Peningkatan harga Bitcoin kepada $18K mungkin kerana $275J dalam pilihan BTC tamat pada hari Jumaat

Bitcoin (BTC) harga melonjak kepada $17,500 pada 11 Januari, memacunya ke paras tertinggi dalam tiga minggu. Pergerakan harga memberikan kawalan kenaikan harga pilihan mingguan BTC $275 juta tamat tempoh pada 13 Januari, kerana beruang telah meletakkan pertaruhan pada $16,500 dan lebih rendah. 

Pergerakan baru-baru ini telah menyebabkan permabulls dan dip-buyers memanggil bahagian bawah pasaran dan potensi berakhir kepada pasaran beruang, tetapi apakah yang sebenarnya ditunjukkan oleh data?

Adakah pasaran beruang Bitcoin sudah berakhir?

Ia mungkin kelihatan terlalu pesimis untuk dikatakan sekarang, tetapi Bitcoin telah berdagang di bawah paras $16,500 pada 30 Dis, dan pertaruhan menurun itu tidak mungkin akan dibayar apabila tarikh akhir pilihan semakin hampir.

Harapan utama pelabur ialah kemungkinan Rizab Persekutuan AS menghentikan kenaikan kadar faedahnya pada suku pertama 2023. Indeks Harga Pengguna (IHP) laporan inflasi akan dikeluarkan pada 12 Jan, dan ia mungkin memberi petunjuk sama ada usaha bank pusat untuk memperlahankan ekonomi dan menurunkan inflasi mencapai hasil yang dijangkakan.

Sementara itu, peniaga crypto bimbang bahawa kemerosotan akhirnya dalam pasaran tradisional boleh menyebabkan Bitcoin menguji semula $15,500 terendah. Sebagai contoh, ketua pegawai pelaburan Morgan Stanley dan ketua strategi ekuiti AS, Mike Wilson, memberitahu pelabur di CNBC bersedia menghadapi penurunan musim sejuk dan memberi amaran bahawa indeks S&P 500 terdedah kepada penurunan 23% kepada 3,000. Wilson menambah, “Walaupun majoriti pelanggan institusi berpendapat kami mungkin akan mengalami kemelesetan, mereka nampaknya tidak takut dengannya. Itu hanya pemutusan hubungan yang besar.”

Bitcoin beruang tidak menjangkakan rali kepada $17,500

Faedah terbuka untuk pilihan tamat 13 Jan ialah $275 juta, tetapi angka sebenar akan lebih rendah kerana penurunan harga menjangkakan harga di bawah $16,500. Lembu jantan kelihatan dalam kawalan sepenuhnya, walaupun pembayaran mereka menjadi lebih besar pada $18,000 dan lebih tinggi.

Nisbah panggilan untuk meletakkan 1.18 mencerminkan ketidakseimbangan antara minat terbuka panggilan (beli) $150 juta dan pilihan jual (jual) $125 juta. Jika harga Bitcoin kekal melebihi $17,000 pada 8:00 pagi UTC pada 13 Januari, kurang daripada $2 juta nilai pilihan jual (jual) ini akan tersedia. Perbezaan ini berlaku kerana hak untuk menjual Bitcoin pada $16,500 atau $15,500 adalah sia-sia jika BTC berdagang di atas tahap itu apabila tamat tempoh.

$18,000 Bitcoin akan memberikan keuntungan $130 juta

Di bawah ialah empat senario yang paling berkemungkinan berdasarkan tindakan harga semasa. Bilangan kontrak opsyen yang tersedia pada 13 Jan untuk instrumen panggilan (lembu jantan) dan put (beruang) berbeza-beza, bergantung pada harga tamat tempoh. Ketidakseimbangan yang memihak kepada setiap pihak membentuk keuntungan teori:

• Antara $16,000 dan $16,500: 100 panggilan berbanding 2,700 put. Keputusan bersih memihak kepada instrumen put (bear) sebanyak $40 juta.
• Antara $16,500 dan $17,500: 1,400 panggilan berbanding 1,500 meletakkan. Keputusan bersih adalah seimbang antara beruang dan lembu jantan.
• Antara $17,500 dan $18,000: 4,500 panggilan berbanding 100 meletakkan. Keputusan bersih memihak kepada instrumen panggilan (lembu jantan) sebanyak $75 juta.
• Antara $18,000 dan $19,000: 7,200 panggilan berbanding 0 meletakkan. Bulls sepenuhnya menguasai tamat tempoh dengan mengaut keuntungan $130 juta.

Anggaran kasar ini mengambil kira pilihan letak yang digunakan dalam pertaruhan menurun dan pilihan panggilan secara eksklusif dalam dagangan neutral-ke-kenaikan. Walaupun begitu, penyederhanaan yang berlebihan ini mengabaikan strategi pelaburan yang lebih kompleks.

Sebagai contoh, seorang peniaga boleh menjual opsyen jual, dengan berkesan memperoleh pendedahan positif kepada Bitcoin melebihi harga tertentu. Tetapi malangnya, tiada cara mudah untuk menganggarkan kesan ini.

Berkaitan: Bitcoin memperoleh 300% pada tahun sebelum separuh terakhir — Adakah 2023 berbeza?

Bitcoin beruang perlu menolak harga di bawah $16,500 pada 13 Januari untuk mendapatkan potensi keuntungan $40 juta. Sebaliknya, kenaikan harga boleh meningkatkan keuntungan mereka dengan menolak sedikit harga di atas $17,500 untuk mendapat keuntungan sebanyak $75 juta.

Perhimpunan empat hari itu mencatatkan keuntungan sebanyak 4.5% dan membubarkan kontrak niaga hadapan pendek (jual) leverage bernilai $285 juta, jadi mereka mungkin mempunyai margin yang lebih sedikit yang diperlukan untuk menundukkan harga Bitcoin.

Memandangkan ketidakpastian daripada data inflasi CPI yang akan datang, semua pertaruhan berada di atas meja, tetapi kenaikan harga mempunyai insentif yang baik untuk cuba menolak harga Bitcoin melebihi $17,500 pada 13 Jan.