Lupakan Bitcoin. Minat terhadap Eter Mendahului 'The Merge.'

Gabungan ditetapkan untuk mengubah secara asas cara Ethereum berfungsi kerana ia meninggalkan sistem "bukti kerja" yang menyokong keselamatan dan operasi Bitcoin yang memihak kepada sistem "bukti kepentingan". Langkah itu akan menjadikan perlombongan Ether berlebihan, mengurangkan jejak karbon rangkaian, dan mengurangkan bekalan token dalam edaran.

Kedua-dua perubahan itu dijangka meningkatkan harga. Kebanyakan peniaga crypto mempertaruhkannya.

Dari Jun hingga Ogos, Ether mengungguli hampir setiap aset digital yang menduduki tempat teratas dengan "sedikit sebanyak", tanda minat yang mendalam menjelang Gabungan, menurut Clara Medalie, pengarah penyelidikan di firma data crypto Kaiko. Walaupun keuntungan telah hilang sejak penjualan Ogos mencengkam pasaran saham dan kripto—kedua-duanya berkorelasi memandangkan mereka sensitiviti kepada perubahan dalam kesanggupan pelabur untuk mengambil risiko—Ether masih memperoleh lebih daripada 50% sejak pertengahan bulan Julai.

Bitcoin telah ditinggalkan dalam debu. Dengan hampir mana-mana metrik, perhatian pelabur kini mengutamakan rakan sebaya yang lebih kecil. 

Tiada produk Bitcoin yang diliputi dalam laporan pengurusan aset digital bulanan terkini daripada firma data CryptoCompare mencapai keuntungan dalam aset di bawah pengurusan atau volum pada bulan Ogos. Sebaliknya, produk berasaskan Ethereum mendominasi pertumbuhan. Dan buat pertama kali sejak Disember,

Grayscale Trustco Bitcoin

kehilangan kedudukannya sebagai produk amanah crypto yang paling banyak didagangkan; tempat teratas pergi ke

Kepercayaan Grayscale Ethereum
.
 

Peralihan minat pelabur ini—dan aliran dana, dengan purata aliran masuk mingguan untuk produk Ether pada rekod tertinggi pada bulan Ogos—mula menjadi jelas dalam ukuran utama sentimen pasaran dan prestasi aset.

Nisbah Ether-Bitcoin, yang mengukur prestasi token Ethereum berbanding aset digital terbesar, melonjak pada kadar terpantas dari Jun hingga Julai, menurut Medalie. Lebih-lebih lagi, penyebaran dalam turun naik 30 hari untuk Bitcoin dan Ether telah melebar ke paras tertingginya dalam tempoh lebih setahun, yang menunjukkan perbezaan kukuh dalam aktiviti pasaran antara kedua-dua aset, dicerminkan dalam volum dagangan yang berkembang pesat, kata Medalie.

"Pasaran derivatif juga memainkan peranan penting dalam aktiviti pasaran Eter," kata Medalie. "Kepentingan terbuka niaga hadapan kekal yang didenominasikan dalam Ether baru-baru ini memecah paras tertinggi sepanjang masa, menunjukkan peniaga meletakkan pertaruhan mereka mendahului Gabungan." Faedah terbuka merujuk kepada jumlah keseluruhan kontrak derivatif terbuka.

Sebahagian besar daripada semua perdagangan aset digital berlaku dalam pasaran derivatif kripto, di mana niaga hadapan kekal atau "perps" berkuasa dan memainkan peranan penting dalam kedua-dua penemuan harga pasaran yang lebih luas serta lindung nilai. Selain itu, leverage—wang yang dipinjam—tersedia secara meluas kepada pedagang derivatif.

Jadi, apabila lebih banyak wang mengalir ke dalam pasaran derivatif Eter, kemungkinan besar memburukkan lagi perubahan harga apabila pedagang mengubah pertaruhan mereka dan mengambil kedudukan baharu pada hari-hari akan datang apabila kejayaan dan populariti Gabungan menjadi lebih jelas. 

"Bilangan kedudukan niaga hadapan [didenominasikan dalam Ether] dibuka pada masa ini mewakili paras tertinggi sepanjang masa yang mengejutkan, bertindak sebagai kuasa memanfaatkan besar-besaran pada tindakan harga Ether dalam beberapa minggu akan datang," kata Conor Ryder, penganalisis Medalie's Pasukan Kaiko, dalam nota.

Dan ia bukan hanya pedagang harian atau fanatik crypto yang mengambil bahagian. Pemegang terbesar Ether, yang dipanggil ikan paus, juga mengambil bahagian dalam tindakan itu. Alamat paus teratas telah memindahkan sejumlah besar Ether ke pertukaran, menurut penganalisis di bursa crypto Bitfinex, dengan pegangan pada alamat bukan pertukaran turun sebanyak 11% sejak tiga bulan lalu. Mengalihkan kripto daripada dompet peribadi dan ke pertukaran adalah pelopor utama kepada perdagangan.

Jadi di manakah kedudukan sentimen sekarang, kurang daripada seminggu sebelum Gabungan ditetapkan untuk bermula?

Mungkin penunjuk terbaik adalah dalam pasaran pilihan Eter, menurut analisis dari Kaiko, yang pada masa ini menunjukkan apa yang boleh menjadi "kes lindung nilai risiko paling jelas yang telah dilihat oleh pasaran pilihan crypto."

Pasaran untuk pilihan Eter yang tamat tempoh sebelum Gabungan hampir sama rata di antara panggilan—pertaruhan bahawa harga akan meningkat—dan meletakkan, yang merupakan pertaruhan bahawa harga akan jatuh. Tetapi semuanya berubah untuk pilihan yang tamat tempoh selepas Gabungan, dengan 79% daripada semua pilihan tamat tempoh selepas peningkatan rangkaian adalah panggilan. Ini adalah tanda kenaikan harga.

"Pelabur kelihatan yakin pada masa depan jangka panjang Ethereum, seperti yang dibuktikan oleh pasaran pilihan, tetapi dalam jangka pendek kekal bimbang tentang kemungkinan krisis yang ditimbulkan sendiri," kata Ryder Kaiko, memetik penumpukan kedudukan pendek dalam Ether niaga hadapan, yang, seperti opsyen jual, berkemungkinan menandakan peniaga melindung nilai pertaruhan mereka. 

“The Merge ialah satu-satunya peristiwa dalam kripto sejak akhir-akhir ini yang tidak dipacu makro,” kata Ryder. "Adalah menarik untuk melihat sama ada ia mencetuskan penembusan ke arah korelasi yang lebih rendah dengan pasaran saham, untuk lebih baik atau lebih buruk."

Tulis kepada Jack Denton di [e-mel dilindungi]