Bitcoin Melonjak Melepasi $47,000, Dan Pelabur Institusi Mungkin Tidak Jauh Di Belakang

Minat terbuka Bitcoin di Chicago Mercantile Exchange yang berpangkalan di Chicago, bernilai kira-kira $2.7 bilion, melonjak sama seperti bitcoin dan pasaran crypto yang lebih luas mula membebaskan diri daripada kelumpuhan jangka pendeknya sekitar $40,000. Di belakang lonjakan hujung minggu, ia kini lebih tinggi daripada $47,000.

Minat terbuka di bursa meningkat 28% dalam tempoh dua minggu lepas dan kini hanya 2% di bawah paras kukuh yang dilihat pada penghujung 2021. Ini adalah pembalikan besar daripada penurunan 58% ($7.0 bilion-$3.0 bilion puncak) yang berlaku berikutan bitcoin mencecah paras tertinggi sepanjang masa hanya sedikit sebanyak $70,000 pada bulan November.

Untuk akses pertama kepada cerapan pasaran digital terkini, kami menjemput anda untuk melanggan kami Penasihat Forbes CryptoAsset & Blockchain premium perkhidmatan surat berita.

Sejak Oktober 2021, sebanyak 38 peniaga bitcoin panjang yang besar telah ditetapkan harga di luar pasaran selepas SEC mula meluluskan ETF niaga hadapan, tetapi sembilan daripada peniaga bitcoin besar ini, seperti dana lindung nilai, kembali dalam dua minggu lalu. Kini terdapat 47 entiti sedemikian, yang penting kerana sentimen panjang mereka sangat berkorelasi dengan harga bitcoin-dolar AS.

Walau bagaimanapun, masih ada sebab untuk berhati-hati. Walaupun jenis pergerakan ini lazimnya menandakan larian lembu, CME secara tradisinya sentiasa dilihat sebagai pemangkin institusi untuk kripto kemunculan sulung ETF niaga hadapan, khususnya Proshares Bitcoin Strategy ETF (BITO), memutarbelitkan apa yang sebelum ini cekap dan pasar yang rata dan airnya berlumpur.

Sebagai contoh, bilangan penjual bitcoin yang besar pada tahun ini (53) adalah lebih tinggi daripada pembeli (BITO dan ETF lain boleh memihak kepada berbilang dagangan), menunjukkan bahawa perhimpunan bitcoin masih menghadapi beberapa tentangan daripada lebih ramai pembeli berpotensi. Pada bulan Oktober, bilangan pembeli besar ialah 75 tetapi telah menurun secara berterusan kepada 38 sejak itu.

Mari kita terokai ini dengan lebih lanjut. Saham ETF yang diterbitkan oleh pengurus aset ini dikehendaki memegang (dan juga melancarkan bulan demi bulan) kontrak hadapan CME BTC bernilai kira-kira $1.4 bilion sebagai cagaran untuk saham mereka. Permintaan niaga hadapan bitcoin CME yang besar secara tiba-tiba ini, bagaimanapun, menjejaskan baki semasa antara pembeli dan penjual bitcoin. Bilangan kontrak pembeli dan penjual sentiasa sama di CME, tetapi bilangan pembeli dan penjual yang besar berbeza-beza.

Tidaklah keterlaluan untuk menyatakan bahawa 'penyelesaian' ETF SEC-bitcoin memperkenalkan herotan besar kepada penawaran dan permintaan pasaran niaga hadapan yang agak sekata dan penumpuan yang meningkat secara besar-besaran di sekitar satu dana bitcoin lama sahaja (ProShares' BITO) yang mungkin memegang sebanyak 40% daripada semua kedudukan long-bitcoin dan mempunyai lebih daripada $1.1 bilion dalam bitcoin di bawah pengurusan dengan sendirinya. Malah, anda boleh melihat perubahan dalam carta di bawah, apabila pengurus aset (terutamanya BITO) meningkatkan 'kadar belian' mereka secara mendadak, dana lindung nilai secara kasar mengekalkan bilangan tawaran bitcoin pendek mereka tetapi menukar rakan niaga: masuk dengan pengurus aset dan keluar dengan dana lindung nilai long-bitcoin, pedagang komersial dan peniaga runcit.

Untuk membuat persamaan daripada pasaran hartanah, pengurus aset yang mengambil alih kedudukan niaga hadapan bitcoin yang panjang adalah serupa dengan sekumpulan kecil pembeli kaya California yang memasuki Phoenix, Arizona dan membeli 60% daripada inventori perumahannya dalam masa sebulan dan mengatasi persaingan setiap bulan selepas itu sehingga mereka menjadi yang utama mengunci kebanyakan rumah baru yang datang ke pasaran yang terlalu mahal.

Di sisi positifnya, kedudukan sebelah belian lama sahaja bagi pengurus aset mewujudkan tingkat permintaan untuk bitcoin dalam pasaran niaga hadapan dan juga memberikan Kumpulan CME dengan sumber hasil transaksi yang stabil. Bekalan minat jualan untuk niaga hadapan bitcoin datang daripada tiga dozen dana lindung nilai, bilangan peserta pasaran yang sihat.

Jika firma ini ingin melindung nilai pertaruhan ini, mereka kemudiannya akan mengambil posisi panjang dalam pasaran spot atau mungkin di bursa lain yang kurang dikawal. Malah, data menunjukkan bahawa sesetengah pedagang ini mungkin pergi ke Binance. Sebagai contoh, sementara bursa kripto yang menawarkan niaga hadapan bitcoin juga mengalami penurunan dua digit dalam aktiviti, walaupun hanya dua (Huobi, -75%; Kraken, -59%) lebih daripada CME Group, Binance hanya mengalami penurunan -18% yang sederhana.