Coinbase, sebuah pertukaran aset kripto terkemuka, berada pada persimpangan yang penting dengan kemunculan Dana Dagangan Pertukaran Bitcoin (ETF) spot AS baru-baru ini. Walaupun perkembangan ini menandakan kejayaan arus perdana untuk crypto, ia juga meletakkan Coinbase dalam tumpuan penuh dengan potensi ganjaran dan risiko yang ketara.
Kelulusan dan permulaan dana dagangan bursa spot pertama yang melabur secara langsung dalam Bitcoin oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) AS telah menandakan detik penting dalam perjalanan BTC ke arah penerimaan arus perdana.
Langkah ini telah meletakkan Coinbase di 'pusat tindakan,' kerana banyak pengeluar ETF spot, termasuk gergasi industri seperti BlackRock dan Ark Invest, bergantung pada pertukaran untuk perkhidmatan penting seperti penjagaan, perdagangan dan pinjaman.
Pedang Pemusatan Bermata Dua
Penguasaan Coinbase yang muncul di pasaran Bitcoin ETF adalah pedang bermata dua. Di satu pihak, syarikat itu bersedia untuk mendapat manfaat yang ketara daripada peranan utamanya dalam era baharu perdagangan Bitcoin ini. Sebaliknya, pemusatan ini menimbulkan kebimbangan mengenai "penumpuan risiko," menurut Bloomberg.
David Schwed, COO di firma keselamatan blockchain Halborn, menonjolkan potensi bahaya mengamanahkan entiti tunggal dengan pelbagai fungsi kritikal dalam infrastruktur pasaran kewangan, dengan menyatakan:
Mengikut reka bentuk, infrastruktur pasaran kewangan kami diasingkan kepada peranan yang berbeza. Apabila anda mempunyai satu entiti yang bertanggungjawab untuk keseluruhan kitaran hayat perdagangan, saya fikir ia menimbulkan kebimbangan.
Bloomberg melaporkan bahawa Coinbase, yang sudah pun menjadi "penjaga kripto terbesar" di seluruh dunia, adalah pilihan pilihan untuk jagaan antara ETF Bitcoin spot. Walau bagaimanapun, pengeluar spot ETF telah mencatat risiko "sekatan perkhidmatan" atau pengurangan daripada bursa dalam pendedahan risiko mereka.
Kebimbangan tentang risiko penumpuan disuarakan oleh Dave Abner, pengetua di Dabner Capital Partners, sebuah perundingan ETF. Abner menunjukkan bahaya bergantung pada Coinbase sebagai penjaga kripto, menunjukkan bahawa "persediaan berbilang penjaga" mungkin menjadi pertaruhan yang lebih selamat untuk pelabur dan penerbit.
Walaupun kebimbangan ini, CFO Coinbase Alesia Haas memberi jaminan bahawa syarikat itu "tekun mengelakkan konflik kepentingan," menegaskan bahawa struktur pasaran sekuriti tradisional mungkin tidak terpakai sepenuhnya untuk sektor kripto.
Coinbase Mengimbangi Pertumbuhan Dan Dinamik Pasaran
Ketika bursa menavigasi peranannya yang berpengaruh dalam ruang ETF, ia juga menghadapi cabaran daripada dana baru muncul yang menawarkan yuran yang lebih rendah pada kenderaan pelaburan Bitcoin.
Persaingan ini mengancam pendapatan di platform dagangan utama Coinbase. Walaupun saham syarikat melonjak lebih 100% tahun lepas, penganalisis dari Mizuho, sebuah bank terkemuka di Jepun, menganggarkan bahawa ETF spot baharu mungkin menambah hanya 5% hingga 10% yang sederhana kepada hasil.
Perubahan yang berpotensi dalam tingkah laku pelanggan merumitkan lagi kedudukan Coinbase dalam pasaran. Sesetengah pelanggan semasa mungkin beralih kepada membeli Bitcoin melalui spot ETF, yang biasanya mengenakan yuran dagangan yang lebih rendah daripada pertukaran.
Senario ini, seperti yang digariskan oleh Dan Dolev dari Mizuho, boleh membawa kepada pemampatan yuran merentasi ruang crypto, memberi kesan kepada aliran hasil Coinbase. Walaupun menghadapi cabaran ini, syarikat tetap optimis.
Haas menjangkakan spot ETF akan memberi manfaat kepada pasaran crypto dan Coinbase. Pada masa yang sama, Greg Tusar, ketua produk institusi di Coinbase, percaya ETF spot akan mempelbagaikan untuk menggunakan berbilang penjaga dari semasa ke semasa.
Walaupun mungkin mengurangkan bahagian pasaran Coinbase, strategi ini boleh mengurangkan risiko yang berkaitan dengan terlalu bergantung pada satu penjaga.
Imej pilihan daripada iStock, Carta Daripada TradingView
Sumber: https://bitcoinist.com/coinbases-high-stakes-game-spot-bitcoin-etf-market/