Analisis rantaian: Runtuhnya UST Terra Bukan Faktor Utama dalam Ranap Bitcoin

Platform analisis rantaian blok Chainalysis telah mengeluarkan a melaporkan menganalisis kemalangan Bumi's stabilcoin UST, membuat kesimpulan bahawa ia sementara itu a faktor dalam kejatuhan pasaran crypto baru-baru ini, ia bukan faktor penentu.

Sebaliknya, laporan itu berbunyi, "kemelesetan pasaran crypto baru-baru ini kelihatan lebih berkait rapat dengan kemerosotan pasaran teknologi berbanding kejatuhan UST."

Menurut Chainalysis, BitcoinKorelasi dengan saham teknologi ialah “perkembangan yang agak baharu,” dengan mata wang kripto terkemuka mengekalkan “kaitan harga yang ketara” dengan Indeks Sektor Teknologi NASDAQ-100 dan Indeks S&P 500 pada 2022, dan selaras dengannya.

Kejatuhan UST telah memburukkan lagi aliran menurun Bitcoin, Chainalysis mendapati, tetapi kesannya adalah "berumur pendek," dengan penghujung penurunan dipercepatkan bertepatan dengan penutupan keruntuhan UST. Berikutan ini, Tindakan harga Bitcoin "kembali sejajar dengan aset teknologi bukan crypto."

Kemalangan itu juga menyebabkan lonjakan dalam penebusan stablecoin, dengan data daripada bursa menunjukkan lonjakan dalam volum dagangan stablecoin antara 9 Mei dan 12 Mei, semasa kejatuhan Terra.

"Semua jenis pelabur menjual stablecoin mereka semasa kemalangan, daripada pemain institusi yang besar kepada pelabur runcit," tulis Chainalysis.

Bagaimana UST terhempas?

Pada 7 Mei 2022, Terraform Labs (TFL), organisasi di sebalik Terra, melaksanakan pengeluaran yang dirancang dan diumumkan secara terbuka sebanyak $150 juta daripada 3kolam, kumpulan kecairan Curve. 

Tetapi sejurus selepas pengeluaran dibuat, dua pengguna menukar kira-kira $185 juta UST untuk USDC dalam tempoh dua jam, menyerang kumpulan yang terdedah dengan kecairan yang kurang.

Sebagai tindak balas, TFL menarik balik 100 juta lagi UST daripada 3pool untuk mengimbanginya semula.

Dua dagangan besar menyebabkan UST tergelincir daripada tambatan dolarnya, mencetuskan penjualan besar dalam bursa yang menyebabkan tambatan itu terus merosot.

Pada 9 Mei, dalam usaha untuk menyelamatkan pasak syiling, Luna Foundation Guard (LFG), penjaga UST, menjual berbilion nilai rizab Bitcoinnya untuk membeli balas UST daripada pasaran.

Walau bagaimanapun, dengan rizabnya yang semakin berkurangan, LFG tidak dapat menyelamatkan UST daripada lingkaran kematiannya.

Bagaimana LUNA terhempas?

An stablecoin algoritma, tambatan dolar UST ialah ditadbir by kontrak pintar-algoritma berasaskan.

Algoritma yang mengekalkan UST pada tambatan dolarnya ialah mekanisme mint-and-burn antara LUNA dan UST.

Jika harga UST jatuh di bawah satu dolar, pelabur boleh membakar 1 UST untuk LUNA bernilai $1, mengeluarkannya daripada bekalan. LUNA yang baru ditempa kemudiannya boleh dijual, dengan pelabur mengaut perbezaan itu sebagai keuntungan.

Jika harga UST melebihi satu dolar, pelabur boleh membakar LUNA bernilai $1 untuk 1 UST. dengan UST berdagang pada lebih daripada satu dolar, pelabur kemudiannya boleh menjual UST yang baru ditempa untuk mendapatkan keuntungan.

Nisbah bekalan-permintaan tiruan runtuh apabila UST kehilangan tambatannya, dengan cepat membuka peluang arbitraj yang besar.

Pengguna membeli UST yang kurang bernilai daripada bursa dan membakarnya untuk LUNA bernilai $1. Akibatnya, LUNA telah ditempa secara beramai-ramai, dengan hiperinflasi yang terhasil dalam bekalan LUNA menyebabkan harga token menjunam 100% dalam masa kurang daripada seminggu.

Keruntuhan dramatik Terra telah menarik perhatian daripada pengawal selia di seluruh dunia, dengan kedua-duanya Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) and Pendakwa raya Korea Selatan membuka siasatan ke atas nahas itu.

Ingin menjadi pakar kripto? Dapatkan yang terbaik daripada Nyahsulit terus ke peti masuk anda.

Dapatkan berita crypto terbesar + pusingan mingguan dan banyak lagi!