Walaupun terdapat pelbagai kelebihan kematangan dan inovasi pasaran mata wang kripto, SEC masih mempunyai kebimbangan tentang potensi dana dagangan bursa bitcoin pure-play. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) percaya pertanyaan mereka tentang potensi kerapuhan kewangan dan risiko sistemik mata wang maya adalah sah, yang boleh menjadi sebab pengawal selia telah menolak semua cadangan spot BTC ETF.
Penolakan berterusan SEC terhadap ETF
Dana dagangan bursa ialah sejenis kenderaan pelaburan yang bertujuan untuk menjejak prestasi aset atau kumpulan aset tertentu. Ia boleh mempelbagaikan portfolio pelabur tanpa memiliki aset asas secara langsung.
Pemfailan peraturan pertama untuk menyenaraikan produk yang menjejaki bitcoin di AS telah diserahkan pada 30 Jun 2016. Ia telah dikemukakan oleh bursa yang dikendalikan oleh saudara Cameron dan Tyler Winklevoss. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa menolak permohonan untuk Winklevoss ETF kerana kebimbangannya tentang potensi manipulasi dan penipuan dalam pasaran bitcoin.
Menurut laman web Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa, agensi itu bertujuan untuk mempromosikan persekitaran pasaran yang sihat dan adil. Ia juga bertujuan untuk melindungi pelabur dan mengekalkan padang yang sama rata. Walaupun agensi itu bimbang tentang potensi risiko yang berkaitan dengan mata wang kripto, SEC masih memainkan peranan dalam melindungi pengguna.
Walaupun penolakan terhadap Winklevoss ETF, permohonan lain untuk produk serupa masih di hadapan SEC. Produk ini boleh ditolak jika kebimbangan agensi tidak diselesaikan. Inilah sebabnya SEC masih berkeras untuk meluluskan Bitcoin ETF;
Kebimbangan Penipuan dan Manipulasi
Harga kontrak niaga hadapan ditentukan menggunakan kadar rujukan yang ditetapkan oleh pelbagai bursa spot terkawal, seperti Coinbase dan Kraken. Proses ini memastikan bahawa data boleh dipercayai dan berdaya tahan. Terutamanya, platform dagangan spot bukan sahaja menentukan harga kontrak niaga hadapan. Mereka juga mempertimbangkan pelbagai faktor yang mempengaruhi harga kontrak.
Data harga yang dikumpul oleh bursa ini mewujudkan wakil harga rujukan harga pasaran semasa. Kaedah ini memastikan bahawa niaga hadapan Bitcoin tidak terdedah kepada manipulasi. Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi AS (CFTC) berasa selesa dengan pensijilan sendiri bursa ini.
Walaupun pertukaran terkawal mencipta kontrak niaga hadapan, pasaran spot lebih terpencar dan boleh termasuk syarikat lain yang tidak dikawal. Ini boleh bermakna bahawa SEC melihat perbezaan antara kedua-dua produk.
Manipulasi Harga Kripto
Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa masih menyiasat kemungkinan manipulasi harga mata wang kripto oleh Bitfinex. Menurut laporan, syarikat itu menggunakan stablecoinnya, dikenali sebagai Tether, untuk meningkatkan harga pelbagai aset digital pada 2017.
Satu kajian yang dijalankan oleh John Griffin, seorang profesor kewangan di Universiti Texas di Austin, dan Amin Shams, seorang profesor perniagaan di Ohio State University, mendedahkan bahawa sebahagian daripada kenaikan harga bitcoin adalah disebabkan oleh skim manipulasi. Antara Mac 2017 dan Mac 2018, jumlah nilai pasaran bitcoin meningkat lebih daripada $300 bilion.
Gary Gensler, pengerusi Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa, menyatakan bahawa stablecoin harus dikategorikan di bawah bidang kuasa agensi. Beliau menyatakan bahawa jenis aset ini boleh digunakan untuk melabur dalam bon korporat. Jabatan Perbendaharaan AS juga menyatakan bahawa SEC mempunyai kuasa untuk mengawasi aktiviti stablecoin.
Pada bulan Februari, Peguam Negara New York menuduh syarikat itu mengelirukan pelabur mengenai jumlah rizab yang dimilikinya. Bulan berikutnya, Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi AS mengarahkan syarikat itu membayar lebih $40 juta. SEC juga dilaporkan sedang meneliti projek stablecoin lain.
Manipulasi Politik
Sebab politik mungkin juga bermain. Pada Julai 2021, Senator Elizabeth Warren dari Massachusetts meminta SEC untuk melihat ke dalam operasi pertukaran mata wang kripto. Dalam surat kepada Gensler, dia meminta analisis keselamatan dan operasi industri. Dia juga meminta cadangan agensi tentang cara ia boleh melindungi pelabur.
Walaupun semakin populariti mata wang kriptografi, kekurangan peraturan telah menyebabkan pelabur berada dalam belas kasihan penipu dan individu manipulatif, menjejaskan keselamatan pasaran kewangan. SEC harus menggunakan kuasanya untuk menangani risiko ini dan memastikan orang ramai boleh mengakses pasaran yang selamat dan terjamin. Kongres juga harus mengambil langkah untuk menutup jurang ini dan melindungi pasaran kewangan negara.
Bidang Kuasa Lain Meluluskan ETF
Satu lagi sebab untuk kekecewaan ialah banyak dana dagangan bursa antarabangsa (ETF) yang tertumpu pada pegangan dagangan bursa bitcoin dan aset digital lain telah beroperasi tanpa masalah selama beberapa tahun. Pada bulan Februari, pengawal selia Kanada meluluskan dana dagangan bursa (ETF) tertumpu bitcoin pertama. Dana itu, yang diuruskan oleh Purpose Investments, dipanggil BTCC.
Kebanyakan bidang kuasa di seluruh dunia telah meluluskan dana dagangan pertukaran Bitcoin fizikal (ETF). Di samping itu, berjuta-juta rakyat Amerika juga telah membeli dan menjual mata wang kripto pada pelbagai platform.
Menurut Dave Abner, ketua pembangunan perniagaan di Gemini, model syarikat untuk menyediakan pelabur dengan penyelesaian yang selamat dan boleh diramal untuk bitcoin adalah serupa dengan produk pelaburan tradisional yang lain. Ia menghapuskan keperluan untuk pelabur mengurus aset mereka secara manual dan memberikan mereka pulangan yang sejajar dengan aset asas mereka.
Bilakah SEC Akan Meluluskan ETF
Walaupun menghadapi pelbagai cabaran yang menghadapi proses kelulusan untuk dana dagangan bursa bitcoin, ramai yang masih optimis bahawa kelulusan itu akan datang pada akhir 2022. SEC juga sedang membangunkan peraturan baharu untuk membantu mencegah manipulasi pasaran dan penipuan.
Menurut Craig Salm, ketua undang-undang di Grayscale, syarikat itu telah ditanya oleh SEC mengenai rancangan spot bitcoin ETFnya. Suruhanjaya juga berminat untuk mengetahui lebih lanjut mengenai metodologi indeks dan pelbagai jenis pertukaran yang akan dilindunginya.
Sebelum proses kelulusan boleh diselesaikan, penyedia indeks mesti memberikan maklumat yang diperlukan tentang operasi dan harganya. Mereka boleh melakukan ini melalui satu siri perbualan dengan pelanggan, dan mungkin SEC akan meluluskan ETF.
Kelulusan dana dagangan bursa bitcoin yang berjaya akan membolehkan lebih ramai pelabur konservatif mengambil bahagian dalam industri ini. Ia juga akan memberi kesan positif kepada harga bitcoin.
Sumber: https://crypto.news/why-is-the-sec-skeptical-on-approving-bitcoin-etfs/