Taruhan Bitcoin MicroStrategy Telah Berubah Menjadi Pertaruhan Kalah

Strategi Mikro
MSTR
memulakan strategi menggunakan wang tunainya dan kemudian hutang untuk membeli aset alternatif apabila ia mengumumkan keputusan suku Jun 2020 pada 28 Julai 2020. Hampir dua tahun sejak itu ia telah membeli 129,218 Bitcoin pada 2 Mei 2022, mengikut pemfailan 2022-Q Mac 10. Syarikat itu telah membelanjakan hanya di bawah $4 bilion untuk kos purata $30,700.

Malangnya, sejak Khamis lepas, 12 Mei, Bitcoin telah didagangkan sedikit melebihi $2,000 di bawah harga pulang modal MicroStrategy sebanyak $30,700 dan ia telah mendapat serendah $26,350. Kemerosotan harga Bitcoin baru-baru ini (melebihi $10,000 atau 26% pada bulan lalu), didorong oleh kenaikan kadar faedah dan persekitaran risiko menjadi lebih berleluasa, juga telah mencecah harga saham syarikat (jatuh lebih $250 atau 56% dalam bulan lepas).

Naik roller coaster

Satu perkara yang perlu diingat ialah walaupun saham MicroStrategy jatuh lebih 25% pada Rabu lepas kepada $168.20 (tetapi melantun semula kepada $204.57 menjelang Jumaat), turun 62% tahun ini dan turun 84% daripada paras tertinggi sepanjang masa $1,272.94 pada 9 Februari. , 2021, ialah saham itu naik 67% daripada $122.74, sehari selepas syarikat itu membuat pengumuman awal tentang membeli mata wang kripto.

Seperti yang dilihat dalam carta di bawah dari StockCharts.com, saham itu melonjak naik dan kemudian dengan cepat ditarik balik pada awal 2021. Mereka menetap dalam julat luas kira-kira $500 hingga $800 dari Mac 2021 hingga Januari 2022. Julat itu kemudian turun kepada $300 hingga $500 untuk sebahagian besar tahun ini sehingga minggu lepas kerana ia telah jatuh lebih $100 dalam masa lebih seminggu.

Untuk setiap $100 Bitcoin jatuh, ia hanya mengambil $1.14 daripada nilai saham MicroStrategy, tetapi untuk setiap $1,000 ia boleh memberi kesan kepada saham sebanyak $11.45 dan jika Bitcoin jatuh $10,000 ia boleh menghapuskan $114 nilai daripada saham MicroStrategy. Dan perlu diingat bahawa ia telah jatuh daripada paras tertinggi $68,790 pada 10 November tahun lalu.

Seperti yang boleh dilihat dalam carta di bawah dari StockCharts.com, harga saham MicroStrategy mencerminkan pergerakan harga Bitcoin.

Harga saham tanpa nilai Bitcoin

Seseorang boleh mengira berapa banyak nilai Bitcoin yang tertanam dalam harga saham syarikat dengan mengambil bilangan Bitcoin kali ganda harganya tolak hutang yang berkaitan dengannya. Walaupun ini adalah nombor yang bergerak sejak Bitcoin didagangkan 24 jam sehari, sejak penutupan pasaran saham pada hari Jumaat, 13 Mei, setiap Yahoo! Kewangan ia didagangkan pada $29,283.10.

Saham MicroStrategy ditutup pada $204.57. Ini adalah pengiraan untuk menentukan nilai saham syarikat tanpa Bitcoin.

• Harga Bitcoin $29,283.10
• Darabkan bilangan Bitcoin sebanyak 129,218
• Bitcoins MicroStrategy bernilai $3.78 bilion

• Jumlah hutang sebanyak $2.36 bilion
• Nilai Bitcoin bersih $1.42 bilion

• Harga saham MicroStrategy $204.57
• Darabkan bilangan saham sebanyak 11.289 juta
• Modal pasaran bersamaan $2.3 bilion

• Tolak nilai Bitcoin sebanyak $1.42 bilion
• Sama dengan paras pasaran $887 juta
• Atau $78.60 sesaham

Nilai saham MicroStrategy berdasarkan pendapatannya

Yahoo! Kewangan telah MicroStrategy EPS pada $3.85 dan $3.90 untuk 2022 dan 2023, masing-masing. Ini akan menjadikan nisbah P/E saham 20.4x dan 20.2x, masing-masing untuk tahun tersebut berdasarkan pengiraan $78.60 sesaham. Bagi syarikat yang mempunyai pertumbuhan yang rendah, tahap penilaian berada pada tahap yang tinggi sejak itu S&P 500 didagangkan pada nisbah P/E hadapan sebanyak 16.6x setiap FactSet, walaupun ia tidak benar-benar keluar dari barisan.

Bitcoin pada $18,278 adalah nombor kritikal untuk MicroStrategy

MicroStrategy telah mengambil hutang sebanyak $2.36 bilion untuk membeli Bitcoin, bersama-sama dengan menggunakan lebih daripada $300 juta tunai yang ada pada kunci kira-kiranya pada Jun 2020 dan aliran tunai percuma yang telah dijana sejak itu. Jumlah wang yang dibelanjakan untuk 129,218 Bitcoin ialah $3.97 bilion untuk harga purata $30,700.

Walaupun ia perlu jatuh melebihi $10,000 untuk mencapai $18,278, jika ia berlaku, Bitcoins syarikat akan menyamai hutang. Dan jika ia jatuh lebih rendah, maka Bitcoins MicroStrategy akan bernilai kurang daripada hutang.

Bitcoin boleh menawarkan banyak peningkatan

Terdapat senario di mana Bitcoin melonjak kembali kepada $40,000, $50,000 atau bahkan melebihi paras tertinggi sebelumnya iaitu $68,789. Dalam kes ini, saham MicroStrategy akan mengikuti pergerakan harga Bitcoin yang lebih tinggi. Seorang pelabur perlu memahami kelemahan yang datang bersama-sama dengan peningkatan dengan MicroStrategy, yang bergantung sepenuhnya pada pergerakan harga Bitcoin.