Dana Bitcoin terbesar baru sahaja mencapai rekod -35% diskaun — Amaran untuk harga BTC?

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), dana mata wang kripto yang kini memegang 3.12% daripada jumlah Bitcoin (BTC) bekalan, atau lebih 640,000 BTC, didagangkan pada diskaun rekod berbanding nilai aset asasnya.

Minat institusi dalam Skala Kelabu semakin pudar

Pada 23 September, amanah tertutup bernilai $12.55 bilion didagangkan pada diskaun 35.18%, menurut data terkini.

Kepada pelabur, GBTC telah lama berkhidmat sebagai alternatif yang hebat untuk mendapatkan pendedahan dalam pasaran Bitcoin walaupun 2% yuran pengurusan tahunannya. Ini terutamanya kerana GBTC lebih mudah dipegang untuk pelabur institusi kerana ia boleh diuruskan melalui akaun pembrokeran. 

Untuk kebanyakan kewujudannya, GBTC berdagang pada premium yang tinggi untuk melihat harga Bitcoin. Tetapi Ia mula berdagang pada harga diskaun selepas kemunculan pertama dana dagangan bursa Bitcoin Amerika Utara pertama (ETF) di Kanada pada Februari 2021.

Tidak seperti ETF, Grayscale Bitcoin Trust tidak mempunyai mekanisme penebusan. Dalam erti kata lain, saham GBTC tidak boleh dimusnahkan atau dicipta berdasarkan permintaan yang berubah-ubah, yang menerangkan harganya yang banyak didiskaunkan berbanding Bitcoin spot.

Usaha Grayscale untuk menukar kepercayaannya kepada ETF gagal selepas penolakan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) pada bulan Jun. Secara teorinya, kelulusan SEC mungkin telah menetapkan semula diskaun GBTC daripada tahap semasa kepada sifar, menghasilkan keuntungan bagi mereka yang membeli saham pada kadar yang lebih murah.

Skala kelabu menyaman SEC atas penolakan permohonan ETFnya. Tetapi secara realistik, ia boleh mengambil masa bertahun-tahun agar mahkamah memberikan keputusan, bermakna pelabur akan kekal terperangkap dengan saham GBTC terdiskaun mereka, yang nilainya telah jatuh lebih daripada 80% daripada puncak November 2021 mereka sekitar $55.

Juga, Nisbah Sharpe diselaraskan 12 bulan GBTC telah menurun kepada -0.78, yang menunjukkan bahawa jangkaan pulangan daripada bahagian itu secara relatifnya rendah berbanding dengan turun naiknya yang ketara tinggi.

Ringkasnya, minat institusi terhadap Grayscale Bitcoin Trust semakin kering.

Amaran untuk harga spot Bitcoin?

Grayscale ialah kenderaan pelaburan Bitcoin pasif terbesar di dunia mengikut aset di bawah pengurusan. Tetapi ia tidak semestinya menikmati pengaruh yang kuat pada pasaran spot BTC selepas kemunculan kenderaan ETF saingan.

Sebagai contoh, dana pelaburan crypto telah menarik jumlah gabungan hampir $414 juta pada 2022, menurut mingguan CoinShares. melaporkan. Sebaliknya, Grayscale telah menyaksikan aliran keluar $37 juta, termasuk Bitcoin, Ethereum dan kepercayaan token lain.

Sebaliknya, turun naik dari hari ke hari dalam harga Bitcoin spot adalah tinggi didorong oleh faktor makro, sekurang-kurangnya buat masa ini.

Dolar AS yang lebih kukuh juga menjejaskan prospek menaik Bitcoin, memandangkan korelasi negatif yang konsisten sepanjang tahun lalu dalam persekitaran kadar faedah yang lebih tinggi.

Berkaitan: Firma perlombongan BTC Compute North memfailkan kebankrapan

Sebagai contoh, indeks dolar AS (DXY), yang mengukur kekuatan dolar AS berbanding sekumpulan mata wang asing teratas, telah meningkat lebih 113, tertinggi dalam 20 tahun, pada 23 September. Begitu juga, hasil pada 2 tahun dan 10- tahun nota Perbendaharaan AS telah mendaki kepada 4.21% dan 3.69%, masing-masing.

Beberapa metrik dalam rantaian, bagaimanapun, adalah mencadangkan bahawa Bitcoin boleh keluar tidak lama lagi berdasarkan data sejarah. Walau bagaimanapun, dari sudut teknikal, harga BTC masih berisiko jatuh ke arah kawasan $14,000-$16,000, menurut penganalisis bebas il Capo of Crypto.

Kemungkinan besar [Bitcoin] akan menolak pada rintangan pertama 20300-20600,” katanya sambil memetik carta di atas, sambil menambah:

"Tunggu lantunan, kemudian keluar dari semua pasaran."

Penganalisis Bitcoin lain telah melemparkan sasaran yang lebih rendah seperti $10,000–$11,000, kerana ini merupakan julat volum tinggi yang bersejarah.  

Pandangan dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah pandangan penulis semata-mata dan tidak semestinya mencerminkan pandangan Cointelegraph.com. Setiap langkah pelaburan dan perdagangan melibatkan risiko, anda harus membuat kajian sendiri semasa membuat keputusan.