Kes 'Inflation Hedge' Bitcoin Telah Mati; Pemimpin Kripto Menuju Ke $12k

Tuan-tuan dan puan-puan, saya tidak suka mengatakan ini, tetapi BitcoinBTC
bukan emas digital dan kes pelaburan Bitcoin menjadi sebuah lindung nilai inflasi sudah mati. Jika anda rasa tanda harga $20,000 telah kembali, tunggu sehingga anda melihat $12,000.

Kita semua mahu Goldman Sachs betul apabila mereka dipanggil emas digital Bitcoin. Tetapi seperti panggilan mereka pada tahun 2008 bahawa minyak akan mencecah $200 setong, kadang-kadang fikiran yang terbaik tersalah anggap.

Inflasi bersejarah mendorong kenaikan harga makanan dan bahan api, antara barangan lain. Sesetengah sekuriti mendapat manfaat kerana pertaruhan pasaran Fed tidak akan berani menaikkan kadar faedah di tengah-tengah kemelesetan teknikal (ekonomi AS menguncup untuk dua suku berturut-turut, definisi kemelesetan teknikal). Saham berjaya dalam perjudian ini. Walaupun S&P 500 menurun dari tahun ke tahun, ia jauh lebih baik daripada Bitcoin. Malah, keseluruhan pasaran mata wang kripto adalah bodoh. Beberapa NFT turun 85%. Membeli pada harga terendah adalah seperti pepatah lama - "tidak pernah menangkap pisau yang jatuh."

Bitcoin, dengan bekalan dihadkan sebanyak 21 juta syiling, dan Goldman Sachs "Simpanan nilai" tesis (emas digital), bermakna mata wang kripto yang didagangkan No. 1 sepatutnya menjadi lindung nilai terhadap inflasi.

"Bitcoin tidak terlepas daripada faktor makroekonomi," kata Andrei Grachev, Rakan Kongsi Urusan di DWF Labs, pelabur Web 3.0 yang berpangkalan di Zug, Switzerland. “Faktor berterusan seperti keputusan Rizab Persekutuan mengenai kadar faedah telah banyak menjejaskan keyakinan pasaran, dan ketidaktentuan pasaran bermakna pelabur akan beralih kepada aset berisiko rendah. Malangnya, Bitcoin masih dilihat sebagai aset yang lebih baru dan tidak menentu untuk menjadi lindung nilai, tetapi saya fikir Bitcoin masih akan menjadi aset yang sangat menguntungkan untuk pelabur jangka pertengahan dan jangka panjang.

Tidak seperti pelabur kripto pada masa lalu yang ingin "mengadai" Bitcoin selama-lamanya, pelabur wang besar lebih cenderung untuk menjual Bitcoin sekarang apabila pasaran bertukar menjadi defensif.

Bitcoin: Dapatkan Defensif

Menjadi defensif pada Bitcoin pada asasnya bermakna, jangan membelinya. Jika anda tidak membeli Nasdaq, maka pastinya jangan beli Bitcoin. Bina wang tunai dan tunggu ia jatuh lebih jauh, kerana semua orang yakin bahawa ia adalah.

Korelasi saham teknologi Bitcoin telah berakhir. "Pemacu utama Crypto masih merupakan pemegang jangka panjang yang berdedikasi," kata Przemysław Kral, Ketua Pegawai Eksekutif Zonda, sebuah pertukaran mata wang kripto yang berpangkalan di Tallinn, Estonia, yang menganggap korelasi Nasdaq dengan Bitcoin adalah perkara yang telah berlalu.

Tahun lepas dan ke awal 2022, Bitcoin mengikuti Nasdaq dan bukannya bertindak seperti aset lindung nilai inflasi seperti emas. Nilai Bitcoin sepatutnya, secara teori, tidak berkaitan dengan pasaran saham. Yang satu tiada kaitan dengan yang lain.

"Hakikat bahawa harga Bitcoin sangat dikaitkan dengan pasaran kewangan menunjukkan bahawa kita masih jauh daripada visi desentralisasi Satoshi," kata Abraham Piha, pengasas bersama dan Ketua Pegawai Eksekutif Tomi.com, seorang pembekal penyelesaian pengkomputeran awan terdesentralisasi untuk syarikat yang membina generasi ketiga internet - ruang blockchain - paling dikenali sebagai Web 3.0.

"Pasaran (mata wang kripto) masih cukup terpusat dan dikawal oleh dana lindung nilai Wall Street, dan kecairan mereka merosakkan kita seperti semua," kata Piha dari pejabatnya di New York City. “Hanya apabila kita mencapai desentralisasi sebenar, Bitcoin akan menjadi lindung nilai terhadap inflasi dan simpanan nilai sebenar. Pada masa ini, satu-satunya faedah sebenar ialah ia adalah aset yang tidak boleh diambil oleh sesiapa pun daripada pemiliknya.”

Pelabur jutawan Paul Tudor Jones memanggil Bitcoin lindung nilai inflasi tahun lepas. Mark Cuban menolak idea itu, memanggilnya sebagai "slogan pemasaran" untuk peminat Bitcoin. Cuban betul.

Apa yang sedang berlaku?

Sejak kelahiran Bitcoin, kita telah hidup dalam era kadar faedah rendah yang menggalakkan pelabur dan spekulator untuk meletakkan wang mereka dalam aset berisiko. Tiada yang lebih berisiko daripada mata wang kripto. Mungkin mesin slot dan rolet lebih berisiko.

Inflasi Tidak Membantu Bitcoin

Penurunan harga kripto baru-baru ini tidak benar-benar didorong oleh inflasi, tetapi oleh kenaikan kadar faedah untuk membersihkan lebihan kecairan dalam pasaran, menekan inflasi, dan mengukuhkan dolar AS kerana kadar yang meningkat. Kadar faedah yang meningkat bermakna hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi, menarik pembeli bon asing dari negara yang menghasilkan rendah seperti Jepun dan Eropah. Leveraged Bitcoin pertaruhan telah mengeluarkan wang juga.

Bitcoin tidak wujud cukup lama untuk membuktikan sama ada ia benar-benar lindung nilai inflasi dan simpanan nilai. Walaupun kekurangannya, harga mata wang kripto seperti Bitcoin masih berdasarkan sentimen pelabur. Ia masih boleh diterima dari semasa ke semasa dan menjadi kurang tidak menentu, tetapi itu tidak berlaku walaupun ada yang kecil tajuk utama tentang syarikat yang menerima Bitcoin untuk bayaran. Ini kebanyakannya benar hari ini dalam hartanah mewah, selalunya a keseronokan pengubahan wang haram, menjadikan Bitcoin padanan yang sesuai untuk kenaikan tinggi mewah di Miami and Dubai.

"Jika anda mengezum keluar sepanjang dekad yang lalu, maka anda dapat melihat bahawa Bitcoin telah menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada kebanyakan saham tradisional," kata Irina Berezina, COO Uplift DAO yang berpangkalan di Lisbon, Portugal, platform untuk pemula mata wang kripto. Dia menunjukkan pencerobohan Blackrock baru-baru ini ke dalam Bitcoin. Mereka mencipta a dana untuk pelanggan mereka yang bernilai tinggi.

Jika BlackRockBLK
telah mula mengepam wang pelanggan ke dalam dana itu, ia telah menjadi lubang wang. Bitcoin didagangkan mendatar lewat Khamis. Lembu jantan sedang mencari rehat.

Bitcoin Bears in Charge. Sampai bila?

Kisah emas digital tidak berfungsi. Kisah lindung nilai inflasi tidak berfungsi. Bitcoin ialah crypto Nasdaq tidak berfungsi.

Itu boleh berubah. Ingat, kali terakhir Bitcoin jatuh di bawah $10,000, ia menghabiskan masa 12 bulan berikutnya meningkat kepada kira-kira $60,000.

"Daripada inflasi, Bitcoin adalah lindung nilai terhadap penurunan nilai mata wang dan dalam keadaan matangnya menawarkan alternatif kepada perbankan pusat," kata Ben Caselin, Ketua Penyelidikan dan Strategi di AAX di Hong Kong. “Di tempat seperti Argentina, Turki, Nigeria or negara-negara lain di mana inflasi telah meningkat selama beberapa dekad, tidak ada persoalan mengenai keupayaan Bitcoin untuk bertindak sebagai lindung nilai terhadap inflasi.”

Malangnya, Percubaan El Salvador dengan Bitcoin kerana tender yang sah nampaknya telah melanda tembok. Bitcoin sebagai alternatif kepada fiat adalah hampir tidak kisah kejayaan.

Lembu jantan seperti Caselin tertumpu pada kisah jangka panjang Bitcoin.

Tetapi dalam jangka masa terdekat, mereka melihat Bitcoin kehilangan korelasi yang kuat dengan pasaran saham. Sejak dua minggu lalu, pelabur telah menjual S&P 500. Bitcoin jatuh dengan ketara pada 19 Ogos tetapi telah mengejar S&P sejak itu. Sepanjang lima hari terakhir yang mengakhiri Hari Pekerja, Bitcoin turun 1.1%, dan SPDR S&P 500 (SPY
) ETF turun 2.6%.

Satu perkara yang memihak kepada Bitcoin ialah pasaran mata wang. The euro, paun and yen berada pada paras terendah sedekad berbanding dolar.

“Indeks dolar banyak bergerak dalam satu arah dan satu arah sahaja, dan itu adalah ke atas. Biasanya, apabila indeks dolar meningkat sebanyak ini, kita biasanya melihat harga Bitcoin merosot,” kata Naeem Aslam, ketua strategi pasaran untuk AvaTrade di London. “Lembu jantan berpegang pada pendirian mereka. Mereka tidak membenarkan harga Bitcoin terjejas kerana penjualan teknologi dan dolar yang kukuh,” katanya.

Jika terdapat penyerahan kepada kelemahan sekarang bahawa Bitcoin telah mencecah $20,000, langkah seterusnya tidak akan menjadi kira-kira paras harga $18,000 atau $15,000; penjualan boleh menjadi sangat sengit sehingga ia boleh dengan cepat mendorong Bitcoin lebih dekat kepada $12,000, ramalan Aslam.

“Pandangan keseluruhan saya ialah musim sejuk crypto akan menjadi lebih teruk sebelum ia menjadi lebih baik. Kebanyakan peniaga profesional yang saya bercakap dengan mencari 10,000 daripada 30,000 dalam Bitcoin. Terdapat permintaan sampingan belian yang sangat terhad pada masa ini,” kata Lars Seier Christensen, pengerusi Yayasan Concordium dan pengasas Saxo Bank. “Penggabungan Ethereum tidak mungkin menanamkan perasaan yakin sebenar dalam pasaran, kerana realitinya ia tidak banyak berubah.”

Malangnya, dengan ekonomi yang kelihatan lemah kerana inflasi di Eropah, dan minat yang lebih tinggi dalam ekonomi Barat, Bitcoin gagal memenuhi gembar-gemburnya sebagai lindung nilai inflasi crypto.

Sebaik sahaja ia telah melalui beberapa kitaran pasaran, pelabur akan lebih memahami bagaimana Bitcoin bertindak balas terhadap perkembangan makro.

"Terdapat hubungan yang kukuh antara harga Bitcoin dan dolar," kata Caselin. “Dolar telah menunjukkan kekuatan dalam beberapa bulan kebelakangan ini, jadi pengeluaran dalam dolar boleh memulakan rali dalam Bitcoin dalam tempoh terdekat. Tetapi pada masa hadapan, lebih menarik bagi saya untuk melihat bagaimana Bitcoin dan aset digital berakar umbi dalam pasaran baru muncul berdasarkan kes penggunaan. Dari masa ke masa, penggunaan meluas sedemikian akan menstabilkan pertumbuhan Bitcoin dan mengubah dinamik antara kripto dan pasaran tradisional.”

*Penulis memiliki Bitcoin.