(Bloomberg) — Kripto sedang mengalami sejarah turun naik yang bersejarah, tetapi peniaga pilihan melihat tanda-tanda positif dalam pasaran berikutan kekecohan dan kontroversi yang mengatasi pemberi pinjaman aset digital dan lain-lain dalam sektor itu.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Chris Bae, ketua eksekutif dan pengasas bersama di penyedia penyelesaian terbitan berstruktur EDG dan bekas pedagang di UBS dan Goldman Sachs, sedang melihat minat terbuka dan menjejaki bursa global yang menawarkan perdagangan pilihan.
"Ia tidak menunjukkan bahawa kecairan telah menipis secara mendadak," kata Bae dalam satu temu bual. "Terdapat banyak data yang menunjukkan kematangan pasaran telah berkembang dan dalam pasaran pilihan khususnya, ia adalah perniagaan seperti biasa, pada tahap yang besar, apabila mengambil kira konteks persekitaran yang kita hadapi." Bae menambah bahawa tebaran bida-tanya kelihatan munasabah.
Persekitaran, sudah tentu, telah tegang oleh beberapa penggodaman, serta pembakaran projek stablecoin dan lipatan dana lindung nilai kripto nama besar. Sejak beberapa minggu lalu, pemberi pinjaman, khususnya, telah menunjukkan ketidakstabilan, dengan pengeluaran Celsius Network dan Babel Finance membekukan, dan Three Arrows Capital, dana lindung nilai crypto utama, menghadapi masalah kecairan. Dan itu semua berlaku di tengah-tengah latar belakang dasar monetari yang kurang akomodatif, di mana Rizab Persekutuan dan bank pusat global yang lain menaikkan kadar untuk memerangi kenaikan harga.
Yang pasti, pasaran adalah jauh berbeza daripada semasa larian lembu tahun lepas. Minat terbuka, atau jumlah kontrak tertunggak, telah turun dari paras tertingginya. OI turun sedikit lebih daripada $7 bilion daripada rekod kira-kira $15 bilion pada Oktober 2021, menurut data daripada Skew. Jumlah pada masa ini sedikit di bawah $600 juta, berbanding dengan paras tertinggi sepanjang masa iaitu lebih daripada $8 bilion juga pada bulan Oktober.
Patrick Chu, ketua liputan institusi APAC di Paradigm, penyedia kecairan untuk derivatif crypto, mengatakan bahawa penurunan dalam OI mencerminkan sentimen pasaran. Semasa pasaran beruang, minat cenderung berkurangan.
Pilihan boleh berfungsi dua fungsi, katanya. Satu adalah lindung nilai, dan yang kedua ialah spekulasi. “Untuk satu, jumlah aset yang digunakan mengecut jadi kurang untuk melindung nilai. Untuk dua, spekulasi, orang ramai mempunyai kecenderungan lama sahaja yang sangat kuat dalam kripto, jadi apabila pasaran menurun, orang ramai mendapat rekt,” merujuk kepada perkataan "hancur" yang sering digunakan dalam komuniti crypto.
Namun, Chu berkata, firmanya telah melihat "lebih ramai pemain TradFi" - atau peserta kewangan tradisional - menunjukkan minat dalam pilihan. Dan mereka memasuki pasaran, katanya. Itu boleh membantu menjelaskan mengapa tahap OI kekal stabil, walaupun terdapat semua kegawatan dalam industri kripto.
Institusi itu memainkan peranan yang lebih besar dalam data lain juga. Laporan daripada Kumpulan Amber, sebuah syarikat aset digital, menunjukkan bahawa mejanya menyaksikan peningkatan dalam permintaan belian opsyen jual berikutan pembubaran yang dilihat sejak beberapa minggu lalu. "Mitigasi risiko amat wajar dipertimbangkan di bawah persekitaran pasaran semasa," kata nota itu.
Sementara itu, Luke Farrell, seorang peniaga di pembuat pasaran crypto GSR, berkata dia menyedari perubahan besar dalam ruang pilihan sejak dua tahun lalu berbanding kitaran sebelumnya. Institusi, katanya, telah masuk, manakala crypto, sebelum 2017, banyak dipengaruhi oleh penyertaan runcit. Hari ini, institusi menggunakan pilihan untuk menyesuaikan penyelesaian pengurusan risiko atau melindung nilai portfolio atau kedudukan. Di samping itu, katanya, pelabur boleh bermain dengan pilihan pada bilangan syiling yang diperluaskan, satu trend yang mendorong pemegang untuk menggunakannya untuk penyelesaian pengurusan risiko.
Akhirnya, Farrell berkata, pelombong Bitcoin, yang kebanyakannya telah mendapati diri mereka berada dalam air panas di tengah-tengah kemerosotan harga untuk token digital, melindung nilai pengeluaran masa depan mereka, satu perubahan dari tahun lepas apabila, di tengah-tengah pasaran lembu, mereka tidak membeli pilihan perlindungan. "Mereka sanggup membayar sedikit untuk melindungi kemerosotan apabila beralih ke bawah pengeluaran kos mereka," katanya. “Itu satu perubahan yang menarik.”
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-options-point-positive-signs-140000302.html