Harga Bitcoin meningkat kepada $19K, tetapi penganalisis berkata ujian semula $17.3K boleh berlaku seterusnya

Bitcoin (BTC) harga telah meningkat 15% dalam tempoh 13 hari yang lalu, dan dalam tempoh masa ini, pertaruhan menurun pedagang dalam niaga hadapan BTC telah dibubarkan melebihi $530 juta berbanding kenaikan harga.

Selepas rali kepada $19,000 pada 12 Januari, Bitcoin mencapai harga tertinggi sejak kejatuhan pertukaran FTX pada 8 November. Langkah itu sebahagian besarnya didorong oleh Amerika Syarikat Jangkaan Indeks Harga Pengguna (CPI) untuk bulan Disember, yang sepadan dengan konsensus pada 6.5% tahun ke tahun - menonjolkan bahawa tekanan inflasi berkemungkinan memuncak pada 9% pada bulan Jun.

Tambahan pula, pada 11 Januari, peguam FTX Andy Dietderich berkata $5 bilion masuk wang tunai dan mata wang kripto cecair telah dipulihkan — menyemarakkan harapan pulangan sebahagian dana pelanggan pada masa hadapan. Bercakap kepada hakim kebankrapan AS di Delaware pada 11 Januari, Dietderich menyatakan bahawa syarikat itu merancang untuk menjual $4.6 bilion pelaburan bukan strategik.

Mari lihat metrik derivatif untuk memahami sama ada pedagang profesional teruja dengan kenaikan Bitcoin kepada $19,000.

Penggunaan margin meningkat apabila harga Bitcoin meningkat kepada $18,300 dan ke atas

Pasaran margin memberikan pandangan tentang cara pedagang profesional diletakkan, dan margin memberi manfaat kepada sesetengah pelabur kerana ia membolehkan mereka meminjam mata wang kripto untuk memanfaatkan kedudukan mereka.

Sebagai contoh, seseorang boleh meningkatkan pendedahan dengan meminjam stablecoin untuk membeli Bitcoin. Sebaliknya, peminjam Bitcoin hanya boleh memendekkan mata wang kripto kerana mereka bertaruh pada penurunan harganya. Tidak seperti kontrak niaga hadapan, keseimbangan antara margin labuh dan seluar pendek tidak selalu dipadankan.

Carta di atas menunjukkan bahawa nisbah pinjaman margin pedagang OKX meningkat dengan kukuh pada 11 Januari, menandakan bahawa pedagang profesional menambah panjang leveraj apabila Bitcoin meningkat ke arah $18,300.

Lebih penting lagi, pembetulan 2% berikutnya pada 12 Januari yang membawa Bitcoin ke paras rendah $17,920 menandakan pembalikan margin lengkap, bermakna ikan paus dan pembuat pasaran mengurangkan kedudukan kenaikan harga mereka menggunakan pasaran margin.

Pada masa ini pada usia 21 tahun, metrik ini mengutamakan peminjaman stablecoin dengan margin yang luas, menunjukkan bahawa beruang tidak yakin untuk membuka seluar pendek margin Bitcoin.

Pedagang niaga hadapan mengabaikan pam harga Bitcoin

Metrik panjang-ke-pendek mengecualikan luaran yang mungkin hanya memberi kesan kepada pasaran margin. Di samping itu, ia mengumpul data daripada kedudukan pelanggan pertukaran serta-merta, kontrak niaga hadapan kekal dan suku tahunan, sekali gus menawarkan maklumat yang lebih baik tentang kedudukan pedagang profesional.

Terdapat percanggahan metodologi sekali-sekala antara pertukaran yang berbeza, jadi pembaca harus memantau perubahan dan bukannya angka mutlak.

Walaupun Bitcoin menembusi melebihi rintangan $18,000, pedagang profesional mengekalkan kedudukan panjang leveraj mereka tidak berubah, menurut penunjuk panjang ke pendek.

Sebagai contoh, nisbah untuk pedagang Binance berdiri teguh pada 1.08 dari 9 Januari hingga 12 Januari. Sementara itu, pedagang teratas di Huobi mengurangkan leveraj belian mereka apabila penunjuk bergerak daripada 1.09 kepada 0.91 sekarang. Akhir sekali, di bursa crypto OKX, long-to-short sedikit meningkat memihak kepada belian, bergerak daripada 0.95 pada 9 Januari kepada 0.97 semasa.

Pedagang yang menggunakan kontrak niaga hadapan tidak cukup yakin untuk menambah kedudukan kenaikkan leveraj walaupun harga meningkat.

Berkaitan: 13% daripada bekalan BTC kembali kepada keuntungan kerana Bitcoin melihat pengumpulan 'besar-besaran'

Harga Bitcoin boleh menguji semula $17,300

Walaupun data margin menunjukkan bahawa leverage yang besar digunakan untuk menolak Bitcoin melebihi $18,000, ia menunjukkan bahawa keadaan itu hanya sementara. Kemungkinan besar, peniaga profesional tersebut mendepositkan lebih banyak margin dan seterusnya mengurangkan leveraj mereka selepas acara tersebut. Pada dasarnya, metrik kelihatan sangat sihat kerana ia menunjukkan bahawa pasaran margin tidak terlebih beli.

Bagi jangka panjang ke pendek pedagang teratas, ketiadaan permintaan untuk belian leveraj menggunakan kontrak niaga hadapan agak membimbangkan, tetapi pada masa yang sama, ia memberi ruang untuk kuasa beli tambahan.

Dari sudut pandangan derivatif, walaupun Bitcoin menguji semula $17,300, kenaikan harga tidak seharusnya bimbang kerana penunjuk derivatif menunjukkan sedikit permintaan daripada penjual pendek dan tiada leverage yang berlebihan daripada pembeli.