Harga Bitcoin turun kepada $20.8K apabila tekanan peraturan dan makroekonomi meningkat

Bitcoin (BTC) peniaga menyaksikan tekanan menurun berterusan selepas penurunan 5.5% dalam harga BTC pada 7 Mac. Peningkatan kemungkinan kenaikan kadar faedah selanjutnya oleh Rizab Persekutuan dan tekanan kawal selia dalam mata wang kripto menjelaskan beberapa pergerakan.

Pasaran kewangan menunjukkan tanda-tanda tekanan apabila keluk bon terbalik mencapai tahap tertinggi sejak 1980-an. Hasil bertarikh jangka panjang telah terhenti pada 4%, manakala nota perbendaharaan dua tahun didagangkan melebihi hasil 5% pada bulan Mac.

Sejak Julai, hasil perbendaharaan bertarikh lebih lama telah gagal seiring dengan penanda aras dua tahun yang melonjak, mengakibatkan herotan keluk terbalik yang biasanya mendahului kemelesetan ekonomi. Menurut Bloomberg, pihak penunjuk mencapai mata peratusan penuh pada 7 Mac, paras tertinggi sejak 1981, apabila Pengerusi Fed Paul Volcker menghadapi inflasi dua angka.

Minggu ini, BlackRock, pengurus aset terbesar di dunia, meningkatkan ramalannya untuk dana persekutuan AS kepada 6%. Rick Riede, ketua pegawai pelaburan pendapatan tetap global di BlackRock, percaya Fed akan mengekalkan kadar faedah yang tinggi untuk "tempoh yang panjang untuk memperlahankan ekonomi dan menurunkan inflasi kepada hampir 2%.

Ketakutan terhadap peraturan mata wang kripto semakin meningkat

Menurut laporan Wall Street Journal, pentadbiran Biden mahu gunakan peraturan jualan cucian kepada crypto, yang akan menamatkan strategi di mana seorang peniaga menjual dan kemudian segera membeli aset digital untuk tujuan cukai.

Tambahan pula, Lembaga Pemantauan Perakaunan Syarikat Awam (PCAOB), sebuah organisasi yang mengawasi audit syarikat awam di Amerika Syarikat, baru-baru ini mengeluarkan amaran kepada pelabur tentang bukti rizab laporan yang dihantar oleh firma pengauditan.

Organisasi itu, yang disokong oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC), berkata: "pelabur harus ambil perhatian bahawa penglibatan PoR bukan audit dan, akibatnya, laporan berkaitan tidak memberikan sebarang jaminan yang bermakna."

Mari lihat metrik derivatif untuk lebih memahami cara pedagang profesional diletakkan dalam keadaan pasaran semasa.

Pasaran margin Bitcoin telah kembali normal

Pasaran margin memberikan pandangan tentang kedudukan pedagang profesional kerana ia membolehkan pelabur meminjam mata wang kripto untuk memanfaatkan kedudukan mereka.

Sebagai contoh, seseorang boleh meningkatkan pendedahan dengan meminjam stablecoin dan membeli Bitcoin. Peminjam Bitcoin, sebaliknya, hanya boleh membuat pertaruhan pendek terhadap mata wang kripto.

Carta di atas menunjukkan bahawa nisbah pinjaman margin pedagang OKX menurun secara mendadak pada 9 Mac, menjauhkan diri daripada situasi yang sebelum ini mengutamakan kedudukan beli leverage. Memandangkan keyakinan umum pedagang kripto, nisbah pinjaman margin semasa pada 16 adalah agak neutral.

Sebaliknya, nisbah pinjaman margin melebihi 40 adalah sangat jarang berlaku, walaupun ia telah menjadi kebiasaan sejak 22 Februari. Ia sebahagiannya didorong oleh kos pinjaman yang tinggi untuk stablecoin sebanyak 25% setahun. Berikutan anomali baru-baru ini, pasaran margin telah kembali kepada keadaan neutral-to-bullish.

Pedagang pilihan menetapkan harga dalam risiko rendah pembetulan harga yang melampau

Pedagang juga harus menganalisis pasaran pilihan untuk memahami sama ada pembetulan baru-baru ini telah menyebabkan pelabur menjadi lebih mengelak risiko. Pencongan delta 25% adalah tanda yang jelas apabila meja arbitraj dan pembuat pasaran mengenakan bayaran berlebihan untuk perlindungan terbalik atau bawah.

Penunjuk membandingkan pilihan panggilan (beli) dan jual (jual) serupa dan akan bertukar positif apabila ketakutan berleluasa kerana premium untuk pilihan letak perlindungan adalah lebih tinggi daripada premium untuk pilihan panggilan risiko.

Ringkasnya, jika peniaga menjangkakan penurunan harga Bitcoin, metrik condong akan meningkat melebihi 10% dan keseronokan umum mempunyai condong negatif 10%.

Berkaitan: Pasukan petugas REPO AS menamakan kripto sebagai sasaran dalam usaha yang melibatkan $58B dalam aset yang disekat

Walaupun Bitcoin gagal memecahkan rintangan $25,000 pada 21 Februari dan kemudian mengalami pembetulan 14% dalam 16 hari, condong delta 25% kekal dalam zon neutral untuk bulan lalu. Kecondongan 3% positif semasa menunjukkan permintaan yang seimbang untuk instrumen opsyen kenaikkan harga dan penurunan harga.

Data derivatif menunjukkan bahawa peniaga profesional tidak mahu menurun, seperti yang dibuktikan oleh penilaian risiko neutral peniaga pilihan. Tambahan pula, nisbah pinjaman margin menunjukkan bahawa pasaran bertambah baik kerana beberapa permintaan untuk pertaruhan menurun telah muncul, tetapi struktur kekal neutral-untuk-kenaikan.

Memandangkan tekanan harga menurun yang besar dari sudut makroekonomi, serta tekanan kawal selia yang berterusan di Amerika Syarikat, kenaikan harga mungkin sepatutnya berpuas hati bahawa derivatif Bitcoin kekal kukuh.