Kerinduan Bitfinex Bitcoin mencecah rekod tertinggi, tetapi adakah itu bermakna BTC telah mendahului?

Bitcoin (BTC) tidak dapat menutup melebihi $32,000 selama 28 hari yang lalu, mengecewakan dan mendorong kenaikan Indeks ketakutan dan ketamakan ke tahap menurun di bawah 10. Walaupun dengan rangsangan kecil 6 Jun, indeks pasaran saham Nasdaq yang berteknologi tinggi turun 24% tahun setakat ini.

Pelabur yang mengawasi perkembangan kawal selia dengan teliti mungkin takut selepas negeri New York menyatakan dengan jelas niatnya untuk mengawal selia industri kripto, termasuk perlombongan Bitcoin.

Pada 2 Jun, Peguam Negara New York Letitia James mengeluarkan amaran pelabur terhadap “pelaburan mata wang kripto berisiko,” memetik turun naik aset. Menurut Cointelegraph, peguam negara yakin bahawa pelaburan crypto mencipta "lebih banyak kesakitan daripada keuntungan" untuk pelabur.

Senat Negeri New York meluluskan larangan perlombongan bukti kerja (PoW) pada 2 Jun dan rang undang-undang kontroversi yang dicadangkan itu bertujuan untuk melarang sebarang operasi perlombongan baharu di negeri ini untuk dua tahun akan datang dan kini menuju ke meja gabenor.

Menariknya, semasa semua ini berlaku, peniaga derivatif Bitcoin tidak pernah begitu menaik, mengikut satu metrik.

Pedagang margin sangat yakin

Dagangan margin membolehkan pelabur memanfaatkan kedudukan mereka dengan meminjam stablecoin dan menggunakan hasil untuk membeli lebih banyak mata wang kripto. Apabila peniaga yang bijak meminjam Bitcoin, mereka menggunakan syiling sebagai cagaran untuk seluar pendek, bermakna mereka bertaruh pada penurunan harga.

Itulah sebabnya sesetengah penganalisis memantau jumlah pinjaman Bitcoin dan stablecoin untuk mendapatkan gambaran sama ada pelabur cenderung menaik atau menurun. Menariknya, peniaga margin Bitfinex telah memasuki kedudukan panjang leveraj tertinggi mereka pada 6 Jun.

Pedagang margin Bitfinex terkenal kerana mencipta kontrak kedudukan sebanyak 20,000 BTC atau lebih tinggi dalam masa yang sangat singkat, menunjukkan penyertaan ikan paus dan meja arbitraj yang besar.

Perhatikan bahawa penunjuk long (bull) meningkat dengan ketara pada pertengahan Mei dan kini berada pada 90,090 kontrak BTC, daftar tertingginya yang pernah ada. Untuk memahami betapa teruknya pergerakan ini, seseorang mungkin membandingkannya dengan kontrak belian tertinggi sepanjang masa Jun–Julai 2021 sebelumnya iaitu 54,500 BTC.

Pedagang-pedagang ini mencapai sasaran apabila kedudukan kenaikkan mereka memuncak tepat apabila harga Bitcoin mencapai paras terendah. Sepanjang bulan-bulan berikutnya, mereka boleh menjual kontrak panjang (lembu jantan) tersebut pada keuntungan, mengurangkan bilangan posisi beli terbuka (garisan biru).

Kadang-kadang ikan paus pun salah faham

Orang mungkin menganggap bahawa paus dan meja arbitraj ini berdagang di pasaran margin Bitfinex mempunyai masa (atau pengetahuan) yang lebih baik, dan oleh itu masuk akal untuk mengikuti langkah mereka. Walau bagaimanapun, jika kita menganalisis metrik yang sama untuk 2019 dan 2020, senario yang sama sekali berbeza akan muncul.

Terdapat tiga kenaikan dalam bilangan jangkaan margin Bitfinex BTC kali ini. Contoh pertama berlaku antara pertengahan November dan pertengahan Disember 2019 selepas penunjuk melonjak daripada 25,200 BTC kepada 47,600 BTC belian. Walau bagaimanapun, pada bulan berikutnya, harga Bitcoin gagal menembusi melebihi $8,300 dan pedagang ini menutup kedudukan mereka dengan keuntungan yang minimum.

Gelombang BTC long seterusnya berlaku pada awal Februari 2020, tetapi pedagang tersebut terkejut selepas harga Bitcoin gagal menembusi $10,500, memaksa mereka menutup kedudukan margin mereka dengan kerugian yang besar.

Panjang margin Bitfinex BTC meningkat daripada 22,100 kepada 35,700 kontrak pada akhir Julai 2020. Pergerakan itu bertepatan dengan kenaikan harga kepada $47,000, jadi peserta awal mungkin telah memperoleh sedikit keuntungan, tetapi kebanyakan pelabur keluar dari margin long mereka tanpa keuntungan.

Margin yang bijak mungkin tepat 75% pada masa itu, tetapi ada tangkapan

Untuk meletakkan sesuatu dalam perspektif, dalam empat keadaan sebelumnya di mana margin belian BTC (lembu jantan) meningkat dengan ketara, pelabur mempunyai satu perdagangan yang menguntungkan, dua yang kebanyakannya neutral dan satu kerugian yang besar.

Mungkin ada yang mengatakan kemungkinan masih memihak kepada mereka yang menjejaki penunjuk, tetapi kita mesti ingat bahawa paus dan meja arbitraj boleh dengan mudah merempuh pasaran apabila menutup kedudukan mereka. Dalam kes sebegini, mereka yang mengikut strategi mungkin tiba lewat ke parti dan rugi.

Adakah margin panjang Bitfinex semasa meningkat menghasilkan keuntungan yang melampau? Ia mungkin bergantung pada prestasi pasaran tradisional, terutamanya saham teknologi, dalam beberapa minggu akan datang.

Pandangan dan pandangan yang dinyatakan di sini hanyalah semata-mata pengarang dan tidak semestinya mencerminkan pandangan Cointelegraph. Setiap langkah pelaburan dan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus menjalankan penyelidikan anda sendiri semasa membuat keputusan.