Tempat Membeli Bitcoin Pada 26% Diskaun Harga Biasa

Berikut ialah kad skor tentang lapan cara untuk memiliki kripto. Yang paling menarik: amanah syiling kos rendah tersedia pada diskaun yang bagus.

Adakah anda berminat dengan mata wang maya, kini berdagang pada separuh harga ia jatuh lepas? Membeli belah. Di antara banyak cara untuk mendapatkan sekeping tindakan, terdapat perbezaan yang luas dalam kos pemilikan. Kegemaran saya: kepercayaan bitcoin yang agak kabur untuk ditemui di Fairfield, Connecticut.

Terdapat kebaikan dan keburukan untuk setiap cara mendapatkan pendedahan mata wang kripto, termasuk pakaian kecil di Fairfield. Tinjauan ini merangkumi lapan pertaruhan bitcoin dalam susunan menurun mengikut pandangan saya tentang keinginan mereka. Anda mungkin mempunyai kedudukan yang berbeza, terutamanya jika anda membuat spekulasi tentang pemulihan yang cepat.

#1. Osprey Bitcoin Trust

Dana kuasi ini (ticker: OBTC), yang dicipta lebih kurang setahun yang lalu, adalah tiruan daripada Grayscale Bitcoin Trust yang lebih terkenal. Kedua-dua amanah adalah tertutup, kerana pelabur tidak mempunyai hak untuk menebus saham sebagai balasan untuk tunai atau aset pendasar.

Osprey jauh lebih cekap kos, dengan nisbah perbelanjaan tahunan sebanyak 0.8% berbanding Grayscale 2%. Angka perbelanjaan ini menggabungkan kedua-dua pengurusan portfolio dan kos jagaan.

Amanah berdagang dengan diskaun kepada nilai bitcoin yang mereka pegang: baru-baru ini 26% di Osprey, 28% di Grayscale. Dengan mana-mana, anda membuat pertaruhan kedua-dua kripto dan diskaun itu. Jika diskaun meningkat, anda lebih teruk daripada yang anda alami dengan pembelian syiling. Jika ia menyempit, anda mempunyai durian runtuh.

Apa yang mungkin meluaskan diskaun: kejatuhan berterusan dalam harga crypto. Pasaran menanggung mempunyai cara untuk melakukan kerosakan berganda pada penutup tertutup, menurunkan harga saham mereka lebih cepat daripada penurunan harga pada aset yang mereka pegang. Itu adalah benar tentang dana saham sejak Kemelesetan Besar dan ia mungkin benar untuk amanah crypto.

Ia sedang berlaku sekarang. Kejatuhan 12% dalam bitcoin antara petang Jumaat pada 6 Mei dan petang Isnin mencetuskan kejatuhan 16% dalam harga Skala Kelabu.

Tetapi diskaun mungkin hilang. Itu akan berlaku jika Suruhanjaya Sekuriti & Bursa membenarkan dana dagangan bursa untuk memegang mata wang maya. Kedua-dua Grayscale dan Osprey telah berikrar untuk menukar amanah tertutup mereka kepada ETF sebaik sahaja perkara sedemikian dibenarkan.

Struktur ETF membolehkan pembuat pasaran tunai dalam saham dana yang tidak diingini (atau membeli saham baharu apabila saham dicari) melalui pertukaran untuk aset asas. Itu menetapkan arbitraj yang mengekalkan harga ETF hampir dengan nilai aset bersih dana.

Setakat ini agensi itu telah menolak setiap permohonan untuk ETF syiling, walaupun pada tahun lepas ia telah menghidupkan ETF yang memegang kontrak niaga hadapan bitcoin. Mengapa perbezaan? Niaga hadapan didagangkan di Chicago Mercantile Exchange yang dikawal ketat, manakala syiling berdagang di tempat yang agak suram.

Pandangan menurun terhadap amanah syiling datang daripada Tyler Odean, penerbit Sesuatu yang menarik, surat berita Substack yang berwawasan tentang crypto. "Kawasan masa [untuk kelulusan SEC] adalah panjang," katanya. "Antara sekarang dan kemudian diskaun mungkin akan semakin mendalam kerana bilangan cara kompetitif untuk memegang bitcoin juga semakin mendalam."

Namun, saya fikir pertaruhan yang memihak kepada keputusan yang akhirnya menguntungkan daripada pengawal selia adalah satu yang munasabah. Berisiko, ya, tetapi tidak berisiko seperti aset asas. Kemungkinan besar bitcoin akan jatuh 50% lagi daripada diskaun itu akan membuat pergerakan yang setanding daripada 26% kepada 63% (bermaksud: Kepercayaan anda runtuh daripada 74 sen pada dolar kepada 37 sen).

Satu lagi kebimbangan: kecairan. Osprey mempunyai hanya $100 juta syiling dalam peti besinya, dan purata volum saham hariannya sepanjang tahun lalu akan bernilai $400,000 pada harga saham hari ini. Penjudi besar perlu melangkah dengan berhati-hati.

#2. dompet awak

Anda boleh membeli bitcoin di bursa, kemudian minta ia dieksport ke dompet simpanan sejuk anda. Penganalisis pasaran Odean telah menggunakan ini untuk pertaruhan jangka panjangnya.

Kelebihan: tiada risiko rakan niaga. Tiada yuran pengurusan. Jika anda melakukannya dengan betul, tiada risiko penggodam.

Con: Anda mungkin tidak melakukannya dengan betul.

Penyimpanan sendiri memerlukan prosedur yang agak rumit untuk melindungi kunci peribadi anda daripada hilang atau dicuri. Minggu depan anda mungkin masuk ke aci lif terbuka, jadi anda memerlukan beberapa mekanisme untuk mangsa yang terselamat untuk mendapatkan kunci itu. Komputer yang anda gunakan untuk menjana kunci peribadi dan awam untuk repositori syiling anda hendaklah diasingkan secara kekal daripada internet. Medium di mana rahsia disimpan mestilah selamat; Odean menyebut kepingan logam terukir sebagai pilihan.

Terdapat perkhidmatan (Casa, Lejar dan lain-lain) yang menjadikan proses ini kurang menyakitkan, tetapi kemudahan penggunaan datang dengan beberapa peningkatan risiko.

#3. Simpanan pertukaran

Anda boleh meninggalkan syiling anda untuk disimpan di pertukaran syiling. Jika anda mahu aset itu diasingkan, dan dengan itu selamat daripada pemiutang bursa, anda perlu membayar yuran jagaan.

Di Coinbase Global, di mana saiz akaun minimum untuk perkhidmatan ini ialah $500,000, bayarannya ialah 0.5% setahun. Sesetengah pelanggan mendapat tawaran yang lebih baik. Osprey, yang baru-baru ini menukar hak penjagaannya daripada Fidelity Investments kepada Coinbase, nampaknya membayar 0.25% atau kurang (penyata kewangannya tidak mendedahkan jumlah yang tepat).

Jika anda boleh menanggung risiko rakan niaga, atau anda hanya mahukan aset tersedia untuk berdagang, anda boleh meninggalkan syiling anda dalam akaun deposit tanpa sebarang bayaran. Ini adalah persamaan kripto untuk menyimpan saham Tesla anda dalam akaun margin. Tetapi, tidak seperti saham di firma pembrokeran, syiling yang ditinggalkan dengan bursa tidak mempunyai Perbadanan Perlindungan Pelabur Sekuriti untuk menyokongnya jika orang tengah menghadapi masalah kewangan.

#4. ETF asing

Walaupun SEC kami menunggu masanya, pengawal selia Kanada telah membenarkan dana dagangan bursa yang memegang mata wang kripto. Salah satunya ialah Purpose Bitcoin ETF, yang menyimpan syiling kini bernilai lebih $1 bilion.

Pro: Dana berdagang pada hampir dengan nilai aset bersih. Saham yang disebut harga (di Toronto) dalam dolar AS menyaksikan purata volum harian $4 juta.

Keburukan: Nisbah perbelanjaan tahunan 1.5% jauh lebih tinggi daripada Osprey. Bukan mudah untuk mendapatkan saham ini di AS, kerana kebanyakan broker akan menolak pesanan belian. Pada platform Fidelity anda boleh menemui Tujuan di bawah penanda BTCC_U:CA, tetapi memerlukan sedikit penggalian.

#5. Kepercayaan Bitcoin Skala Kelabu

Entiti ini (GBTC) ialah sepupu tua Osprey.

Pro: Kecairan. Amanah ini mempunyai syiling $20 bilion dan menyaksikan volum saham harian purata kini bernilai $140 juta.

Con: Yuran yang ketat, 2% setahun.

#6. Niaga hadapan

Chicago Mercantile Exchange CME Group menyenaraikan kontrak niaga hadapan bitcoin, setiap satu untuk lima syiling. Jumlah dagangan, hampir kesemuanya dalam bulan terdekat, biasanya mencecah $1 bilion sehari. Penyelesaian adalah dalam dolar; tiada dompet terlibat.

Kelebihan: kecairan yang baik, risiko rakan niaga yang minimum dan potensi leverage. Anda boleh mengawal $2 crypto dengan meletakkan $1 tunai.

Keburukan: cukai, kos perdagangan dan contango. Niaga hadapan Bitcoin berkongsi ketiga-tiga penderitaan ini dengan banyak niaga hadapan komoditi.

Pada masa cukai anda perlu mengisytiharkan keuntungan dan kerugian kertas pada niaga hadapan, dengan 40% dianggap sebagai jangka pendek (pada kadar cukai yang tinggi).

Mengubah kedudukan niaga hadapan anda setiap bulan, yang mungkin anda lakukan untuk kekal dalam kontrak yang paling aktif didagangkan, akan dikenakan bayaran sebanyak 12 komisen dan spread bida/tanya setiap tahun.

Contango adalah masalah besar. Ini bermakna harga niaga hadapan yang anda beli adalah pada harga premium berbanding harga spot. Pada bitcoin contango ialah nombor yang tidak menentu biasanya jatuh antara 3% dan 6% setiap tahun. Contango mencerminkan kedua-dua kos membiayai simpanan stok komoditi dan kos untuk mendapatkannya. Dalam kes kripto, melindungi aset daripada penggodam bukanlah mudah (lihat #2 di atas).

Niaga hadapan tidak buruk untuk dagangan harian. Mereka adalah pilihan yang buruk bagi seseorang yang berharap untuk mencapai keuntungan jangka panjang.

#7. ETF niaga hadapan

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) memegang kedudukan panjang dalam niaga hadapan bitcoin. Di sini, di atas contango curam lubang dagangan Chicago, anda berpeluang untuk membayar yuran tambahan: 0.95% setahun yang dinilai oleh dana.

ProShares telah menarik $900 juta untuk produk ini. Daripada naif.

#8. Strategi Mikro

Pengerusi Michael Saylor telah menukar firma analitik perniagaan ini menjadi rumah pertaruhan crypto. Syarikat itu telah menggunakan kebanyakan wang yang dipinjam untuk memperoleh 129,200 bitcoin.

Saham itu mempunyai hari yang menarik pada 9 Mei. Dengan bitcoin turun 14% daripada hari Jumaat petang, saham MicroStrategy turun 26%.

Tyler Odean melihat saham ini sebagai pertaruhan serentak pada tiga perkara: crypto, perniagaan perisian biasa-biasa dan keupayaan Saylor untuk menahan panggilan margin. Dia suka pertaruhan pertama tetapi tidak dua yang lain.