Morgan Stanley mencadangkan untuk membeli bon El Salvador yang rosak selepas pertaruhan Bitcoin gagal

Perjudian Presiden El Salvador Nayib Bukele terhadap Bitcoin (BTC) nampaknya menjadi mundur di bawah pengaruh baru-baru ini pasaran cryptocurrency kemalangan, mengetuai Amerika pelaburan bank and kewangan syarikat perkhidmatan Morgan Stanley untuk menggalakkan pelaburnya membeli bon negara yang berprestasi rendah.

Menurut nota oleh Simon Waever, ketua global strategi kedaulatan pasaran baru muncul di Morgan Stanley (NYSE: MS), pasaran telah "terlalu menghukum" $7.7 bilion dalam Eurobon yang dipegang oleh kerajaan Salvador, tanpa mengira negara yang mempunyai metrik yang lebih baik daripada rakan sebaya lain yang bermasalah, Bloomberg's Maria Elena Vizcaino dilaporkan pada Julai 19.

Seperti yang dijelaskan oleh Waever:

"Pasaran jelas menetapkan harga dalam kebarangkalian tinggi senario autarky di mana El Salvador mungkir, tetapi tidak ada penstrukturan semula."

Kesan keadaan pasaran yang lemah

Malah, harga Bitcoin telah menurun hampir satu pertiga daripada nilainya sejak harga tertinggi sepanjang masa pada November 2021, membawa kepada kerugian kira-kira 48% bagi negara Amerika Tengah, yang kini memegang sekitar $56 juta dalam Bitcoin.

Akibatnya, bon 2027 El Salvador telah turun 32 sen pada dolar kepada 28 sen pada 2022, merosot kepada rekod terendah 26.3 sen pada 15 Julai. 

Pada pandangan Weaver, hutang harus didagangkan secara purata pada 43.7 sen pada dolar, walaupun jika negara itu berada di laluan ke arah lalai. Bagaimanapun, beliau mengakui peluang untuk mencapai tahap ini dalam masa terdekat adalah rendah dalam menghadapi kecairan global yang semakin ketat.

Menurut laporan itu, pesimisme pasaran sebahagiannya disebabkan oleh keputusan Presiden Bukele yang tidak menentu, seperti membuat tender Bitcoin yang sah, mengumumkan penjualan bon dolar yang gagal dikaitkan dengan aset digital, dan menolak beberapa hakim utama negara.

Pilihan penyusunan semula

Tambahan pula, Waever juga percaya bahawa Dana Kewangan Antarabangsa (IMF) harus mempunyai peranan dalam sebarang penstrukturan semula yang berpotensi:

“Untuk penstrukturan semula berfungsi, ia hampir sentiasa memerlukan IMF yang terlibat dan atau ada desakan yang jelas untuk pembaharuan oleh kerajaan. (…) Memandangkan ini mungkin bukan persediaan dalam penstrukturan semula yang berpotensi, ia boleh berakhir dengan rundingan yang berlarutan.”

Menteri kewangan El Salvador Alejandro Zelaya telah mengumumkan pengeluaran yang dirancang bon yang disokong Bitcoin untuk akhir Mac. 

Walau bagaimanapun, Bukele telah mengumumkannya sejak November 2021, menjanjikan separuh daripada $1 bilion yang dikumpul untuk membina tenaga dan infrastruktur perlombongan Bitcoin, dan separuh lagi untuk meningkatkan aset kripto El Salvador, finbold dilaporkan.