ProShares Exec: Bitcoin Futures ETF 'Penyelesaian Sebenar, Teguh dan Kelas Pertama'

Blockworks mengejar Simeon Hyman, ketua kumpulan strategi pelaburan ProShares, untuk berbual tentang produk berkaitan bitcoin firma itu.

Syarikat itu melancarkan ETF niaga hadapan bitcoin pertama - ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) - Oktober lalu dan bulan lepas dibawa ke pasaran ETF Strategi Bitcoin Pendeknya (BITI) — produk pertama seumpamanya di AS yang memendekkan bitcoin melalui kontrak niaga hadapan.

“ETF ini tidak betul-betul dilancarkan pada masa terbaik, memandangkan bitcoin telah mengalami pembunuhan beramai-ramai yang ketara,” Nate Geraci, presiden The ETF Store, berkata mengenai Strategi Bitcoin Pendek (BITI) ProShares bulan lepas.

Tetapi ProShares melaporkan bahawa BITI berdagang lebih daripada 870,000 saham, atau nilai $35 juta, pada 22 Jun, hari kedua dagangannya. Purata volum mingguannya antara 11 Julai dan 15 Julai ialah 717,000 saham, atau $29 juta.

Sementara itu, BITO mempunyai purata volum 7,268,000 saham, atau $90 juta, minggu lepas. Perubahan dalam nilai aset bersihnya dalam tempoh itu turun 2.7%, berbanding bitcoin, yang turun 3.1%.

BITI dan BITO mempunyai aset di bawah pengurusan masing-masing sebanyak $81 juta dan $688 juta, setakat 15 Julai.

Walaupun produk pelaburan aset digital yang panjang menyaksikan aliran keluar hampir $3 juta minggu lepas, produk pendek, seperti BITI, mencatatkan aliran masuk kira-kira $15 juta, menurut laporan Monday CoinShares.

Harga Bitcoin adalah kira-kira $23,400 pada hari Selasa jam 2 petang ET, naik 23% dalam 30 hari lalu tetapi turun kira-kira 66% daripada paras tertinggi sepanjang masa yang dicapai November lalu.

Teruskan membaca untuk petikan daripada wawancara Blockworks dengan Hyman: 

Kerja sekatan: ProShares akhirnya melancarkan BITI selepas harga bitcoin telah menjunam. Mengapa anda memilih untuk melancarkan produk apabila anda melakukannya?

Hyman: Saya tidak fikir anda perlu mengambil apa-apa daripada masa selain daripada kami mahu memastikan bahawa kami mendapat penyelesaian kepada pelabur. Dalam perspektif kami, melihat peluang untuk menyediakan penyelesaian yang tidak di luar sana adalah objektif utama kami.

Malah S&P 500, yang mungkin merupakan sumber penciptaan kekayaan terbesar dalam sejarah pasaran kewangan, kadangkala merosot, jadi orang memerlukan alat. Tidak semudah itu untuk memendekkan bitcoin, dan walaupun anda boleh menariknya dengan margin dalam akaun pembrokeran, kos pinjaman tersebut boleh menjadi 5% hingga 20%. 

Jadi untuk dapat mengumpulkan ini untuk 95 mata asas, dalam ETF, anda boleh membelinya dalam akaun pembrokeran anda, kami hanya ingin menyelesaikannya dan kami satu-satunya orang yang telah menyediakan penyelesaian ETF pada kedua-duanya. sisi perdagangan.   

Kerja sekatan: Apakah jenis pelabur yang anda sasarkan dengan BITO dan BITI?

Hyman: Anda tidak selalu dapat melihat siapa yang menggunakan alat tersebut, tetapi kami berpendapat bahawa ia adalah individu dan institusi, dan kami berpendapat bahawa kedua-duanya adalah orang yang mempunyai ufuk jangka pendek dan jangka panjang.

Jika anda berfikir tentang BITO, volum harian kami kini telah mengatasi GBTC, jadi ia adalah cecair yang paling banyak didagangkan di luar sana. Seperti yang saya selalu beritahu orang ramai, walaupun tempoh pegangan anda adalah lama, hari anda masuk dan hari anda keluar, walaupun hari-hari itu selang setahun, anda mahukan persekitaran dagangan yang mantap itu. Jadi kami fikir terdapat pelbagai kawasan pilihan raya di luar sana.

Kerja sekatan: Apakah yang firma lihat dari segi permintaan pelabur untuk BITO dan BITI di tengah-tengah kemerosotan kripto semasa? 

Hyman: Titik rujukan untuk menjadi lelaki volum tertinggi di luar sana di BITO adalah bukti keteguhan kegunaan berterusannya.

Ia adalah $1 bilion pada minggu pertama, yang agak hebat…tetapi kami masih $600 juta atau $700 juta pada BITO dan kami semakin hampir $100 juta pada BITI, jadi itu telah mengambil sedikit momentum juga.

Kerja sekatan: Apakah pendapat anda mengenai cadangan ETF bitcoin yang telah ditolak oleh SEC? Bagaimanakah anda melihat produk sedemikian jika dibandingkan dengan BITO?

Hyman: Beberapa bulan terakhir dalam persekitaran pasaran — dan mari kita hadkannya kepada bitcoin selama seminit — telah benar-benar membuktikan keberkesanan pendekatan berasaskan niaga hadapan.

Ia menarik apabila anda melihat apa yang berlaku hanya dalam pasaran spot, dan pasaran pinjaman, jelas sekali itu adalah tajuk utama setiap hari.

Walaupun lebih banyak cabaran nampaknya muncul dalam pasaran spot, pasaran niaga hadapan semakin matang dengan agak baik. Jika anda melihat pada tahun prestasi BITO setakat ini, pada asasnya tiada kos gulungan, dan itu selaras dengan prinsip mengutamakan kewangan — tiada kos penyimpanan. Oleh itu, pasaran cecair dan arbitraj biasa yang matang harus menurunkannya kepada kadar dana Fed mengikut prinsip pertama dan itu telah berlaku. 

Itu penting untuk memastikan pasaran niaga hadapan yang berfungsi dengan baik dan matang dengan risiko rakan niaga menguruskan semua perkara yang berlaku dalam pasaran niaga hadapan dan tali pinggang dan penggantung sebagai [Akta 1940] ETF berdiri di sana dengan sangat baik.

Kerja sekatan: Apa fikiran anda Tuntutan Grayscale terhadap SEC? Bagaimana anda melihatnya bermain?

Hyman: Jawapannya siapa tahu, tetapi sekali lagi saya fikir elemen utama sebagai pelabur hari ini ialah saya amat berbangga bahawa BITO kini berdagang lebih banyak volum harian daripada GBTC dan anda telah mendapat diskaun besar-besaran atas kepercayaan itu.

Jika saya seorang pelabur…Saya akan lebih berminat dengan OK, saya ada perkara di sana yang mempunyai diskaun besar ini dikaitkan dengannya atau saya mempunyai ETF bagus ini yang menjejaki dengan baik setiap hari dan dari semasa ke semasa yang mungkin sangat baiklah dan nampaknya menjadi alternatif yang lebih mantap untuk melabur dalam bitcoin hari ini.

Saya tidak tahu berapa tinggi [gugatan] pada skrin radar [ProShares']. Ia bukan perkara yang kita sembang.

Kerja sekatan: Setelah menerajui ETF niaga hadapan bitcoin dan strategi pendek untuk aset tersebut, apakah produk lain yang mungkin difikirkan oleh ProShares untuk dilancarkan?

Hyman: Kami akan mencari peluang untuk penyelesaian lain sepanjang masa, tetapi tiada perkara khusus yang boleh saya tunjuk. 

Sudah tentu seperti yang kita ada hari ini, ETF berasaskan niaga hadapan sama sekali bukan warganegara kelas kedua. Malah, ia adalah warga kelas pertama yang mempunyai semua cabaran dalam pasaran spot, menjadikan ETF berasaskan niaga hadapan sebagai penyelesaian yang sangat penting dan bukan pesanan kedua sama sekali.

Yang berkata, pasaran spot mungkin matang juga. Ia adalah sebahagian daripada usaha R&D kami; jika ada hari di luar sana pada masa hadapan di mana terdapat peluang lain, kami akan menyemaknya. Tetapi saya fikir titik data yang paling penting hari ini ialah ETF berasaskan niaga hadapan ialah penyelesaian yang sebenar, teguh dan kelas pertama.

Temu bual ini telah disunting untuk kejelasan dan ringkasnya.

Dapatkan berita kripto dan cerapan popular hari ini dihantar ke peti masuk anda setiap petang. Langgan surat berita percuma Blockworks sekarang.