Ahli Ekonomi IMF Memberi Amaran tentang Risiko 'Penularan' dalam Pasaran Bitcoin dan Saham yang Semakin Berpaut

Selama lebih kurang satu dekad, Bitcoin dan mata wang kripto lain telah dianggap sebagai lindung nilai terhadap jenis aset lain, seperti saham. Tetapi selepas COVID, harga aset kripto semakin mencerminkan ekuiti apabila lebih ramai orang menambah aset berisiko pada portfolio mereka.

Itu boleh memberi isyarat masalah di hadapan, kata tiga pegawai Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF), institusi PBB yang terkenal menyediakan pinjaman bersyarat kepada negara anggota. 

“Pergerakan bersama yang meningkat dan besar serta limpahan antara pasaran kripto dan ekuiti menunjukkan kesalinghubungan yang semakin meningkat antara dua kelas aset yang membenarkan penghantaran kejutan yang boleh menjejaskan kestabilan pasaran kewangan,” menulis ahli ekonomi Adrian Tobias, Tara Iyer, dan Mahvash S. Qureshi untuk blog IMF. Mereka memetik penyelidikan baharu daripada Iyer yang menunjukkan "risiko penularan merentas pasaran kewangan."

Oleh itu, ketiga-tiga mereka memerlukan rangka kerja kawal selia global untuk mengurangkan ancaman terhadap kestabilan kewangan.

A laporan baru-baru ini daripada syarikat data aset kripto Kaiko menambat pekali korelasi antara harga Bitcoin dan indeks saham S&P 500 pada 0.61. Korelasi antara BTC dan Nasdaq ialah 0.58. Pekali korelasi berjulat dari -1 hingga 1. Semakin hampir kepada 1, semakin rapat mereka bergerak bersama; semakin hampir kepada -1, semakin banyak ia menyimpang. 

Penulis IMF ambil perhatian bahawa korelasi itu bukan sahaja meliputi pasaran ekuiti AS tetapi juga kepada ekonomi membangun. Ia meletakkan korelasi 2020-21 antara BTC dan indeks pasaran baru muncul MSCI pada 0.34, lonjakan 17x daripada sebelumnya.

Walaupun pasaran ekuiti secara tradisinya dikawal oleh negara tuan rumah mereka, banyak negara masih menentukan cara untuk menangani aset kripto. Walaupun Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa mempunyai pengawasan terhadap pasaran saham di AS, sebagai contoh, kepelbagaian aset dan platform kripto—NFTs, DeFi token tadbir urus dan stabilcoins, sebagai contoh, semuanya mempunyai utiliti yang berbeza—meninggalkan sektor tersebut tanpa satu pihak berkuasa kawal selia. Ia seperti pertahanan NBA yang buruk cuba menggunakan liputan zon; kadang-kadang tidak jelas siapa yang sepatutnya menjaga siapa.

Tobias et al memahami bahawa mata wang kripto semakin mendapat tempat, menulis, "Analisis kami menunjukkan bahawa aset kripto tidak lagi berada di pinggir sistem kewangan." Walaupun jawatan mereka menyimpang daripada terlalu preskriptif, mereka berpendapat bahawa mana-mana rangka kerja kawal selia harus merangkumi keperluan untuk bank mengenai pendedahan mereka kepada kripto—dan cara bank boleh berinteraksi dengan aset tersebut.

Jika tidak, mereka memberi amaran, peningkatan korelasi antara kripto dan saham "tidak lama lagi boleh menimbulkan risiko kepada kestabilan kewangan terutamanya di negara yang menerima pakai kripto secara meluas."