Data derivatif Bitcoin menunjukkan ruang untuk harga BTC untuk bergerak lebih tinggi minggu ini

Minggu ini Bitcoin (BTC) meningkat kepada paras tertinggi 2023 pada $23,100 dan langkah itu menyusuli pemulihan ketara dalam pasaran tradisional, terutamanya Indeks Komposit Nasdaq yang berteknologi tinggi, yang meningkat 2.9% pada 20 Jan.

Data ekonomi terus meningkatkan harapan pelabur bahawa Rizab Persekutuan Amerika Syarikat akan mengurangkan kadar dan tempoh kenaikan kadar faedah. Sebagai contoh, jualan rumah yang dimiliki sebelum ini jatuh 1.5% pada bulan Disember, penurunan ke-11 berturut-turut selepas kadar gadai janji yang tinggi di Amerika Syarikat memberi kesan teruk kepada permintaan.

Pada 20 Januari, Google mengumumkan bahawa 12,000 pekerja telah diberhentikan, lebih daripada 6% daripada tenaga kerja globalnya. Berita buruk itu terus mencetuskan aktiviti pembelian pada aset berisiko, tetapi Dubravko Lakos-Bujas, ketua strategi ekuiti AS di JPMorgan, menjangkakan panduan pendapatan yang lebih lemah untuk "memberi tekanan ke bawah" ke atas pasaran saham.

Kebimbangan terhadap kemelesetan meningkat pada 20 Januari selepas Gabenor Rizab Persekutuan Christopher Waller berkata bahawa kemelesetan lembut harus diterima jika ia bermakna menurunkan inflasi.

Beberapa penganalisis telah menambat keuntungan Bitcoin kepada Kumpulan Mata Wang Digital memfailkan perlindungan kebankrapan Bab 11 — membenarkan Genesis Capital yang bermasalah mencari penyusunan semula hutang dan aktiviti perniagaannya. Tetapi, yang lebih penting, langkah itu mengurangkan risiko penjualan kebakaran pada aset Pelaburan Grayscale, termasuk dana amanah $13.3 bilion Grayscale GBTC.

Mari lihat metrik derivatif untuk memahami dengan lebih baik cara pedagang profesional diletakkan dalam keadaan pasaran semasa.

Margin Bitcoin jatuh selepas pam kepada $21,000

Pasaran margin memberikan pandangan tentang kedudukan pedagang profesional kerana ia membolehkan pelabur meminjam mata wang kripto untuk memanfaatkan kedudukan mereka.

Sebagai contoh, seseorang boleh meningkatkan pendedahan dengan meminjam stablecoin untuk membeli Bitcoin. Sebaliknya, peminjam Bitcoin hanya boleh memendekkan mata wang kripto kerana mereka bertaruh pada penurunan harganya. Tidak seperti kontrak niaga hadapan, keseimbangan antara margin labuh dan seluar pendek tidak selalu dipadankan.

Carta di atas menunjukkan bahawa nisbah pinjaman margin pedagang OKX meningkat dari 12 Januari hingga 16 Januari, menandakan bahawa pedagang profesional meningkatkan leveraj panjang mereka apabila Bitcoin memperoleh 18%.

Bagaimanapun, penunjuk itu membalikkan arah alirannya apabila leveraj berlebihan, 35 kali lebih besar untuk aktiviti belian pada 16 Jan, berundur ke paras neutral-ke-kenaikan pada 20 Jan.

Pada masa ini pada 15, metrik menyokong peminjaman stablecoin dengan margin yang luas dan menunjukkan bahawa seluar pendek tidak yakin tentang membina kedudukan leverage menurun.

Namun, data sedemikian tidak menjelaskan sama ada peniaga pro menjadi kurang yakin atau memutuskan untuk mengurangkan leverage mereka dengan mendepositkan margin tambahan. Oleh itu, seseorang harus menganalisis pasaran pilihan untuk memahami sama ada sentimen telah berubah.

Pedagang pilihan berkecuali walaupun rali baru-baru ini

Pencongan delta 25% adalah tanda yang jelas apabila meja arbitraj dan pembuat pasaran mengenakan bayaran berlebihan untuk perlindungan terbalik atau bawah.

Penunjuk membandingkan pilihan panggilan (beli) dan jual (jual) serupa dan akan bertukar positif apabila ketakutan berleluasa kerana premium pilihan letak perlindungan lebih tinggi daripada pilihan panggilan berisiko.

Ringkasnya, metrik condong akan bergerak melebihi 10% jika peniaga takut akan kejatuhan harga Bitcoin. Sebaliknya, keseronokan umum mencerminkan pencongan negatif 10%.

Seperti yang dipaparkan di atas, pencongan delta 25% mencapai tahap terendah dalam tempoh lebih daripada 12 bulan pada 15 Jan. Pedagang opsyen akhirnya membayar premium untuk strategi kenaikan harga dan bukannya sebaliknya.

Berkaitan: Kes kebankrapan Genesis dijadualkan untuk pendengaran pertama

Pada masa ini, pada tolak 2%, delta skew memberi isyarat bahawa pelabur menetapkan harga kemungkinan yang sama untuk kes bull dan bear, yang agak kurang optimistik daripada yang dijangkakan memandangkan rali baru-baru ini ke arah $22,000.

Data derivatif meletakkan kes kenaikkan harga kerana pembeli yang menggunakan margin stablecoin mengurangkan leveraj mereka dengan ketara dan pasaran opsyen menetapkan harga risiko yang sama untuk kedua-dua pihak. Sebaliknya, penurunan harga belum menemui tahap di mana mereka akan selesa membuka posisi jual dengan meminjam Bitcoin pada pasaran margin.

Pasaran tradisional terus memainkan peranan penting dalam menetapkan arah aliran, tetapi kenaikan harga Bitcoin tidak mempunyai sebab untuk takut selagi metrik derivatif kekal sihat.