Bitcoin Boleh Melambung Melebihi $25,000 Kerana Kemerosotan Siling Hutang

Walaupun mesyuarat Biden-McCarthy semalam tidak menghasilkan perjanjian mengenai siling hutang di AS, ini boleh mempunyai implikasi langsung untuk keseluruhan pasaran kewangan dan Bitcoin. Dan implikasi terhadap usaha Rizab Persekutuan untuk memerangi inflasi adalah sangat besar.

Apabila persoalan tentang bagaimana Fed akan menangani kegagalan untuk menaikkan siling hutang timbul semasa sidang media FOMC semalam, Pengerusi Jerome Powell nyata kesal.

"Hanya ada satu jalan ke hadapan di sini, dan itu adalah untuk Kongres menaikkan siling hutang supaya kerajaan Amerika Syarikat boleh membayar semua kewajipannya," Powell berkata semalam, seterusnya menyatakan: "Tiada siapa yang harus menganggap bahawa Fed boleh melindungi ekonomi daripada akibat gagal bertindak tepat pada masanya."

Kesan Siling Hutang Terhadap Harga Bitcoin

Tetapi apakah sebenarnya maksudnya untuk pasaran kewangan dan khususnya Bitcoin jika siling hutang tidak dinaikkan? Jurrien Timmer, Pengarah Makro Global di Fidelity Investments telah mengulas mengenai ini.

Timmer menjelaskan dalam benang Twitter bahawa "tebing fiskal" adalah "tarian yang rumit" dan boleh menggagalkan usaha mengetatkan kuantitatif (QT) Fed. Sejak Fed mula menyedut kecairan melalui kadar faedah yang lebih tinggi dan QT setahun yang lalu, kecairan keseluruhan telah menurun.

Bagaimanapun, kecairan telah stabil sejak itu kerana pengetatan telah diimbangi oleh kemasukan mudah tunai daripada repo terbalik (RRP) dan Akaun Am Perbendaharaan (TGA). Hebatnya, pasaran saham, dan Bitcoin disebabkan olehnya korelasi ke pasar tradisional, berhenti jatuh pada ketika ini.

Carta di bawah menunjukkan kunci kira-kira Fed (kelabu) dan TGA (ungu). Timmer menjelaskan, “Perhatikan bagaimana TGA melonjak pada 2020 apabila Fed meningkatkan kunci kira-kiranya daripada $3.76 trilion kepada $8.97 trilion. Kemudian Perbendaharaan mengeluarkan baki TGAnya untuk membayar bil rangsangan.”

Timmer menerangkan hubungan antara hutang kerajaan AS, Fed dan TGA seperti berikut:

Bagaimanakah itu untuk pengewangan hutang? Fed mengewangkan hutang Perbendaharaan, dalam proses menjana pendapatan pada portfolionya, yang kemudiannya masuk ke TGA, yang kemudiannya diambil oleh Perbendaharaan untuk membayar bilnya. Perakaunan kreatif, sekurang-kurangnya!

Perhimpunan Kecairan

Ironinya, Timmer berkata, pertikaian politik ke atas siling hutang akan memaksa Perbendaharaan menghabiskan baki TGA $569 bilion untuk mengelakkan lalai teknikal. Ini akan menjadi rangsangan dan akan memberi kesan negatif yang ketara terhadap usaha Fed untuk melawan inflasi melalui QT.

Memandangkan lebih banyak kecairan akan disalurkan ke dalam pasaran, ia boleh menjadi "bahan api yang membolehkan pasaran untuk terus memanjat dinding." Sebaliknya, jika siling hutang ditarik balik, TGA tidak perlu dikeluarkan, yang boleh memberi kesan negatif ke atas aset berisiko seperti Bitcoin.

Pada masa ini, tidak jelas bila siling hutang akan dicapai di Amerika Syarikat. Anggaran setakat ini adalah untuk separuh kedua tahun ini, walaupun siling boleh dicapai lebih awal, seperti yang dikatakan pakar lain, merujuk kepada tindakan kerajaan AS.

Memandangkan pasaran berkembang pesat mengikut jangkaan, dan mesyuarat FOMC semalam mendedahkan nada dovish oleh Fed (buat pertama kali dalam kitaran ini), Bitcoin boleh meneruskan pergerakannya ke arah $25,000 jika perbahasan siling hutang berterusan dalam beberapa minggu akan datang.

Pada masa akhbar, harga Bitcoin berada pada $23,761, ditolak sekali lagi pada zon rintangan penting melebihi $24,000.

Imej pilihan daripada Dave Sherrill / Unsplash, Carta daripada TradingView.com