Nahas Bitcoin? Ia 'Zaman Ais Crypto' — Dan Kenaikan Kadar Fed Merupakan Sebab Besar

Pasaran beruang telah berkembang hampir menjadi rutin untuk Bitcoin dan harga mata wang kripto yang lain. Sejak pelancarannya pada 2009, harga Bitcoin telah jatuh lebih daripada 50% enam kali ganda.

X

Coinbase (COIN) Ketua Pegawai Eksekutif Brian Armstrong, dalam surat 14 Jun yang mengumumkan pemotongan kakitangan sebanyak 18%, menawarkan jaminan walaupun berlaku kemalangan Bitcoin terkini dan harga kripto yang lain menurun. Armstrong berkata pertukaran mata wang kripto "telah bertahan melalui empat musim sejuk kripto utama" dan sedang mengambil langkah yang diperlukan untuk melakukannya sekali lagi.

Namun ribut ini berada pada tahap yang sama sekali berbeza. “Ia adalah zaman ais crypto,” penganalisis Mizuho Dan Dolev memberitahu IBD. "Saya fikir ini akan menjadi sangat mendalam, sangat berpanjangan, dan banyak mata wang kripto tidak akan bertahan."

Ledakan yang sepatutnya "stablecoin" TerraUSD, menghapuskan nilai pasaran $40 bilion, telah mempercepatkan gelombang penurunan nilai yang masih belum berjalan. Bulan ini, platform pinjaman kripto Celsius Network, yang menyelia $20 bilion dalam deposit dan pinjaman kripto, menghentikan pengeluaran kerana ia menghadapi masalah kecairan.

Kedua-dua Terra, rangkaian pembayaran dan simpanan rantaian blok, dan Celsius menawarkan pembayaran faedah dua digit yang bergantung pada senario kripto yang menaik. Tetapi kejatuhan model perniagaan Wild West tersebut bukanlah penyebab daripada gejala pembongkaran crypto. Sebab sebenar pasaran mata wang kripto sedang meletup: Bitcoin dan kira-kira 19,000 mata wang digital yang lain menentang kitaran pengetatan Rizab Persekutuan pertama mereka untuk membendung wabak inflasi.

Harga Mata Wang Kripto Didorong Wang Mudah

Untuk kebanyakan kewujudan mereka, mata wang kripto telah menikmati keadaan monetari yang paling selesa. Tempoh sejak pelancaran Bitcoin kebanyakannya menyaksikan Fed cuba untuk menyokong permintaan. Sepanjang masa itu, Fed membeli Perbendaharaan bernilai $6.5 trilion dan sekuriti gadai janji yang disokong kerajaan. Itu menekan kadar dalam usaha untuk menggalakkan pengambilan risiko, meningkatkan nilai aset dan merangsang permintaan melalui keuntungan kekayaan.

Sebahagian besar pembelian Fed itu — $4.5 trilion — datang selepas penutupan koronavirus melanda ekonomi pada Mac 2020. Di samping pelbagai pusingan rangsangan fiskal, dasar Fed yang sangat mudah berfungsi dengan baik. Semua bahan api kewangan itu telah menyebabkan pembukaan semula ekonomi yang didayakan vaksin dan mencetuskan serangan inflasi terbesar dalam tempoh 40 tahun.

Kini pembalikan rangsangan Fed yang tidak pernah berlaku sebelum ini mengempiskan kebanyakan nilai aset. Lonjakan dalam hasil Perbendaharaan 10 tahun telah mencecah saham pertumbuhan khususnya. Aliran pendapatan masa depan mereka kurang bernilai apabila didiskaunkan kepada masa kini berdasarkan kadar pulangan bebas risiko yang lebih tinggi. Itu membantu menjelaskan mengapa Nasdaq yang berteknologi tinggi telah berprestasi rendah dalam pasaran yang luas.

Tetapi apabila ia datang untuk menilai Bitcoin dan mata wang kripto lain, tidak ada aliran tunai masa depan untuk diskaun.

Kemelesetan 'Paling Dijangka' Rizab Persekutuan Dalam Sejarah Mungkin Akan Datang

Bitcoin Crash Menunjukkan Ia Bukan Emas Digital

Kejatuhan Bitcoin telah "menyahkan" idea bahawa ia menawarkan lindung nilai berbanding inflasi, seperti emas digital, ahli ekonomi Deutsche Bank Marion Laboure dan Galina Pozdnyakova menulis pada bulan Mei. Daripada berdagang seperti emas, naik turunnya harga mata wang kripto telah dikaitkan dengan Nasdaq ke tahap yang "mengejutkan", tulis mereka.

Namun perjalanan roller-coaster mata wang kripto menjadikan ketidaktentuan Nasdaq kelihatan jinak. Sehingga 23 Jun, Nasdaq turun hampir 31% daripada paras tertinggi harian 22 Nov. Bitcoin, yang memuncak pada 10 November, telah menurun sebanyak 70%.

Kenaikan Kadar Fed Dan Pergerakan Mengetatkan Lain

Hanya beberapa hari sebelum Bitcoin memulakan pengundurannya, Fed berkata ia akan mengurangkan $120 bilion dalam pembelian aset bulanan. Masa itu nampaknya bukan satu kebetulan. Malah, sejarah puncak dan lembah Bitcoin kebanyakannya bertepatan dengan peralihan dalam pembelian aset Fed.

Kejatuhan Bitcoin pertama bermula pada Jun 2011, sama seperti Fed menamatkan pusingan kedua pembelian aset era krisis kewangan. Yang kedua bertepatan dengan kemarahan tirus musim bunga 2013 berikutan kemungkinan pengurangan pembelian aset satu lagi pusingan. Permulaan tirus sebenar pada akhir tahun 2013 bertepatan dengan kemalangan Bitcoin ketiga.

Kejatuhan pada penghujung 2017 bertepatan dengan kenaikan kadar Rizab Persekutuan yang berlaku apabila Fed mula melonggarkan pembelian aset secara perlahan-lahan. Namun tiada satu pun daripada kejadian itu melihat apa-apa seperti pengetatan hari ini.

Pada akhir 2018, apabila pengetatan monetari membantu mencetuskan kekalahan pasaran kewangan, kadar faedah utama Fed hanya mencapai 2.5%-2.75%. Itu adalah yang tertinggi dalam sejarah Bitcoin. Namun sebaik sahaja kejatuhan S&P 500 menghampiri ambang pasaran menurun sebanyak 20%, pembuat dasar Fed memberi isyarat perubahan dalam haluan. Menjelang musim luruh 2019, Fed telah mengurangkan kadar dan membeli lebih banyak aset.

Tetapi minggu lepas, walaupun S&P 500 dan Nasdaq telah pun merentasi wilayah pasaran beruang, pembuat dasar memutuskan untuk mempercepatkan rancangan pengetatan mereka.

Fed tidak menyasarkan mana-mana kelas aset tertentu. Walau bagaimanapun, penghapusan $2 trilion untuk pasaran mata wang kripto semuanya mengikut rancangan.

"Kami telah melihat keadaan kewangan mengetatkan dan sewajarnya," kata ketua Fed Jerome Powell pada 15 Jun.

Di tengah-tengah Kemerosotan Harga Mata Wang Kripto, Pemain Mencari Pemangkin Seterusnya

Harga Bitcoin Telah Melepasi Garis Ini

Dalam beberapa hari kebelakangan ini, kejatuhan harga Bitcoin ini melepasi garisan yang tidak didekati oleh pasaran beruang sebelumnya dalam harga mata wang kripto.

Bitcoin jatuh sebanyak 75% daripada rekod November $68,990.90 kepada paras terendah 18 Jun berhampiran $17,800. Itu secara ringkas mengurangkan kemuncak utama terakhirnya berhampiran $19,600 pada Disember 2017. Pada yang paling teruk, pada awal 2015, paras terendah Bitcoin hampir 40% lebih tinggi daripada puncak sebelumnya.

Bitcoin sejak itu telah melantun ke atas $21,000. Itu betul sekitar harga pembelian purata $21,000, kata Dolev Mizuho.

Menghapuskan keuntungan Bitcoin sepanjang 4.5 tahun yang lalu mencabar tanggapan bahawa pemegang jangka panjang tidak boleh kalah. Itu akan menguji kepercayaan yang akhirnya menentukan nilai semua mata wang kripto.

Iman itu mungkin mempunyai had, namun ia jelas mendalam. Hampir 50% peniaga Bitcoin di Coinbase mengatakan bahawa mereka tidak akan menjual, tidak kira betapa rendahnya harga mata wang kripto, Dolev menulis pada 19 Mei. “Untuk baki ~50%, titik penting ialah kira-kira $9,000,” satu tinjauan Mizuho mendapati.

Di sebalik pembunuhan harga mata wang kripto, firma Silicon Valley VC Andreessen Horowitz mengumumkan dana kripto $4.5 bilion pada 25 Mei. Firma teroka membajak $4.2 bilion ke dalam firma kripto peringkat awal bulan lepas, jumlah yang besar, walaupun turun daripada $6.8 bilion pada bulan April. Pada 2021, pembiayaan VC bagi firma blockchain berjumlah $33 bilion.

Aplikasi Pembunuh Cryptocurrency?

Apakah yang telah dibeli oleh semua berbilion itu? Keseronokan utama, jika bukan tujuan utama, mata wang kripto nampaknya adalah alkimia digital — mencipta wang daripada kod.

Tidak syak lagi, mencipta hampir $3 trilion daripada kod - kemudian memadamkan $2 trilion - adalah satu pencapaian yang luar biasa.

NFT, atau token tidak boleh digunakan, mungkin merupakan perkara yang paling hampir dengan apl pembunuh. Pemilikan NFT dijejaki pada lejar blockchain yang sama yang merekodkan pemilikan mata wang kripto. Token boleh memberikan pemilikan kepada seni digital, kad sukan, video muzik dan seumpamanya.

Tetapi koleksi digital ini mungkin mempunyai sokongan yang lebih tipis daripada mata wang kripto.

Hak digital untuk tweet pertama yang terkenal dijual pada harga $2.9 juta pada Mac 2021. Apabila diletakkan untuk lelongan setahun kemudian, bidaan teratas memperoleh sekitar $12,600.

Jualan NFT paling mahal sepanjang bulan lalu ialah cetakan digital daripada koleksi Kelab Kapal Layar Bored Ape. Memiliki salah satu daripada 10,000 imej telah menjadi simbol status pseudo. Ahli kelab termasuk Jimmy Fallon dan Justin Bieber.

Namun penilaian Bored Apes telah menjunam. Harga lantai — harga lelongan semasa terendah untuk sebahagian daripada koleksi itu — telah jatuh 77% sejak puncak 1 Mei $420,000, kepada kira-kira $97,250.

Berita Pasaran Bear Dan Cara Mengendalikan Pembetulan Pasaran

Fungsi Pembayaran Kripto Disemak Semula Selepas Kejatuhan Bitcoin

Apa yang membezakan Bitcoin dan kebanyakan mata wang kripto lain daripada menjadi koleksi semata-mata ialah utiliti mereka untuk menjalankan urus niaga.

Kemajuan di hadapan itu perlahan. Pada 2014, Stripe merupakan firma pembayaran utama pertama yang menyokong transaksi Bitcoin. Menjelang 2018, ia telah memutuskan sokongan itu, memetik masa transaksi yang perlahan, yuran yang tinggi dan minat pelanggan yang sedikit.

Empat tahun kemudian, Stripe telah menghidupkan semula hubungan Bitcoinnya, sementara beberapa pemain crypto memenangi pujian untuk kecekapan transaksi.

Pada bulan April, Morgan Stanley menggembar-gemburkan Rangkaian Lightning Bitcoin sebagai lebih praktikal untuk peruncit daripada kad debit untuk pembelian kecil. Rangkaian kedua membolehkan transaksi yang cepat dan kos rendah antara pihak luar rangkaian.

Urus niaga ini tidak memerlukan pengiraan bukti kerja Bitcoin yang perlahan, mahal, intensif tenaga untuk mengemas kini lejar blockchain. Rangkaian Lightning berfungsi lebih seperti Visa (V) dan Mastercard (MA), membenarkan penyelesaian dana selepas transaksi selesai.

Ethereum sedang bersiap sedia untuk mengalihkan keseluruhan rangkaiannya kepada jenis transaksi sepantas kilat yang sama, sambil mengurangkan penggunaan tenaga sebanyak 99%.

Pada bulan April, Lightning Labs, pasukan di sebalik Rangkaian Lightning Bitcoin, mengumumkan $70 juta dalam pembiayaan. Projek besar baharunya adalah untuk membolehkan rangkaian mengendalikan transaksi melalui stablecoin yang disokong oleh mata wang fiat seperti dolar.

Namun jika membayar dengan $1 stablecoin lebih masuk akal daripada menggunakan Bitcoin, mengapa Bitcoin harus bernilai $20,000 atau lebih?

“Saya sangat percaya dalam teknologi blockchain dan kontrak pintar serta kewangan terdesentralisasi,” kata Dolev, memetik potensi untuk mengurangkan kos penghantaran wang secara global. "Tetapi saya membuat perbezaan besar antara semua perkara ini dan gembar-gembur di sekitar syiling."

Ramalan Pasaran Untuk Enam Bulan Akan Datang Memegang Risiko Besar — ​​Tetapi Harapan Juga

Ujian Harga Mata Wang Kripto Stablecoin

Stablecoins telah menjadi pemenang dan kalah terbesar dalam kemalangan kripto terkini. Tether dan USD Coin, kini mata wang kripto ketiga dan keempat terbesar mengikut had pasaran, pada dasarnya telah memegang 100% daripada nilainya.

Nilai syiling itu disokong oleh jumlah aset yang sangat selamat yang sama seperti wang tunai dan hutang kerajaan AS. Tether juga memegang hutang komersial berkadar tinggi jangka pendek. Di tengah-tengah krisis, mereka mempunyai wang tunai cair yang bersedia untuk menampung pengeluaran.

Apabila stablecoin TerraUSD menghadapi bank lama yang dijalankan pada bulan Mei, cagaran untuk kira-kira $18 bilion syiling terdiri daripada syiling lain. Itu termasuk lebih daripada syiling Luna bernilai $20 bilion yang dikeluarkan oleh syarikat yang sama. Namun apabila dorongan datang untuk menolak, Luna ternyata tidak bernilai. TerraUSD memecahkan tambatan dolarnya pada 7 Mei, jatuh kepada 15 sen dalam masa seminggu dan kini bernilai sebahagian kecil daripada satu sen.

Lima Saham Bitcoin Terbaik Untuk Dilihat, Tetapi Tiada Untuk Dibeli Sekarang

Peraturan Cryptocurrency

Dalam beberapa aspek, stablecoin adalah seperti versi kripto dana pasaran wang, tempat yang selamat untuk meletakkan wang tunai untuk pulangan yang sederhana. Tetapi pulangan tidak sederhana dan wang tunai pelabur tidak selamat dalam kes TerraUSD.

Walaupun berjalan lancar, pemegang TerraUSD menikmati kadar faedah 20%. Itu sepatutnya menjadi bendera merah.

Tetapi dana pasaran wang juga bergelut semasa krisis kewangan 2008, dengan Dana Rizab Utama terkenal "memecahkan wang". Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa diikuti dengan pembaharuan yang memerlukan dana untuk memegang lebih banyak aset cair dan ujian tekanan untuk situasi krisis.

Sesuatu di sepanjang garis itu mungkin akan datang untuk stablecoin. Itu akan membunuh dana algoritma seperti TerraUSD yang disokong oleh mata wang kripto yang tidak stabil. Pengawal selia juga mungkin mengenakan had ke atas faedah yang dibayar oleh stablecoin.

Walaupun tidak jelas sama ada Kongres akan meluluskan undang-undang yang mengawal selia kripto, Pengerusi SEC Gary Gensler telah membuat kes bahawa kebanyakan syiling adalah sekuriti dan sudah berada di bawah kuasa agensi itu.

Bitcoin Crash Dan Pasaran Kripto 'Wild West'

Gensler membandingkan kripto dengan Wild West dalam ucapan Ogos lalu, menyebutnya "berlimpah dengan penipuan, penipuan dan penyalahgunaan." Dia mula mengambil langkah-langkah untuk mengekang amalan tersebut jauh sebelum letupan terbaru.

September lalu, Coinbase berkata SEC mengancam untuk menyaman syarikat itu, memaksanya untuk menangguhkan program Lend yang akan dilancarkan. Coinbase telah merancang untuk menawarkan faedah 4% kepada pelanggan yang mendepositkan stablecoin untuk meminjamkan kepada orang lain. SEC berkata deposit stablecoin berjumlah pelaburan dalam keselamatan kerana Coinbase tidak tertakluk di bawah peraturan perbankan, dengan sekatan leverage dan insurans deposit.

Pada bulan Februari, BlockFi bersetuju untuk membayar denda $100 juta selepas SEC mendakwa bahawa akaun faedahnya bagi mereka yang mendepositkan crypto layak sebagai sekuriti tidak berdaftar. Selanjutnya, SEC berkata BlockFi beroperasi sebagai syarikat pelaburan tidak berdaftar kerana ia mempunyai lebih daripada 40% aset dalam sekuriti pelaburan, termasuk pinjaman kripto kepada peminjam institusi.

Dilaporkan, penyiasatan serupa ditujukan kepada pemberi pinjaman kripto Celsius dan kadar faedahnya 18%. Tetapi mereka tidak datang cukup cepat untuk mengelakkan kemalangan kereta api bulan ini. Celsius mengumpul dana sebanyak $750 juta daripada pelabur pada musim luruh lalu, tetapi ia masih perlu menghentikan pengeluaran apabila penjualan crypto semakin meningkat selepas kejatuhan stablecoin TerraUSD.

Bitcoin Adalah Mengenai Perkara Terburuk Yang Boleh Anda Laburkan

Mabuk Harga Mata Wang Kripto

Jika anda tertanya-tanya sama ada mata wang kripto adalah pertaruhan yang baik pada harga kripto terkini, perlu diingat bahawa mania baru sahaja mula pecah. Walaupun Bitcoin memuncak pada bulan November, mata wang kripto Luna yang sepatutnya memastikan TerraUSD ditambat kepada dolar hanya memuncak pada bulan April — sebelum jatuh kepada sifar pada bulan berikutnya.

Pelonggaran leverage yang berlebihan, lebih banyak penelitian kawal selia dan kitaran pengetatan Rizab Persekutuan bertujuan untuk meredakan semangat spekulatif mencadangkan musim sejuk crypto yang panjang. Banyak model perniagaan yang kelihatan berdaya maju dan pelaburan yang kelihatan rasional apabila crypto tidak pernah mengalami kerugian berturut-turut yang lama sedang menghadapi pemeriksaan realiti utama pertama mereka.

Kepada sesetengah penganut Bitcoin seperti Strategi Mikro (MSTR) Ketua Pegawai Eksekutif Michael Saylor, yang mempertaruhkan $4 bilion dana syarikat pada mata wang kripto, goncangan telah tertunggak.

"Apa yang anda ada ialah awan $400 bilion dagangan sekuriti tidak telus dan tidak berdaftar tanpa pendedahan penuh dan adil, dan semuanya disandarkan dengan Bitcoin," kata Saylor dalam temu bual yang dihoskan oleh tapak analisis pasaran Northman Trader.

Implikasinya ialah amalan buruk merentasi sfera kripto dan panggilan margin berlatarkan yang dicetuskan oleh mereka bertanggungjawab untuk ranap Bitcoin terkini. Semua kripto lain itu juga melemahkan tanggapan Saylor bahawa Bitcoin adalah sumber yang terhad. Had pasaran Bitcoin kini menyumbang kira-kira 45% daripada jumlah nilai crypto, turun daripada 90% pada permulaan 2016.

Apa Yang Akan Mengikuti Zaman Ais Dalam Harga Matawang Kripto

Perspektif Saylor mungkin mengubah peranan pengetatan Fed dan sejauh mana keperluan cagaran untuk merangsang spekulasi crypto membantu meningkatkan harga Bitcoin.

Namun inflasi akhirnya akan surut, dan Rizab Persekutuan akan menamatkan kitaran pengetatannya. Tetapi bank pusat tidak mungkin kembali kepada dasar monetari super-mudah yang berterusan dalam masa terdekat.

Mata air crypto baru akhirnya akan tiba. Cuma jangan harap ia akan menjadi seperti yang sebelumnya.

AWAK JUGA MUNGKIN MENYUKAI:

Lihat Lagi Liputan Harga Bitcoin Dan Matawang Kripto

Mengapa Alat IBD Ini Memudahkan Search Untuk Stok Teratas

Tangkap Saham Menang Besar seterusnya dengan MarketSmith

Ingin Dapatkan Untung Pantas dan Elakkan Kerugian Besar? Cuba SwingTrader