Pasaran derivatif kripto telah berkembang begitu besar dalam beberapa tahun kebelakangan ini sehingga ia boleh digunakan sebagai penunjuk pergerakan harga masa hadapan. Bitcoin pilihan telah menawan industri kripto dan dengan cepat bertukar menjadi produk matang yang pergerakannya mempunyai kuasa untuk mempengaruhi seluruh pasaran.
Sama seperti dalam pasaran kewangan tradisional, pilihan Bitcoin memberikan pemegangnya hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli BTC pada harga yang telah ditetapkan pada tarikh tamat tempoh kontrak. Pilihan biasanya dinilai menggunakan metrik yang dipanggil turun naik tersirat (IV), yang menunjukkan pandangan pasaran tentang kemungkinan perubahan dalam harga keselamatan tertentu.
Kemeruapan tersirat (IV) sering digunakan oleh pelabur untuk menganggarkan turun naik masa hadapan dalam harga sekuriti. Walau bagaimanapun, walaupun IV boleh meramalkan perubahan harga, ia tidak boleh meramalkan arah ke mana harga akan pergi. Kemeruapan tersirat yang tinggi bermakna terdapat peluang tinggi untuk perubahan harga yang besar, manakala IV yang rendah bermakna harga aset pendasar berkemungkinan besar tidak akan berubah.
Oleh itu, IV dianggap sebagai proksi risiko pasaran yang baik.
Melihat kepada turun naik tersirat untuk Bitcoin menunjukkan bahawa pasaran melihat sedikit risiko dalam BTC.
Kemeruapan tersirat Bitcoin kini berada pada paras terendah dua tahun. Penurunan mendadak dalam IV telah mengikut sejarah pancang agresif yang disebabkan oleh peristiwa angsa hitam — pancang dilihat semasa Defi Summer 2021, Terra runtuh pada Jun 2022, dan Kejatuhan FTX pada bulan November 2022.
Walau bagaimanapun, penurunan dalam turun naik tersirat yang dilihat pada akhir tahun 2022 menunjukkan bahawa pasaran derivatif tidak melihat pergerakan harga utama dalam masa terdekat.
Membandingkan turun naik tersirat Bitcoin dengan pilihan 25 delta skew mengesahkan lagi perkara ini.
Apabila digunakan pada kontrak opsyen, skew mengukur turun naik tersirat antara harga mogok berbeza dengan tamat tempoh yang sama. Ringkasnya, ia membentangkan nisbah antara pilihan letak dan panggilan. Delta ialah ukuran perubahan dalam harga opsyen yang terhasil daripada perubahan dalam keselamatan asas.
25 delta condong melihat put dengan delta -25% dan panggilan dengan delta 25%, dijaringkan untuk tiba di titik data. Kecondongan letak 25 delta sebanyak -25% bermakna opsyen jual berharga 25% kurang daripada harga spot aset asas, dan sebaliknya.
Metrik ini pada asasnya mengukur betapa sensitifnya harga pilihan terhadap perubahan dalam harga spot Bitcoin. Data yang dianalisis oleh CryptoSlate menunjukkan bahawa premium untuk pilihan jual telah turun daripada tahap ekstrem yang direkodkan pada bulan November dan Jun. Spike dalam 25 delta skew biasanya merupakan pengukur yang kukuh untuk pasaran menurun kerana ia berkait dengan serangan turun naik harga yang melampau.
Disember membawa penurunan mendadak dalam condong 25-delta, yang menyaksikan sedikit peningkatan dalam beberapa hari pertama 2023. Sama seperti penurunan dalam turun naik tersirat, ini menunjukkan pasaran yang lebih tenang pada hari dan minggu akan datang.
Sumber: https://cryptoslate.com/research-implied-volatility-shows-only-sideways-movements-for-bitcoin/