Dana Kripto Terbesar di Dunia Mencapai Rekod Diskaun 42% kepada Nilai Bitcoin Yang Dipegangnya

(Bloomberg) — Masalah semakin berganda untuk dana kripto terbesar di dunia apabila kekacauan melanda industri berikutan pemfailan kebangkrutan FTX yang mengejutkan.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

The $11.4 bilion Grayscale Bitcoin Trust (ticker GBTC) telah menjunam lebih daripada 74% tahun ini, mengatasi penurunan 64% mata wang kripto. Jurang itu telah melebar secara mendadak sepanjang minggu lalu, mengheret harga GBTC kepada diskaun 42% yang belum pernah berlaku sebelum ini kepada nilai Bitcoin yang dipegangnya, menurut data Bloomberg.

Kehelan itu berakar pada fakta bahawa walaupun usaha terbaik Grayscale, pengawal selia AS telah berulang kali menolak permohonan untuk menukar GBTC menjadi dana dagangan bursa yang disokong secara fizikal — struktur yang masih belum diluluskan oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa, walaupun membenarkan niaga hadapan- menyokong ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) untuk dilancarkan setahun lalu. Dalam strukturnya sebagai amanah, GBTC tidak dapat menebus saham untuk mengikuti perubahan permintaan, memburukkan lagi diskaun nilai aset bersihnya manakala ETF yang disokong derivatif kekal selaras dengan saham mereka.

"Kami mempunyai produk yang rosak di GBTC yang SEC membenarkan mana-mana pelabur runcit untuk mendapatkannya," kata Nate Geraci, presiden firma penasihat The ETF Store. "BITO berpegang kepada NABnya adalah satu lagi demonstrasi keunggulan struktur ETF dan menambah senarai sebab yang semakin meningkat mengapa tempat Bitcoin ETF harus wujud."

BITO telah menurun 65% setakat ini pada tahun 2022, serupa dengan slaid Bitcoin. Walaupun kebimbangan mengenai kos perolehan BITO — perbelanjaan untuk meneruskan kontrak niaga hadapan secara berterusan apabila ia tamat tempoh — menghasilkan banyak tekanan sebelum kemunculannya mengenai potensi ralat penjejakan dana, kebimbangan tersebut sebahagian besarnya tidak berasas.

Kisah berterusan

Sementara itu, diskaun GBTC adalah salah satu sebab utama mengapa Grayscale telah mendorong penukaran amanah kepada ETF. Penafian SEC pada bulan Jun menyebabkan firma itu menyaman agensi itu.

Perbezaan antara diskaun rekod GBTC dan penjejakan ketat BITO seharusnya meningkatkan kes untuk kelulusan spot Bitcoin ETF, tetapi "kemungkinan telah semakin berkurangan disebabkan oleh perjuangan FTX," di mata Bloomberg Intelligence.

"Setakat GBTC pergi, saya tidak tahu apa yang menghalang perkara ini daripada tenggelam dalam diskaun selanjutnya," kata penganalisis Bloomberg Intelligence ETF James Seyffart. "Terdapat juga hujah yang perlu dibuat bahawa diskaun yang semakin meluas mencerminkan kebarangkalian yang lebih rendah atau akhirnya tempoh masa yang lebih lama sebelum GBTC dapat menukar kepada ETF."

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP