Metrik dalam rantaian terus menandakan bahagian bawah Bitcoin

Penyelidikan dalam rantaian sebelumnya mencadangkan bahagian bawah pasaran Bitcoin berada. CryptoSlate menyemak semula beberapa metrik Glassnode, yang terus menunjukkan harga terendah.

Walau bagaimanapun, faktor makro, yang mungkin tidak wujud dalam kitaran sebelumnya, kekal dalam permainan, yang berpotensi memberi kesan kepada kitaran semasa.

Jalur P/L Bekalan Bitcoin

Jalur P/L Bekalan Bitcoin menunjukkan bekalan beredar yang sama ada dalam untung atau rugi, berdasarkan harga token lebih tinggi atau lebih rendah daripada harga semasa pada masa pergerakan terakhir.

Bahagian bawah kitaran pasaran bertepatan dengan garisan Penawaran dalam Untung (SP) dan Penawaran dalam Kerugian (SL) yang bertumpu, yang berlaku paling baru sekitar Q4 2022. Tindakan seterusnya daripada garisan yang menyimpang telah sepadan dengan pembalikan harga pada masa lalu.

Pada masa ini, jalur SP telah meningkat secara mendadak untuk menyimpang daripada jalur SL, mencadangkan kenaikan harga makro boleh berlaku pada kad jika corak itu kekal.

Nilai Pasaran kepada Nilai Realisasi

Nilai Pasaran kepada Nilai Realisasi (MVRV) merujuk kepada nisbah antara topi pasaran (atau nilai pasaran) dan topi direalisasikan (atau nilai yang disimpan). Dengan mengumpul maklumat ini, MVRV menunjukkan apabila harga Bitcoin didagangkan di atas atau di bawah "nilai saksama."

MVRV dipecahkan lagi oleh pemegang jangka panjang dan jangka pendek, dengan MVRV Pemegang Jangka Panjang (LTH-MVRV) merujuk kepada output transaksi yang tidak dibelanjakan dengan jangka hayat sekurang-kurangnya 155 hari dan MVRV Pemegang Jangka Pendek (STH-MVRV) menyamakan kepada jangka hayat transaksi yang tidak dibelanjakan selama 154 hari dan ke bawah.

Bahagian bawah kitaran sebelumnya menampilkan penumpuan garisan STH-MVRV dan LTH-MVRV, dengan garisan pertama melintasi di atas garisan terakhir untuk menandakan pembalikan harga.

Semasa S4 2022, penumpuan antara talian STH-MVRV dan LTH-MVRV telah berlaku. Dan, dalam beberapa minggu kebelakangan ini, STH-MVRV telah melintasi di atas LTH-MVRV, menandakan kemungkinan pembalikan arah aliran harga.

Bekalan Muda Aktif Terakhir < 6m & Pemegang dalam Keuntungan

Young Supply Last Active <6m (YSLA<6) merujuk kepada token Bitcoin yang telah diurus niaga dalam tempoh enam bulan yang lalu. Senario yang bertentangan ialah pemegang jangka panjang yang duduk di atas token mereka dan tidak mengambil bahagian secara aktif dalam ekosistem Bitcoin.

Di bahagian bawah pasaran menurun, token YSLA<6 menyumbang kurang daripada 15% daripada bekalan yang beredar apabila spekulator yang tidak percaya/terlanggar lari meninggalkan pasaran semasa kitaran harga tertekan.

Carta di bawah menunjukkan token YSLA<6 mencapai "ambang kurang daripada 15%" akhir tahun lepas, mencadangkan penyerahan minat spekulatif.

Begitu juga, carta di bawah menunjukkan Pemegang Jangka Panjang dalam Untung yang kini hampir dengan Paras Terendah Sepanjang Masa (ATL.) Ini menyokong bahawa pemegang jangka panjang memegang sebahagian besar bekalan dan kekal tidak terpengaruh dengan pengeluaran harga -75% daripada bahagian atas pasaran.

Kadar Pembiayaan Kekal Niaga Hadapan

Kadar Pembiayaan Kekal Niaga Hadapan (FPFR) merujuk kepada pembayaran berkala yang dibuat kepada atau oleh peniaga derivatif, kedua-dua panjang dan pendek, berdasarkan perbezaan antara pasaran kontrak kekal dan harga spot.

Dalam tempoh apabila kadar pembiayaan positif, harga kontrak kekal adalah lebih tinggi daripada harga yang ditanda. Dalam keadaan ini, pedagang panjang membayar untuk kedudukan pendek. Sebaliknya, kadar pendanaan negatif menunjukkan kontrak kekal berharga di bawah harga yang ditanda, dan pedagang pendek membayar untuk belian.

Mekanisme ini mengekalkan harga kontrak niaga hadapan sejajar dengan harga spot. FPFR boleh digunakan untuk mengukur sentimen pedagang kerana kesanggupan untuk membayar kadar positif menunjukkan keyakinan kenaikan harga dan sebaliknya.

Carta di bawah menunjukkan tempoh FPFR negatif, terutamanya semasa peristiwa angsa hitam, yang biasanya diikuti oleh pembalikan harga. Pengecualian ialah de-peg Terra Luna, mungkin kerana ia mencetuskan rentetan kebankrapan platform berpusat, oleh itu bertindak sebagai penghalang terhadap sentimen pasaran yang positif.

Mulai 2022 dan seterusnya, magnitud kadar pembiayaan, baik positif dan negatif, telah berkurangan dengan ketara. Ini akan mencadangkan kurang sabitan dalam kedua-dua arah berbanding sebelum 2022.

Berikutan skandal FTX, FPFR terutamanya negatif, menunjukkan penurunan pasaran umum dan kemungkinan penurunan harga. Menariknya, skandal FTX mencetuskan langkah paling ekstrem dalam kadar pembiayaan sejak sebelum 2022.