Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, penggunaan mata wang kripto dan teknologi blockchain telah menjadi lebih meluas, membawa kepada peningkatan penelitian daripada pengawal selia.
Satu bidang yang diminati khusus ialah penggunaan undang-undang sekuriti pada aset digital, yang telah membawa konsep ujian Howey ke dalam perhatian.
Apakah ujian Howey?
Ujian Howey ialah rangka kerja undang-undang yang digunakan untuk menentukan sama ada kontrak pelaburan merupakan sekuriti. Ia telah ditubuhkan oleh Mahkamah Agung AS pada tahun 1946 dalam kes SEC lwn WJ Howey Co.
Mahkamah mendapati bahawa pelaburan dalam kebun oren Florida adalah keselamatan kerana ia memenuhi kriteria kontrak pelaburan, yang menurut ujian Howey wujud apabila terdapat pelaburan wang dalam perusahaan biasa dengan jangkaan keuntungan semata-mata daripada usaha orang lain.
Bagaimanakah ujian Howey digunakan untuk crypto?
Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, ujian Howey telah digunakan pada aset digital untuk menentukan sama ada ia harus diklasifikasikan sebagai sekuriti. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) telah mengambil pendirian bahawa banyak tawaran syiling permulaan (ICO) dan aset digital lain adalah sekuriti di bawah ujian Howey kerana ia melibatkan pelaburan wang dalam perusahaan biasa dengan jangkaan keuntungan semata-mata daripada usaha yang lain.
SEC juga telah menyatakan bahawa aset digital boleh diklasifikasikan sebagai sekuriti walaupun ia dipasarkan sebagai token utiliti atau mempunyai fungsi utiliti. Ini bermakna bahawa hanya memanggil aset digital sebagai token utiliti tidak semestinya mengecualikannya daripada undang-undang sekuriti.
Mengapakah ujian Howey penting untuk crypto?
Ujian Howey adalah penting untuk crypto kerana ia menentukan sama ada aset digital tertakluk kepada undang-undang sekuriti. Jika aset digital diklasifikasikan sebagai keselamatan, ia mesti didaftarkan dengan SEC atau layak mendapat pengecualian daripada pendaftaran. Ini boleh mempunyai implikasi yang ketara untuk pembangunan dan pemasaran aset digital.
Selain itu, penggunaan ujian Howey pada aset digital masih merupakan bidang undang-undang yang agak baharu, dan terdapat perdebatan berterusan mengenai cara ujian itu harus digunakan.
Ada yang berpendapat bahawa ujian itu sudah lapuk dan tidak mengambil kira ciri unik aset digital, manakala yang lain percaya bahawa ujian itu adalah alat yang berguna untuk melindungi pelabur.
Terdapat beberapa kes berprofil tinggi di mana SEC telah menggunakan ujian Howey pada aset digital. Pada tahun 2017, sebagai contoh, SEC mengeluarkan laporan yang menyatakan bahawa penjualan token DAO (Decentralized Autonomous Organization) adalah tawaran sekuriti dan oleh itu tertakluk kepada undang-undang sekuriti.
Baru-baru ini, SEC telah mengambil tindakan terhadap syarikat yang telah menjalankan ICO tanpa mendaftarkan token sebagai sekuriti. Walau bagaimanapun, penggunaan ujian Howey kepada aset digital tidak selalunya mudah.
Aset digital boleh mempunyai pelbagai ciri dan sukar untuk menentukan sama ada ia memenuhi kriteria kontrak pelaburan.
Terdapat perdebatan yang berterusan mengenai cara menggunakan ujian pada aset digital yang mempunyai fungsi utiliti, serta cara menentukan sama ada keuntungan dijangka semata-mata daripada usaha orang lain.
Sumber: https://www.cryptopolitan.com/a-deep-dive-into-the-concept-of-howey-test/