Stablecoin Circle secara rasminya berasal dari blockchain Base, yang, walaupun tuntutannya 'terdesentralisasi', terpaksa dibut semula oleh pemiliknya, Coinbase (NASDAQ: COIN), berikutan kerosakan teknologi.
Minggu ini, Circle menyuarakan ketibaan rasmi stablecoin USDC di Pangkalan, 'lapisan 2' Ethereum yang dimiliki dan dikendalikan oleh pertukaran aset digital AS Coinbase. USDC sebelum ini tersedia di Base hanya melalui versi terjepit (USDbC) yang mewakili USDC yang telah dikeluarkan pada Ethereum.
Memandangkan reputasi awal Base untuk melancarkan tikar selamat datang untuk penipu dan penarik permaidani, Circle mungkin mengambil peluang reputasi yang besar di sini. Tetapi dengan had pasaran $26 bilion USDC telah jatuh sebanyak setengah sepanjang tahun lalu, adalah jelas bahawa masa terdesak memerlukan langkah terdesak.
Reputasi Base sebagai rantaian blok di bawah kawalan terpusat Coinbase yang menyamar sebagai 'terdesentralisasi' diperkukuh pada hari Selasa selepas rantaian itu menghentikan pemprosesan transaksi secara tiba-tiba. Halaman status Base pada mulanya mengisytiharkan bahawa ia "menyiasat gerai pengeluaran blok" selepas pelanggan melaporkan "isu menghantar transaksi".
Pihak berkuasa berpusat yang mengawal rantaian terdesentralisasi ini akhirnya mengenal pasti masalah itu dan menggunakan pembetulan, tetapi Base terus mengalami masalah panggilan prosedur jauh (RPC) selama beberapa jam lagi sehingga keadaan kembali normal.
Dipaksa untuk bertindak untuk menggunakan dayung defibrilator ke Base dengan jelas menunjukkan kekurangan kemajuan yang dibuat Coinbase pada janjinya untuk "mendesentralisasikan rantaian secara progresif dari semasa ke semasa." Apabila Base pertama kali diumumkan pada bulan Februari, Coinbase komited hanya untuk mencapai desentralisasi "sepanjang tahun akan datang."
Buat masa ini, Coinbase kekal sebagai 'sequencer' tunggal Base dengan kuasa untuk mengesahkan transaksi dalam rantaian. Ini menimbulkan pelbagai persoalan yang tidak selesa mengenai sama ada peranan Coinbase sebagai fasilitator transaksi Base boleh melanggar pelbagai lesen pemancar wang peringkat negerinya.
Yuran penjujukan—anggaran projek setinggi $30 juta setiap tahun—adalah cara Coinbase akan mengewangkan Base, sekurang-kurangnya, menurut Ketua Pegawai Eksekutif Brian Armstrong dalam panggilan penganalisis berikutan laporan pendapatan Q2 bulan lepas. Ketua protokol Coinbase/Ketua asas Jesse Pollak kemudiannya mengecilkan kenyataan itu, memberitahu saluran berita crypto bahawa yuran "tidak akan menjadi tumpuan utama dari perspektif pendapatan untuk [Base]." Sebaliknya, "usaha pengewangan" akan menumpukan pada konsep amorf yang dikenali sebagai "pengalaman pengguna", yang kami cadangkan dengan rendah hati termasuk pengguna yang mengesahkan transaksi mereka.
Pinjamkan kami tenner
Pencarian Coinbase terhadap apa-apa sahaja yang menyerupai pendapatan sebahagian besarnya dirangsang oleh fakta bahawa sudah lebih setahun setengah sejak syarikat itu mencatatkan keuntungan. Apa lagi yang boleh menjelaskan syarikat mempromosikan produk pinjaman aset digital baharunya, memandangkan (a) amaran yang diterima Coinbase daripada pengawal selia AS mengenai percubaannya sebelum ini untuk melancarkan produk pinjaman, dan (b) kebangkrutan dan keruntuhan (BlockFi, Celsius, Genesis). , Voyager, dsb.) dalam kalangan firma pemberi pinjaman sejak 18 bulan yang lalu?
Coinbase menegaskan kali ini akan berbeza, sebahagiannya kerana ia memfokuskan pada pemberi pinjaman institusi, bukan rube runcit yang malang. Ideanya adalah untuk institusi meminjamkan aset digital mereka kepada Coinbase, yang kemudiannya akan mengusahakan keajaiban mereka untuk menjadikan aset tersebut berkembang. Dalam pemfailan 1 September dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC), Coinbase mendakwa telah mengumpulkan $57 juta untuk program itu.
Coinbase mengusik pelancaran program pemberian pinjaman melalui surat pemegang saham Q2, merujuk sesuatu yang dipanggil Coinbase Prime Financing yang dilancarkan pada QT pada suku tersebut. Coinbase menyifatkan ia sebagai "penyelesaian perdagangan, pembiayaan dan jagaan bersepadu sepenuhnya, yang membolehkan pelanggan menggunakan leverage panjang dan pendek berdasarkan jidar berasaskan risiko yang dinamik, sejajar dengan prinsip kewangan tradisional terbaik dalam kelas." (Perjudian, kawan-kawan. Katakan saja perjudian.)
Dorongan pinjaman institusi datang hanya beberapa bulan selepas Coinbase menutup program Pinjamannya, yang membenarkan pelanggan meminjam sehingga $1 juta menggunakan token BTC mereka sebagai cagaran. Program pinjaman baharu ini diuruskan oleh pasukan yang sama yang menjalankan Borrow.
Pusat tidak boleh tahan
Coinbase menjadi sangat dimanjakan oleh kenaikan kadar faedah AS baru-baru ini, membolehkannya menjana hasil yang ketara—hampir satu pertiga daripada jumlah Q2—daripada menjaga USDC dan melaburkan rizab USDC dalam T-bills. Tetapi penurunan mendadak dalam topi pasaran USDC mencekik angsa emas ini, yang membawa kepada pencarian kegilaan untuk sumber pendapatan alternatif.
Cabaran-cabaran ini menyumbang kepada pembubaran konsortium Pusat bulan lepas, sebuah kumpulan yang terdiri semata-mata daripada Circle dan Coinbase yang menguruskan USDC secara bersama. Parameter perhubungan kedua-dua pihak yang disemak adalah sangat pendek pada spesifiknya, tetapi profil baharu Circle oleh Leo Schwartz dari Fortune menawarkan banyak butiran yang tidak diketahui sebelum ini mengenai hubungannya yang memeranjatkan dengan Coinbase.
Perjanjian asal Circle pada 2018 dengan Coinbase termasuk apa yang disebut oleh Schwarz sebagai "formula berbelit-belit" di mana faedah ke atas rizab USDC dikongsi, termasuk rakan kongsi yang mencetak berapa banyak token USDC dan tempat token ini disimpan. Tidak banyak perselisihan mengenai hasil ini manakala had pasaran USDC berada di bawah $1 bilion. Tetapi apabila had itu meningkat, Schwarz berkata kedua-dua pihak mula "bertengkar tentang cara berkongsi hasil."
Seseorang yang biasa dengan Coinbase berkata “insentif kedua-dua syarikat tidak sejajar untuk mengembangkan sesuatu. Ia tidak berfungsi dengan baik.” Circle pada asalnya bekerjasama dengan Coinbase, mengetahui bahawa bursa itu mempunyai pelanggan yang USDC perlukan untuk berkembang. Tetapi dengan peningkatan USDC menjadi terkenal—terutamanya dalam bidang yang dipanggil 'kewangan terdesentralisasi'—Circle mengatasi keperluan itu.
Bermulanya 'musim sejuk crypto' tidak lama selepas penampilan sulung Coinbase 2021 yang mencolok di bursa Nasdaq menyebabkan bursa semakin bergantung pada faedah USDC apabila komisen perdagangan runcit semakin berkurangan. Sementara itu, Circle ditugaskan untuk mengendalikan sebahagian besar tadbir urus, manakala Coinbase dibayar hanya kerana terus mempromosikan USDC kepada pelanggannya.
Perjanjian yang disemak itu dibuat pada bulan Ogos—yang menukar bahagian Coinbase dalam perkongsian Pusat kepada kepentingan ekuiti dalam Circle—dikatakan tidak melibatkan pertukaran wang tunai. Tetapi Circle kini bertanggungjawab sepenuhnya untuk mencetak, yang menurut Schwarz menghilangkan "insentif untuk satu firma untuk mengurangkan yang lain."
Walaupun Center pada mulanya menetapkan dirinya sebagai LLC supaya ia akhirnya boleh beralih kepada bukan untung, bekas kakitangan Pusat memberitahu Schwarz ini bukan pengalaman mereka. Seorang pegawai eksekutif yang tidak dikenali di firma aset digital yang tidak ditentukan mengulangi pandangan ini, mengatakan Circle dan Coinbase suka mempromosikan USDC sebagai "utilitas awam", tetapi jelas bahawa ia adalah "perusahaan persendirian" dari awal.
Bayar untuk bermain
Kebanyakan profil Schwarz menumpukan pada mengapa USDC telah menyerahkan begitu banyak alasan kepada pesaingnya Tether, yang mana USDT stablecoin pada masa ini mempunyai lebih daripada tiga kali had pasaran USDC dan telah menjadi penerima langsung daripada penurunan USDC.
Bos bulatan Jeremey Allaire suka membezakan USDC daripada USDT dengan menunjuk kepada penghinaan Tether terhadap peraturan. Tetapi Schwarz menyatakan bahawa, tidak seperti pesaing AS Gemini dan Paxos Trust, yang memilih untuk mengeluarkan stablecoin masing-masing di bawah pengawasan Jabatan Perkhidmatan Kewangan New York (NYDFS), Circle memperoleh Bitlicense NYDFS sambil menolak untuk mengeluarkan USDC di bawah pengawasan pengawal selia. (Seorang bekas kakitangan NYDFS menyifatkan hubungan Circle dengan pengawal selia sebagai "metafizik.")
Terdapat sebab strategik untuk jiu-jitsu pengawalseliaan Circle, termasuk dapat mengeluarkan USDC pada blockchain selain Ethereum. Selain mengembangkan daya tarikan USDC, ini juga menyediakan Circle dengan aliran hasil tambahan dalam bentuk apa yang kelihatan seperti 'yuran pengeluaran' khusus blockchain.
Seorang pemaju tanpa nama berkata Circle mahu $2 juta untuk mengeluarkan USDC asli pada blockchain tertentu, manakala pemaju lain pada blockchain Sui Mysten Labs berkata Circle meminta $4 juta. Eksekutif blockchain ketiga berkata integrasi USDC bergantung pada sama ada cabang modal teroka Circle, Circle Ventures, memilih untuk membuat pelaburan dalam projek itu. Jurucakap Circle menafikan bahawa syarikat portfolio Circle Ventures menerima layanan istimewa berkenaan USDC.
Mod panik
Profil Schwarz turut menyinari acara penyahtambatan Circle pada Mac selepas meninggalkan $3.3 bilion rizab USDC dalam satu akaun di Silicon Valley Bank (SVB) California yang gagal. Jumlah itu menjadikan penyimpan tunggal terbesar Circle SVB, kira-kira tiga kali ganda saiz penyimpan tertinggi seterusnya (pemodal teroka tertumpu teknologi Sequoia).
Allaire berada di Dubai apabila urusan bank bermula dan mengadakan mesyuarat dalam talian semua tangan selepas permintaan pengeluaran Circle tidak berjaya. Ketua pegawai strategi Circle, Dante Disparte, dilaporkan meletakkan harapannya pada penyelamatan kerajaan persekutuan, tetapi syarikat itu terus mencuba—dan gagal—untuk mendapatkan tawaran dengan syarikat yang sanggup membeli berbilion-bilion Circle yang terperangkap dengan harga 85¢ pada dolar.
Nasib baik, jurubank persekutuan yang culas yang dimaksudkan untuk merampas orang seperti Circle telah menyelamatkan mereka yang mula panik, dan tambatan USDC telah dipulihkan. Tetapi pada masa itu, reputasi USDC berada di dalam tandas. Ironinya, krisis itu bermakna Disparte tidak dapat muncul pada panel 'Mengawal selia kripto untuk inovasi yang bertanggungjawab' di persidangan South by Southwest.
Tiada butang 'beli'
Akhirnya, tiada cerita Coinbase yang lengkap tanpa kemas kini mengenai C-suiters yang telah menjual berapa banyak stok mereka. Sejak kemas kini terakhir kami di hadapan ini dari 1 Ogos, ketua pegawai undang-undang Paul Grewal telah berkembang hampir $363,000 lebih kaya, manakala ketua pegawai perakaunan Jennifer Jones mempunyai tambahan $132,500 dalam berjalan-jalan di sekitar wang.
Ahli lembaga Coinbase Rajaram Gokul mengumpul hanya $90,000, manakala ketua pegawai Lawrence Brock adalah orang yang benar-benar menggembirakan minggu ini, telah membawa pulang bacon bernilai $1,552,201. Ketua Pegawai Eksekutif Armstrong tidak membuat apa-apa jualan sejak 1 Ogos, yang merupakan rehat yang serius dengan tabiat baru-baru ini yang menjual satu juta setengah atau lebih setiap minggu, jadi dia pasti mempunyai kegatalan sebenar yang memerlukan sekarang.
Dalam tempoh tiga bulan yang lalu sahaja, orang dalam Coinbase telah mengeluarkan 61 pesanan jualan berasingan bernilai lebih $32.7 juta. Bilangan pembelian dalam tempoh ini: SIFAR. Square bulatan itu.
Ikut Kartel Jenayah Kripto CoinGeek siri, yang menyelidiki aliran kumpulan—dari BitMEX kepada Binance, Bitcoin.com, Blockstream, ShapeShift, Coinbase, Ripple,
Ethereum, FTX and Menambat—yang telah mengikut sertakan revolusi aset digital dan menjadikan industri sebagai medan periuk api untuk pemain naif (malah berpengalaman) dalam pasaran.
Baru menggunakan blockchain? Lihat bahagian Blockchain untuk Pemula CoinGeek, panduan sumber utama untuk mengetahui lebih lanjut mengenai teknologi blockchain.
Sumber: https://coingeek.com/coinbase-reboots-base-blockchain-squabbles-with-circle-over-usdc-revenue/