Krisis Akan Datang Pasaran Pinjaman Terdesentralisasi

• Pasaran pinjaman terdesentralisasi berpotensi berkembang dengan pesat kerana faedahnya berbanding pinjaman tradisional. Kelebihan utamanya ialah pertumbuhan radikal bilangan pemiutang yang berpotensi.

• Pencagaran yang berlebihan merupakan penghalang utama kepada kedua-dua pinjaman terdesentralisasi dan perniagaan DeFi secara keseluruhan. Menurut tinjauan Messari baru-baru ini, sejak pelancaran platform pada suku ketiga tahun ini, penyedia kecairan di Compound telah menerima kadar faedah terendah atas sumbangan mereka.

• Kewangan terdesentralisasi, jika dilaksanakan dengan betul, berpotensi untuk berkembang menjadi pasaran penting untuk pembiayaan korporat dan segmen penting industri kewangan global.

Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, Pinjaman telah menjadi sektor DeFi yang paling pesat berkembang. Menurut Statista, ia menyumbang kira-kira separuh daripada jumlah keseluruhan transaksi pasaran DeFi, tepatnya sekitar $40 bilion. 

Kebanyakan pakar percaya ia belum mencapai had kerana permintaan untuk pinjaman berkembang pesat dan sekumpulan besar peminjam berpotensi. Disebabkan kelebihannya berbanding pinjaman konvensional, pasaran pinjaman terdesentralisasi boleh berkembang dengan mudah.

- Iklan -

Faedah utamanya ialah pertumbuhan radikal bilangan pemiutang yang berpotensi. Mana-mana pengguna mata wang kripto boleh menjadi pemberi pinjaman kerana struktur terbuka DeFi jika mereka terbuka untuk mengambil risiko. Pada masa yang sama, skor kredit secara relatifnya rendah dalam sistem terpencar kerana maklumat yang telus mengenai kedudukan kewangan peminjam berbanding dalam sistem kewangan yang telus.

Pasaran Terdesentralisasi Memberi Simpanan Kepada Peminjam

Terdapat penjimatan yang ketara untuk peminjam yang ditawarkan oleh pasaran terdesentralisasi kerana mereka boleh bertemu terus dengan pemberi pinjaman tanpa sebarang orang tengah. Pada masa yang sama, penyemak imbas boleh berinteraksi dengan kumpulan pemberi pinjaman yang berbeza mendorong mereka untuk mengurangkan selera mereka.

Sejak kemunculan protokol kredit Aave dan Compound, yang membolehkan pengguna menawarkan aset kripto untuk menggunakan nilainya sebagai cagaran untuk meminjam aset lain atau untuk faedah, pinjaman dan peminjaman pinjaman dalam mata wang kripto telah dipopularkan.

Walau bagaimanapun, platform ini memerlukan peminjam untuk mencagarkan pinjaman mereka secara berlebihan. Purata cagaran apabila seseorang membuat pinjaman ialah 120% daripada prinsipal.

Terlalu cagaran: Halangan Utama Kepada Pemberian Pinjaman Terdesentralisasi

Pencagaran yang berlebihan merupakan penghalang utama kepada kedua-dua pinjaman terdesentralisasi dan keseluruhan industri DeFi. Menurut kajian Messari baru-baru ini, penyedia kecairan di Compound menerima kadar faedah terendah ke atas sumbangan mereka sejak pengenalan platform pada suku ketiga tahun ini.

Kadar faedah jatuh kebanyakannya disebabkan oleh kemasukan peminjam baru yang mencari keuntungan. Dan, sementara volum pinjaman kini berkembang lebih cepat daripada kuantiti wang yang didepositkan (57 peratus berbanding 48 peratus pada suku tersebut), perbezaan itu berkurangan dengan cepat dan akan hilang tidak lama lagi. Dengan kata lain, penawaran pinjaman akan melebihi jumlah permintaan. Ini boleh mengakibatkan penurunan ketara dalam pendapatan pemberi pinjaman dan keruntuhan pasaran pinjaman terdesentralisasi.

Menurut Messari, pendapatan pemberi pinjaman merosot 19 peratus pada suku ketiga 2021 (daripada $96 juta kepada $78 juta) disebabkan penurunan kadar faedah pinjaman. Untuk menentang trend ini, perniagaan DeFi mesti belajar membuat pinjaman dengan sedikit atau tiada cagaran, idealnya tiada langsung. Ini akan menjadi satu langkah penting ke hadapan dalam kemajuan industri, membolehkan pinjaman korporat terdesentralisasi dan menyelamatkan DeFi daripada genangan.

Kemerosotan yang akan berlaku dalam pemberian pinjaman

Banyak perniagaan menentang genangan yang akan berlaku dengan menawarkan lebih banyak syarat yang menarik kepada pelanggan dari segi volum cagaran dan kadar pinjaman kerana kekurangan penyelesaian yang mudah.

Projek Kecairan, yang dilancarkan pada April dan memberikan pinjaman tanpa faedah kepada peminjam yang mengekalkan nisbah cagaran minimum "hanya" 110 peratus, adalah contoh paling radikal. Walau bagaimanapun, masih tidak jelas apa faedah ciptaan ini akan membawa kepada pemiutang.

Projek lain memberi keutamaan kepada keselamatan pelanggan daripada turun naik yang wujud dalam pasaran mata wang kripto dan khususnya pasaran pinjaman mata wang kripto. Akibatnya, kini keputusan dengan kadar tetap menjadi trend.

Bon Adalah Masa Depan 

Beberapa projek telah tampil untuk menyelesaikan masalah pinjaman tanpa menggunakan cagaran penuh.

Platform Aave, pesaing utama Compound Labs, sedang mengusahakan jenis pinjaman tidak bercagar terhad menggunakan mekanisme perwakilan pinjaman. Strategi ini memindahkan beban untuk mendapatkan cagaran kepada penaja jamin hutang, yang juga akan bertanggungjawab untuk kutipan hutang, dan pelanggan akhir akan mendapatkan pinjaman dengan sebahagian atau tanpa cagaran. Penambahan penaja jamin hutang dalam proses pemberian pinjaman, sebaliknya, jelas akan meningkatkan kos peminjaman untuk peminjam sekaligus mengurangkan margin keuntungan pemberi pinjaman.

Skim DeBond: Mencerminkan Proses Pasaran Tradisional

Satu lagi projek baharu, DeBond, telah berjaya mencipta satu skim yang hampir mencerminkan proses pasaran tradisional yang sedia ada. Bon digunakan untuk membiayai hutang syarikat.

Konsep ini memerlukan bakal peminjam untuk menandatangani kontrak pintar dengan aset digital mereka dan menyatakan syarat pinjaman, seperti tempoh, amaun, kadar faedah, masa dan amaun setiap pembayaran pinjaman. Tambahan pula, pengguna mempunyai kawalan penuh ke atas semua ciri ini, membolehkan mereka disesuaikan dengan keperluan dan kemahiran tertentu mereka. Kontrak pintar ini adalah sama dengan bon biasa dari segi keupayaan peminjam untuk memilih antara pendapatan tetap dan kadar turun naik.

Ia tidak berakhir di sini: Algoritma EIP-3475 DeBond yang inovatif membolehkan pemberi pinjaman mengeluarkan derivatif ke atas pinjaman sedia ada, memasukkannya ke dalam bon baharu dengan pelbagai kombinasi risiko dan pulangan. Platform DeBond membenarkan derivatif ini ditukar di pasaran sekunder.

Fokus Utama Debound Adalah Pinjaman Berikat

Sangat masuk akal bahawa keutamaan Debond ialah mekanisme pinjaman berbon kerana bon ialah bentuk pinjaman korporat yang paling biasa hari ini.

Bon denominasi dolar akan berjumlah kira-kira $21 trilion menjelang akhir 2020, menyumbang lebih daripada 132.5 peratus daripada KDNK nominal di Amerika Syarikat. Untuk membuat analogi, jumlah permodalan pasaran DeFi, yang lebih sedikit daripada $52 bilion, mungkin dikira menggunakan nisbah yang sama. Ini bermakna pasaran bon dalam segmen ini sepatutnya mempunyai volum $69 bilion.

Ia tidak akan mengejutkan jika DeFi menjadi pasaran penting untuk hutang korporat dan segmen berpengaruh dalam pasaran kewangan global jika ia berjaya melancarkan instrumen yang serupa dengan bon tradisional. Lagipun, seperti yang dinyatakan dengan betul oleh Cream Finance dalam pembentangannya, pasaran $70 bilion untuk pinjaman bank langsung dianggarkan melebihi $10 trilion menjelang akhir tahun 2020, ini adalah penurunan dalam baldi jika dibandingkan dengan jumlah hutang korporat AS. .