun ke tahap yang lebih rendah daripada -25% dalam kitaran sebelumnya dan kekal negatif antara 134 hari (2018-19) dan 301 hari (2014-15).”

Glassnode kemudiannya menilai metrik Untung/Rugi Tidak Direalisasi Bersih Terlaras (aNUPL) BTC untuk membetulkan sebarang sumbangan daripada bekalan BTC yang tidak aktif. Dan platform perisikan mendapati bahawa,

“aNUPL telah didagangkan di bawah sifar selama 119 hari lepas, yang setanding dengan tempoh masa fasa pembentukan bawah pasaran penurunan harga sebelumnya.”

Sumber: Glassnode

Bagaimanakah kesakitan telah diedarkan?

Apabila melihat kategori pelabur BTC yang paling banyak mengalami "tekanan kewangan," Glassnode melihat pada Bekalan Pemegang Jangka Pendek BTC dalam metrik Untung/Rugi dan Bekalan Jangka Panjang dalam Rugi. 

Pada masa ini, 18% daripada jumlah bekalan BTC dipegang oleh pemegang jangka pendek. 15% dipegang pada kerugian tidak direalisasi, manakala 3% daripada bekalan BTC dipegang oleh pemegang jangka pendek dipegang dalam keuntungan.

Menurut Glassnode, 3% ini "kemungkinan menghampiri tahap keletihan penjual" berikutan penurunan harga BTC yang berpanjangan.

Sumber: Glassnode

Bagi pemegang jangka panjang BTC, 31% daripada jumlah bekalan syiling dipegang oleh kategori pelabur ini dengan kerugian. Dari segi sejarah, apabila Bekalan Jangka Panjang dalam Kerugian BTC melebihi 20% daripada jumlah bekalan, kemungkinan penyerahan diri di kalangan pelabur jangka panjang meningkat.

Walau bagaimanapun, dengan metrik pada 31%, adalah mungkin bahawa pasaran mungkin telah melepasi peringkat ini. Menurut Glassnode senario ini,

“Mencadangkan keadaan yang sama dengan pembentukan dasar bawah sebelum ini. Pasaran telah berada dalam fasa ini selama 1.5 bulan, dengan tempoh kitaran sebelumnya antara 6 hingga 10 bulan.”

Sumber: Glassnode