Hari-hari terburuk pelombong Bitcoin mungkin telah berlalu, tetapi beberapa halangan utama kekal

Industri perlombongan Bitcoin secara relatifnya stabil berbanding dengan tindakan harga menurun dan kejatuhan yang bergelora syarikat pertukaran dan pinjaman. 

Kadar hash rangkaian menurun sedikit menjelang akhir tahun 2022, terutamanya disebabkan oleh ribut salji yang belum pernah terjadi sebelumnya di AS, dan sejak itu telah pulih dengan kuat untuk melepasi puncak sebelumnya melebihi 270 EH/s. Ia amat menggalakkan untuk melihat bahawa kadar cincang kekal melebihi paras terendah musim panas 2022, walaupun selepas kejatuhan FTX.

Walau bagaimanapun, di sebalik keteguhan baru-baru ini dalam pelbagai metrik, industri perlombongan menghadapi banyak cabaran, yang berkemungkinan akan menyekat pertumbuhannya pada masa hadapan. Halangan termasuk keuntungan yang rendah, ancaman daripada mesin cekap zaman baharu dan akan datang Bitcoin separuh yang akan mengurangkan separuh ganjaran blok.

Perlombongan BTC kekal sebagai industri yang tertekan

Walaupun kadar hash rangkaian Bitcoin telah bertambah baik, pelombong masih berada di bawah banyak tekanan kerana keuntungan yang rendah. Pendapatan pelombong Bitcoin telah menyusut kepada satu pertiga nilai mereka dari puncak. Sebelum kejatuhan harga Mei 2022, pelombong memperoleh lebih daripada $0.22 setiap hari setiap TH/s, angka yang kini telah menurun kepada $0.07.

Bahagian peratusan pelombong bersaiz kecil dengan harga pulang modal melebihi $25,000 telah jatuh daripada 80% pada 2019 kepada 2% menjelang 2022, yang merupakan petanda positif penamatan penyerahan penambang.

Kemampanan pelombong bersaiz sederhana dengan harga pulang modal antara $20,000 dan $25,000 bergantung pada kecekapan modal peserta. Perjuangan untuk mereka adalah untuk bertahan sehingga aliran kenaikan harga bermula, dengan harapan mendapat manfaat daripada kitaran kenaikan harga seterusnya.

Penurunan ketara dalam harga mesin bersaiz sederhana menunjukkan bahawa permintaan mereka telah perlahan. mengikut CoinShares, mengurangkan harga mesin akan membolehkan entiti kaya modal untuk "mengurangkan kos perbelanjaan modal mereka setiap TH/s dan meningkatkan output tanpa menanggung kos tunai berterusan tambahan" dengan membeli perkakasan pada kadar yang murah. Walau bagaimanapun, ini akan mengorbankan pelombong sedia ada, yang mungkin akan menyekat pertumbuhan industri secara keseluruhan.

Selain itu, firma yang mempunyai kewangan yang lemah juga tidak akan dapat mengambil kesempatan daripada kelembapan dengan meningkatkan hutang, terutamanya kerana bank pusat di seluruh dunia sedang menaikkan kadar faedah pinjaman.

Firma penyelidikan bebas, The Bitcoin Mining Block Post, mencapai kesimpulan yang sama tentang pertumbuhan industri pada tahun 2023. Penganalisis mereka meramalkan bahawa kos pelombong “akan bergerak ke sisi dan beransur-ansur meningkat” seperti yang berlaku pada 2020.

Tekanan daripada ASIC yang lebih berkebolehan dan pengurangan separuh BTC yang akan datang

Industri perlombongan Bitcoin sedia ada juga menghadapi cabaran ketara daripada ketibaan mesin baharu dan cekap serta pengurangan ganjaran selepas separuh pada 2024.

Sejak Jun 2021, lebih banyak pelombong cekap tenaga telah tiba, menawarkan lebih daripada 100TH/s setiap joule. Trend ini dipercepatkan menjelang Q2 2022 dengan pelancaran peralatan perkakasan baharu yang mempunyai lebih daripada dua kali ganda kecekapan pelombong sedia ada pada masa itu. Harga pulang modal beberapa pelombong ini adalah di bawah $15,000.

Peningkatan kecekapan mungkin akan berkurangan untuk beberapa tahun akan datang disebabkan oleh had saiz cip mikropemproses. Penambang paling cekap dihasilkan oleh Bitmain, S19 XP, mempunyai cip 5 nm. Melangkah ke bawah saiz ini dengan ketara meningkatkan kos dan risiko ralat pengeluaran.

Namun, apabila lebih banyak jenis peralatan ini membanjiri pasaran, kesukaran perlombongan untuk pemain sedia ada akan meningkat dan perlahan-lahan mengusir mereka. Oleh itu, hanya pelombong berdaya saing yang berjaya mengembangkan dan mengekalkan operasi akan bertahan dalam fasa ini.

Selain itu, pelombong juga perlu bersedia untuk acara separuh masa Mac 2024. Penyelidikan CoinShares menegaskan bahawa, memandangkan bagaimana pengurangan separuh akan memberi kesan secara langsung kepada pelombong, "strategi yang berpotensi oleh syarikat perlombongan mungkin menumpukan pada mengurangkan perbelanjaan operasi melebihi kos tunai mereka (termasuk overhed, hutang, pengehosan, dll.)."

Adakah pelombong akan memperoleh keuntungan pada 2023?

Data di atas menunjukkan bahawa hari-hari terburuk penyerahan penambang boleh diselesaikan. Walau bagaimanapun, industri masih berada di bawah tekanan yang besar, di mana pengumpulan BTC adalah mencabar.

Penambang terus menjadi penjual terkemuka di pasaran. Kemas kini daripada Coinbase Institutional pada 19 Jan dinamakan bahawa, "pelombong crypto telah mula menjadi sedikit lebih agresif dalam penjualan."

Metrik bekalan satu hop pelombong Bitcoin dikira daripada jumlah pegangan alamat yang menerima token daripada kumpulan perlombongan. Penunjuk itu merekodkan sedikit peningkatan dalam baki pelombong sejak permulaan 2023. Bagaimanapun, jumlah keseluruhan masih di bawah paras terendah 2019, menunjukkan cabaran pemulihan pantas dalam keadaan melainkan harga memihak kepada pelombong.

Hakikat bahawa pelombong terus menjual dengan sedikit harapan untuk pulih dalam jangka pendek boleh merosakkan harapan mereka yang menjangkakan larian parabola pada tahun 2023. Namun begitu, berita baiknya ialah hari-hari yang paling teruk untuk menyerah kalah mungkin sudah lewat. Walaupun perlahan dan stabil, pelombong boleh terus berkembang, mula mengumpul semula, dan membantu peringkat kenaikan harga seterusnya.