Walaupun pasaran pilihan bitcoin baru-baru ini telah mengurangkan kecenderungan menurunnya, beberapa penganalisis masih tidak yakin tentang kekuatan langkah itu disebabkan oleh permintaan institusi yang lemah dan kepekaan mata wang kripto terhadap faktor makro.
"Tiada tanda penarikan balik institusi, yang merupakan kunci untuk perhimpunan," kata Laurent Kssis, pakar dana dagangan pertukaran crypto (ETF) dan pengarah CEC Capital. “Barometer yang baik sentiasa menjadi aset di bawah pengurusan dan aliran masuk ke dalam produk dagangan pertukaran kripto dan ETF. Setakat ini kami telah memulihkan hanya $1 bilion aliran masuk berbanding $4 bilion yang telah meninggalkan produk ini sahaja pada bulan Januari."
Imej di atas, daripada ByteTree Asset Management, menunjukkan bilangan syiling yang dipegang oleh dana tertutup AS dan Kanada dan dana dagangan bursa (ETF) Kanada dan Eropah telah menurun sebanyak 8,812 BTC ($377 juta) sejak pertengahan Disember.
Aliran masuk ke dalam ProShares Bitcoin Strategy ETF yang disenaraikan di Bursa Saham New York (BITO) telah menjadi perlahan. "BITO kini memegang kurang daripada 5,000 kontrak niaga hadapan CME buat kali pertama sejak November, dan AUMnya telah mencapai tahap terendah sejak 19 Okt, menandakan minat yang semakin berkurangan untuk pendedahan BTC melalui ETF berasaskan niaga hadapan," kata Arcane Research dalam penyelidikan minggu lepas nota, merujuk kepada aset di bawah pengurusan.
Proshares Bitcoin Strategy ETF, yang melabur dalam niaga hadapan bitcoin yang disenaraikan di Chicago Mercantile Exchange (CME) dalam usaha untuk meniru prestasi harga mata wang kripto, terdedah kepada contango bleed.
Institusi dan peniaga besar biasanya menetapkan arah aliran pasaran manakala peruncit mengharungi arus. Keengganan institusi untuk campur tangan sepatutnya menimbulkan kebimbangan kepada kenaikan harga yang menjangkakan rali daripada tahap sokongan psikologi baru-baru ini iaitu $40,000.
Makro yang buruk
Penyedia perkhidmatan Crypto Amber Group berkata kenaikan berterusan dalam kadar faedah sebenar atau terlaras inflasi menimbulkan risiko penurunan terbesar kepada bitcoin dan aset berisiko, secara amnya. "Kaitan Bitcoin dengan pasaran saham telah meningkat," kata Amber Group.
Sejak pertengahan November, hasil sebenar 10 tahun AS telah melonjak 50 mata asas kepada -0.66%, data yang disediakan oleh Jabatan Perbendaharaan AS menunjukkan. Bitcoin telah menurun hampir 40% dalam tempoh yang sama.
Korelasi antara bitcoin dan bekalan wang M1 telah meningkat kepada 0.77, menunjukkan hubungan statistik yang kukuh antara kedua-duanya, firma analisis blok IntoTheBlock berkata dalam nota penyelidikan yang diterbitkan pada hujung minggu. Ini membayangkan prospek menurun untuk bitcoin jika Rizab Persekutuan mula menaikkan kos pinjaman setiap suku tahun, seperti yang dijangkakan oleh pasaran kadar faedah.
Dagangan bukan arah diutamakan
Griffin Ardern, seorang peniaga turun naik dari Blofin, sebuah syarikat pengurusan aset kripto, berkata peniaga mungkin lebih baik bertaruh pada letupan turun naik dengan memegang posisi beli dalam pilihan daripada meramal dan bertaruh pada ke mana harga mungkin menuju seterusnya.
"Vega panjang dan gamma panjang [membeli pilihan panggilan atau letak atau kedua-duanya] adalah penyelesaian yang baik dengan beberapa kos, kerana turun naik tersirat adalah terlalu rendah untuk bahagian jualan, yang bermaksud nisbah risiko-ganjaran yang tidak wajar," kata Ardern dalam sembang Telegram. Menjadi vega panjang bermakna memegang jawatan pilihan yang akan mendapat manfaat daripada peningkatan dalam turun naik.
Kemeruapan tersirat ialah jangkaan pelabur untuk pergolakan harga dalam tempoh tertentu dan memberi kesan positif kepada harga pilihan. Selain itu, ia merupakan metrik yang cenderung untuk kembali kepada nilai minnya.
Pedagang berpengalaman biasanya membeli kedua-dua pilihan panggilan dan letak pada masa yang sama apabila turun naik tersirat adalah murah dan menjual pilihan apabila metrik terlalu tinggi. Sepanjang empat minggu lalu, turun naik tersirat satu bulan telah menurun daripada 84% tahunan kepada 59%, menurut sumber data Skew. Sehingga berita ini ditulis, metrik berlegar jauh di bawah purata hayatnya sebanyak 76%, kelihatan murah mengikut piawaian sejarah.
Pada masa akhbar, bitcoin bertukar tangan hampir $42,700, sedikit berubah pada hari itu. Mata wang kripto melonjak hampir 3% dalam tempoh tujuh hari hingga 16 Januari, mempertahankan tahap sokongan $40,000 dan mematahkan trend kerugian selama dua minggu, menunjukkan data CoinDesk.
Sokongan utama pada $40,000
Kssis CEC Capital meramalkan ujian semula sebanyak $40,000 sekiranya mata wang kripto gagal mencapai kedudukan melebihi $43,000 minggu ini dan memilih strategi perlindungan untuk menginsuranskan terhadap kemungkinan penurunan yang lebih mendalam. Peniaga biasanya membeli opsyen jual atau menjual niaga hadapan sebagai lindung nilai terhadap kedudukan panjang dalam pasaran spot.
Pencongan put-call, yang mengukur spread antara harga put, atau pertaruhan menurun, dan panggilan, pertaruhan kenaikkan, didagangkan sedikit berubah pada masa akhbar, membayangkan berat sebelah neutral. Niaga hadapan satu bulan yang disenaraikan di Chicago Mercantile Exchange (CME) hampir tidak menarik premium kepada harga semerta manakala bursa lain didagangkan pada premium kurang daripada 5% tahunan, jauh berbeza daripada angka dua digit yang diperhatikan pada bulan Oktober dan November. Itu mungkin hasil daripada peniaga menjual niaga hadapan untuk melindung nilai pendedahan mereka.
Menurut Pankaj Balani, Ketua Pegawai Eksekutif Delta Exchange, bitcoin kekal terdedah kepada kejatuhan yang lebih mendalam kerana kekurangan permintaan belian. "Kami tidak melihat apa-apa memancing bawah pada tahap ini, dan minat untuk memiliki risiko bitcoin sekitar $40,000 kekal rendah," Balani memberitahu CoinDesk dalam sembang WhatsApp. “Kami boleh menguji semula $40,000 dan sekiranya ia pecah; kita dapat melihat pusingan jualan baharu datang.”
Sumber: https://www.coindesk.com/markets/2022/01/17/case-for-bitcoin-bottom-near-40k-is-weak-as-institutions-stay-away/