Pasaran sudah matang dengan tanda-tanda menyerah kalah, tetapi Bitcoin bertahan

Bitcoin's harga telah dilekatkan pada paras rendah $20,000 buat sementara waktu sekarang, menunjukkan sedikit atau tiada tanda sebarang pergerakan menaik yang besar dalam masa terdekat. Pasaran secara sporadis menunjukkan tanda-tanda menyerah kalah dengan kekurangan keyakinan untuk pembalikan kenaikan harga dalam beberapa minggu akan datang.

Di permukaan, pelbagai tanda pada rantaian dan makro menunjukkan kehilangan keyakinan sepenuhnya dalam pasaran. Walau bagaimanapun, menyelam lebih mendalam ke dalam asas-asas ini menunjukkan bahawa tidak semuanya begitu suram.

Dalam tempoh lima minggu yang lalu, S&P 500 menyaksikan salah satu tempoh yang paling tidak menentu, hanya diatasi oleh krisis saham yang kita lihat pada akhir 1920-an dan pertengahan 1970-an. Sejak awal tahun, indeks mencatatkan kerugian 13%.

Indeks lain telah menunjukkan prestasi yang sama teruk. Setakat ini, 2022 merupakan salah satu tahun yang paling teruk pulangan indeks, dengan Purata Perindustrian Dow, Nasdaq 100 dan NYSE Composite mencatatkan kerugian masing-masing sebanyak 10%, 19% dan 11%.

Kemeruapan pasaran tradisional yang meningkat, digabungkan dengan prospek sosioekonomi global yang semakin teruk, juga telah mendorong sentimen pengguna ke paras terendah sepanjang masa. Satu-satunya masa lain dalam tempoh 40 tahun yang lalu bahawa sentimen pengguna jatuh pada tahap rendah adalah pada permulaan kemelesetan ekonomi 1980 di AS

Walaupun Bitcoin telah memadankan pasaran tradisional berkenaan prestasi, beberapa penunjuk dalam rantaian menunjukkan bahawa ia mungkin menghampiri penghujung tempoh penyerahannya.

Salah satu ukuran terbaik kekuatan Bitcoin sentiasa keyakinan pelombong. Dilihat sebagai pemain yang paling berdaya tahan dalam ekosistem crypto, pelombong menyerah hampir selalu menandakan bahagian bawah Bitcoin. Ia juga sering menjadi isyarat beli yang kukuh, kerana setiap tempoh penyerahan pelombong diikuti oleh pembalikan arah aliran dan permulaan kenaikan harga.

Menentukan sama ada pelombong telah menyerah kalah memerlukan melihat lebih jauh daripada kadar cincang semasa. Reben cincang ialah penunjuk yang mengandungi dua purata bergerak kadar cincang Bitcoin — purata bergerak mudah (SMA) 30 hari dan 60 hari. Semasa pasaran menaik, SMA 30 hari meningkat lebih cepat daripada 60 hari, manakala pasaran menurun menolak SMA 30 hari di bawah SMA 60 hari.

SMA 30 hari yang jatuh di bawah SMA jangka panjang menandakan permulaan tempoh penyerahan pelombong, yang berakhir apabila arah aliran berbalik.

Mengikut data dari Kaca kaca, tempoh penyerahan diri semasa hampir putus dua bulan, kini berada pada 61 hari. Ini adalah tempoh penyerahan diri keempat terpanjang dalam sejarah Bitcoin, diatasi oleh tempoh pada 2012, 2019 dan 2021.

Tempoh penyerahan penambang yang panjang tidak menggoyahkan keyakinan pasaran yang semakin pulih terhadap Bitcoin. Menurut keuntungan/kerugian bersih Bitcoin yang belum direalisasi, rangkaian telah keluar dari penyerahan diri dan memasuki tempoh yang lebih penuh harapan.

Keadaan rangkaian dilihat melalui keuntungan/kerugian bersih tidak direalisasi (NUPL) Bitcoin, yang menentukan sama ada rangkaian secara keseluruhannya kini berada dalam keadaan untung atau rugi. Nilai NUPL yang tinggi menunjukkan keadaan keseluruhan keuntungan bersih dan biasanya merupakan masa yang baik untuk keluar dari pasaran dan mengambil keuntungan. Nilai NUPL jauh di dalam merah biasanya menunjukkan masa yang baik untuk memasuki pasaran.

Data telah menunjukkan bahawa Bitcoin baru sahaja keluar dari tempoh penyerahan diri kerana NUPL yang diselaraskan entitinya telah meningkat melebihi sifar.

Menganalisis risiko rizab Bitcoin menunjukkan daya tahan yang sama.

Digunakan untuk menjejaki baki risiko-ganjaran berbanding dengan keyakinan pemegang jangka panjang, rizab risiko Bitcoin juga digunakan untuk menunjukkan insentif untuk menjual atau menahan. Apabila rizab risikonya rendah, sabitan pemegang jangka panjang adalah tinggi, menandakan penilaian relatif rendah. Bahagian bawah rizab risiko sering dilihat pada fasa akhir pasaran menurun dan kadangkala boleh berterusan dalam pasaran kenaikan awal.