Spot Bitcoin ETF Penerbit Kowtow Kepada SEC Menuntut Penebusan Dalam Tunai

Beberapa bakal pengeluar Bitcoin ETF yang berpotensi tunduk kepada kehendak Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS dengan meninggalkan rancangan segera untuk penebusan saham "dalam bentuk barang".

Pemfailan SEC yang dikemas kini daripada Valkyrie sebagai tambahan kepada Invesco dan Galaxy Digital kedua-duanya menyatakan penciptaan dan penebusan saham pada mulanya akan dilaksanakan secara tunai. Ini bermakna pelabur yang memunggah saham ETF akan menerima mata wang fiat selepas Bitcoin asas yang diwakili oleh saham mereka dijual.

Sebaliknya, penebusan "in-kind" akan membolehkan pelabur menebus saham ETF mereka untuk Bitcoin asas, menawarkan cukai, spread dan faedah kecekapan lain berbanding penebusan tunai.

Walau bagaimanapun, pemfailan yang dipinda menyatakan bahawa Valkyrie dan Invesco berharap dapat memudahkan penebusan dalam bentuk barang pada masa hadapan.

“Pesanan penciptaan mungkin dalam denominasi dan diselesaikan secara tunai atau, tertakluk kepada kelulusan kawal selia dalam bentuk, dalam jumlah Bitcoin,” Valkyrie berkata dalam pemfailan terbarunya.

“Pada masa hadapan, Amanah mungkin membenarkan atau menghendaki transaksi penciptaan dan penebusan dilakukan dalam bentuk barangan,” berkata Investco.

Pemohon ETF mengemas kini pemfailan selepas mesyuarat SEC

Permohonan yang dikemas kini datang selepas beberapa mesyuarat antara Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) dan bakal pengeluar spot Bitcoin ETF dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

Walaupun BlackRock, yang digembar-gemburkan secara meluas sebagai pemohon Bitcoin ETF terkemuka dan pengurus aset terbesar di dunia, telah menyatakan keutamaan untuk penebusan dalam bentuk, penyelidik menafsirkan pemfailan yang dikemas kini daripada Valkyrie dan Invesco sebagai menunjukkan SEC kekal teguh dalam keutamaannya. untuk penghantaran secara tunai.

"Invesco komited untuk mencipta tunai sahaja... petunjuk yang cukup besar bahawa SEC digali dengan hanya membenarkan ETF mencipta tunai keluar dalam jangka masa pertama," tweeted Eric Balchunas, penganalisis kanan ETF di Bloomberg. "Dengan mengandaikan ia adalah wang tunai atau tunggu (yang merupakan andaian yang cukup baik pada ketika ini) [soalan] yang besar ialah adakah BlackRock membengkokkan lutut juga?"

"Valkyrie akan menjadi model tunai sekarang juga," berkata Scott Johnsson, seorang peguam kewangan dan sekutu di Davis Polk & Wardwell LLP. “[Sama ada] mereka tidak tahu di mana SEC mendarat… dan oleh itu mereka mengemas kini kepada wang tunai dengan fleksibiliti untuk beralih kepada barangan [atau] mereka tahu SEC berdiri teguh di sini dan jadi ini hanyalah gambaran realiti itu .”

"Saya rasa semua orang perlu bertekuk lutut untuk mencipta wang tunai dan menebus," mengulas James Seyffart, seorang penganalisis Bloomberg. Seyffart menambah bahawa Bitwise mengemas kini aplikasinya untuk menyokong penebusan secara tunai mulai 4 Dis.

SEC hangat untuk melihat Bitcoin ETF?

Pada 14 Disember, pengerusi SEC, Gary Gensler, membuat komen mencadangkan agensinya mungkin terbuka untuk meluluskan spot Bitcoin ETF tidak lama lagi.

"Kami pada masa lalu telah menafikan beberapa permohonan ini, tetapi mahkamah di DC mengenainya," Gensler berkata. “Kami sedang melihat pandangan baharu ini berdasarkan keputusan mahkamah itu.”

Komen Gensler merujuk kepada Mahkamah Rayuan AS yang membatalkan penolakan SEC terhadap tawaran Grayscale untuk menukar Bitcoin Trustnya menjadi ETF. SEC memilih untuk tidak merayu keputusan itu pada bulan Oktober.

Seyffart dan Balchunas telah lama meramalkan bahawa SEC akan meluluskan kumpulan awal spot Bitcoin ETF sekitar 10 Januari 2024.

Walaupun permohonan sedia ada untuk dana dagangan bursa spot BTC mencadangkan menawarkan pendedahan langsung kepada BTC, First Trust difailkan untuk Bitcoin “Buffer ETF” pada 14 Dis. Produk yang dicadangkan akan menawarkan perlindungan separa terhadap pergerakan menurun dalam harga Bitcoin sambil mengehadkan potensi keuntungan.

SEC menangguhkan tarikh akhir ETF Ether

Pada 13 Disember, SEC menangguhkan tarikh akhir untuk menyampaikan keputusan mengenai Ether ETF yang dicadangkan oleh Invesco dan Galaxy Digital sehingga 6 Februari. SEC berkata ia memerlukan lebih banyak masa untuk menilai permohonan itu.

Pada 5 Disember, SEC juga menangguhkan permohonan Ether ETF BlackRock sehingga akhir Januari.

Pada 13 Disember, Johnsson Spekulasi bahawa spot Ether ETF jauh lebih kecil kemungkinannya untuk menerima kelulusan daripada dana Bitcoin spot. Johnsson memetik kekurangan preseden untuk produk niaga hadapan ETH yang meluluskan SEC yang difailkan melalui aplikasi 19b-4 dan landskap Ether ETF niaga hadapan yang agak kurang matang sebagai alasan untuk keraguannya.

Walau bagaimanapun, Balchunas tidak bersetuju, baru-baru ini memberitahu The Defiant dia tidak "melihat sebarang sebab untuk mereka menafikan Ether memandangkan mereka telah meluluskan niaga hadapan Ether."